每經(jīng)記者  李娜  發(fā)自上海

        冰火兩重天！昨日  （11月19日），瑞和小康和瑞和遠見首日秀的結(jié)局天壤之別。瑞和遠見大漲5.53%，瑞和小康大跌9.27%，分別領(lǐng)漲和領(lǐng)跌兩市可交易型基金。

瑞和大漲“合理”

        從首日的表現(xiàn)來看，代表更高風險的瑞和遠見顯然更受市場的青睞。瑞和遠見全天處于明顯的溢價，并以1.087元價格收盤，溢價率達到5.53%。

        瑞和遠見的表現(xiàn)大體符合業(yè)內(nèi)預期，海通證券分析師婁靜認為，瑞和遠見的溢價率處在合理范圍內(nèi)。

        南方基金投研人士表示，瑞和遠見溢價反映出市場的一定樂觀情緒。不過，昨日只是瑞和遠見上市后的首個交易日，瑞和遠見的溢價幅度也并不太高，還在合理的范圍。

        某券商人士則表示，由于瑞和300的持有人中，機構(gòu)資金所占比例較大。在上市首日，不能排除機構(gòu)獲利出局的可能性，這對瑞和小康及瑞和遠見未來的走勢也有不小的影響。

瑞和小康折價過頭

據(jù)國投瑞銀此先公告，瑞和小康和瑞康遠見開盤價分別為1.122元、1.04元。集合競價后，瑞和小康和瑞和遠見的價格分別為1.048元和1.075元，分別低開6%和高開4.8%。

        此后，瑞和小康快速跳水，盤中幾度逼近跌停。最終，瑞和小康以1.018元的價格收盤，若以瑞和小康11月18日的凈值1.122元計算，折價幅度高達9.27%。

        婁靜認為，由于份額轉(zhuǎn)換機制在瑞和小康和瑞和遠見上市后六個月以內(nèi)才將辦理，因此理論上來看，上市之初瑞和小康和瑞和遠見整體相當于一個半年內(nèi)即將到期的封閉式基金，會有5%以內(nèi)的折價率。瑞和小康和瑞和遠見昨日表現(xiàn)尚處于合理范圍。不過，就瑞和小康來看，折價幅度過大，有些過頭了。

        華泰證券分析師胡新輝也表達了類似的看法，“在滬深300指數(shù)昨天小漲的情況，瑞和小康實際的折價率卻超過9%，原本預計瑞和小康折價率應在5%左右?！?br/>
瑞和小康持有人進退兩難

瑞和小康折價過頭，那么是不是意味著其后市存在一定的機會呢？

        胡新輝向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，就目前瑞和小康的持有人而言，如果對后市看漲，那么這也就意味著瑞和小康即將告別1.6倍的高杠桿時代。

        胡新輝解釋說，當瑞和300的凈值越過1.1元的臨界點后，它就只能分享到20%的收益，這樣的瑞和小康顯然不具備吸引力；如果瑞和小康的持有人后市看跌，那么在這段期間具備高杠桿效應瑞和小康將會承擔比普通指數(shù)基金更高的損失效應，凈值快速下降，瑞和小康的折價率有加大的可能。

        婁靜坦言，目前這段時期是瑞和小康最難受的時候。當瑞和滬深300的凈值越過1.1元并較遠的時候，估計瑞和小康的折價率有望縮小。因為那時，瑞和小康的收益和所需承擔的風險都很明確。反之，瑞和300的凈值靠近1元時，也應該是瑞和小康折價縮小，溢價最高的時刻。

        另有業(yè)內(nèi)人士表示，事實上瑞和小康折價率過大，存在修正的預期。不過，受目前市場情緒影響，還很難迅速實現(xiàn)。就場外的投資者而言，瑞和小康的投資機會仍需等待，估計市場未來的投資熱情還是集中在瑞和遠見身上。



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