每經(jīng)記者  鞏萬龍

        沒有了流動(dòng)性的強(qiáng)大支撐，沒有了一致看好的市場(chǎng)熱點(diǎn)板塊領(lǐng)漲，沒有瘋狂助漲的人氣，面對(duì)瞬息萬變的市場(chǎng)，如今基金的投資主張大大分野。

        記者注意到，最近一段時(shí)間，基金陣營(yíng)出現(xiàn)兩大投資派別，主戰(zhàn)派基金依然堅(jiān)守在一個(gè)月前布局的中小盤成長(zhǎng)股，而主和派調(diào)入低估值的金融股和消費(fèi)等個(gè)股進(jìn)行防御，并積極短線參與題材股。

主戰(zhàn)派基金不愿殺跌

        在目前市面上，一些“船小好調(diào)頭”的中小盤基金開始注重另類投資思路，重視精選一些非主流中小盤成長(zhǎng)股。面對(duì)跌勢(shì)洶洶的市場(chǎng)，一些堅(jiān)守派基金眼看著今年浮盈悉數(shù)回吐，也并不愿加入殺跌行列。

        “我管理的基金的份額已經(jīng)翻倍，所以倉(cāng)位是下降的。我目前的投資組合基本沒有變，沒有進(jìn)行調(diào)倉(cāng)?！鄙钲谝患倚」就顿Y總監(jiān)向記者直率地表示。

        記者注意到，該位投資總監(jiān)管理的基金今年收益排名靠前，旗下的中小盤重倉(cāng)股上周開始暴跌，本周申購(gòu)資金大規(guī)模流入，這才使得該基金最近一周凈值下跌幅度僅有3%，但今年的浮盈已基本回吐殆盡。該投資總監(jiān)認(rèn)為，“流動(dòng)緊縮，市場(chǎng)會(huì)引發(fā)恐慌，暴跌原因也在于此，新疆、海南和安徽等區(qū)域板塊純粹是用資金堆出來的行情，我不會(huì)對(duì)這類主題投資機(jī)會(huì)投以太多關(guān)注?！?br/>
        少數(shù)基金究竟不愿殺跌，還是來不及減倉(cāng)？這不會(huì)有準(zhǔn)確的答案，但是可以看到，成長(zhǎng)型基金已倒在暴跌血泊當(dāng)中。統(tǒng)計(jì)顯示，截至本周四，最近一周凈值跌幅超過6%的開放式股票型基金多為定位于成長(zhǎng)性的基金，包括易方達(dá)價(jià)值成長(zhǎng)、中郵核心成長(zhǎng)、工銀穩(wěn)健成長(zhǎng)、諾安成長(zhǎng)和新華成長(zhǎng)等。

主和派基金避險(xiǎn)

        隨著市場(chǎng)從急跌變?yōu)榫彽?，在全球流?dòng)性收緊提上議事日程的擔(dān)憂下，股指盤整在3000點(diǎn)附近，一場(chǎng)曠日持久的多空拉鋸戰(zhàn)或許已然開始。本周，大盤藍(lán)籌股始終震蕩起伏不定，再融資、“大小非”和新股等市場(chǎng)本身醞釀的流動(dòng)性的確實(shí)擔(dān)憂與日俱增。

        而基金陣營(yíng)內(nèi)部，主流派基金或已減倉(cāng)避險(xiǎn)，高位減持強(qiáng)周期行業(yè)，包括煤炭、有色、券商、機(jī)械和區(qū)域板塊。

        “本基金在操作上降低了股票倉(cāng)位，規(guī)避了部分損失，但是由于周期性行業(yè)配置比較高，在凈值上跌幅較大?！贝蟪删x基金經(jīng)理曹雄飛最近表示，市場(chǎng)上漲缺乏動(dòng)力，因此操作上計(jì)劃維持適中的股票倉(cāng)位，積極尋找優(yōu)質(zhì)個(gè)股帶來的自下而上的投資機(jī)會(huì)。

        統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，明星基金經(jīng)理王亞偉也在大幅減倉(cāng)。此前一周，華夏大盤和華夏策略分別減倉(cāng)9%和7%，兩只明星基金倉(cāng)位分別降至80%和70%以下。

        數(shù)據(jù)顯示，因?yàn)榕渲昧溯^多鋼鐵、地產(chǎn)、煤炭、化工、汽車、券商等強(qiáng)周期板塊，減倉(cāng)過慢的基金凈值嚴(yán)重縮水，短短一周多時(shí)間，凈值縮水10%者比比皆是。

        分析人士指出，市場(chǎng)反復(fù)爭(zhēng)奪3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，由于看不見短期刺激市場(chǎng)見底上漲因素，愿意減倉(cāng)避險(xiǎn)的基金或?qū)⒃絹碓蕉唷?br/>
        華寶收益增長(zhǎng)基金經(jīng)理助理邵喆陽(yáng)表示，2010年的投資必須要有新思維方法，眼光必須關(guān)注中國(guó)經(jīng)濟(jì)再平衡的過程并在其中尋找投資的機(jī)會(huì)。具體而言，投資應(yīng)在經(jīng)濟(jì)的再平衡中構(gòu)建新的平衡，即：指數(shù)與個(gè)股之間的平衡，行業(yè)配置間的平衡，大小股票之間的平衡。

基金調(diào)低收益預(yù)期

        3000點(diǎn)附近，貨幣政策收緊提前落地，經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇程度不得而知，基金何去何從，今年是整體進(jìn)入戰(zhàn)略防御，還是繼續(xù)重倉(cāng)高歌猛進(jìn)？這是擺在基金面前的迫在眉睫的焦點(diǎn)話題。

        基金經(jīng)理普遍認(rèn)為，2010年是投資難做的一年。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家更是斷言，今年市場(chǎng)進(jìn)入牛市“下半場(chǎng)”。

        在大成基金看來，目前，以流動(dòng)性充裕推動(dòng)的牛市“上半場(chǎng)”已經(jīng)缺乏支撐，這說明，側(cè)重業(yè)績(jī)和精選個(gè)股的投資階段正在來臨，震蕩加劇是個(gè)信號(hào)，“下半場(chǎng)”的特征將逐漸凸顯。

        去年業(yè)績(jī)爆發(fā)的新華基金表示，2009年比2010年好做，股指在2009年大幅上漲，對(duì)于2010年應(yīng)謹(jǐn)慎期待。但如果預(yù)期全年的投資收益達(dá)到20%~30%，這可能不是難事。

        廣發(fā)副總朱平表示，股市的常態(tài)是每年只有10％~20％的投資收益，并不是40％~50％的收益，而目前市場(chǎng)的下跌，只不過是“震蕩＋結(jié)構(gòu)”的合理表現(xiàn)形式。朱平認(rèn)為，從調(diào)研來看，微觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)過熱的跡象，提前收緊信貸是好事。刺激政策的退出本來就是2010年中國(guó)股市的重點(diǎn)，目前只不過是比預(yù)期提前了而已。



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