每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 楊可瞻 張雨    

每經(jīng)記者 楊可瞻 張雨

自從2003年10月高盛首次提出金磚四國(guó)（中國(guó)、印度、巴西、俄羅斯）概念后，這個(gè)名詞就一直象征著高速增長(zhǎng)和財(cái)富。但天下沒(méi)有不散的宴席，高盛近日警告稱，由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力已見(jiàn)頂，金磚四國(guó)的黃金時(shí)代已經(jīng)結(jié)束了。

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)顯現(xiàn)疲態(tài)

據(jù)統(tǒng)計(jì)，在過(guò)去10年中，金磚四國(guó)共吸引700億美元流入，其整體的經(jīng)濟(jì)增速是美國(guó)的4倍。

但高盛認(rèn)為，這并不能說(shuō)明金磚四國(guó)的美夢(mèng)將一直做下去。據(jù)悉，這家極富前瞻性的投行近日表示，由于勞動(dòng)力供應(yīng)下降，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛能也已見(jiàn)頂，金磚四國(guó)最好的時(shí)光已經(jīng)過(guò)去。資料顯示，今年第3季度，金磚四國(guó)經(jīng)濟(jì)增速為近2年來(lái)最慢，已顯示出疲態(tài)。據(jù)國(guó)際貨幣基金組織（IMF)的預(yù)測(cè)，金磚四國(guó)2012年平均增速將降至6.1%，遠(yuǎn)低于2007年時(shí)的9.7%。

聯(lián)合國(guó)指出，俄羅斯15~64歲人口已開(kāi)始下滑，而中國(guó)的勞動(dòng)力很可能在2020年后面臨拐點(diǎn)。巴西峰值可能在2040年，印度則在2060年。相比之下，美國(guó)人口拐點(diǎn)可能在2100年來(lái)臨。換句話說(shuō)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛能可能比金磚四國(guó)都要更強(qiáng)。對(duì)此，德意志銀行史密斯認(rèn)為，未來(lái)波動(dòng)肯定會(huì)很大，當(dāng)人們意識(shí)到結(jié)構(gòu)性弱點(diǎn)后，就會(huì)將資金撤出金磚四國(guó)。

需發(fā)掘新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)

那么，金磚四國(guó)是否真如高盛所言其“黃金10年”已結(jié)束？

國(guó)金期貨首席分析師倪耀祥向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，從金磚四國(guó)今年下半年以來(lái)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，可基本判斷金磚國(guó)家將進(jìn)入調(diào)整期。以中國(guó)為例，以政府主導(dǎo)的投資占比長(zhǎng)期居高不下，相反以消費(fèi)為主導(dǎo)的內(nèi)需則一直被抑制。目前巴西、俄羅斯、印度等國(guó)的出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)受到美、歐等國(guó)需求銳減的影響已很明顯，這些國(guó)家一樣面臨結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要。在這一過(guò)程中，經(jīng)濟(jì)增速將面臨下滑的陣痛，因此，能否找到新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)將決定金磚國(guó)家調(diào)整期的長(zhǎng)短。

華泰聯(lián)合證券海外研究員曹陽(yáng)則認(rèn)為，金磚四國(guó)過(guò)去的高速增長(zhǎng)確實(shí)面臨見(jiàn)頂回落，2012年外資是否會(huì)加速撤離取決于美國(guó)的情況。如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇兇猛，那么熱錢(qián)勢(shì)必加速流入美國(guó)造成新興市場(chǎng)硬著陸。若美國(guó)經(jīng)濟(jì)溫和增長(zhǎng)，即在2%~2.5%，那么新興市場(chǎng)有望軟著陸。

大同證券宏觀分析師劉啟元稱，“金磚四國(guó)盡管都面臨結(jié)構(gòu)調(diào)整的需求，但是相比而言，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的確定性更強(qiáng)，以中國(guó)為例，2012年1~2季度經(jīng)濟(jì)觸底回升的概率較大，屆時(shí)將重新吸引資金回流。”