每經(jīng)編輯｜陸慧婧 每經(jīng)記者 李凱    

陸慧婧 每經(jīng)記者 李凱

百億規(guī)模不是夢(mèng)！

新基金能達(dá)到如此規(guī)模，這是2007年以來(lái)幾乎不敢想的事情，然而今年卻在債基身上上演了一輪又一輪瘋狂。

規(guī)模高速推進(jìn)，數(shù)量大幅增加，面對(duì)債券基金的迅速壯大，基金公司本來(lái)就有些捉襟見(jiàn)肘的投研團(tuán)隊(duì)能否跟上腳步呢?

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，148位債券基金經(jīng)理中僅有29位在進(jìn)行“一對(duì)一”管理基金，而在總體“一拖三”管理的基金經(jīng)理中，債券基金經(jīng)理竟超過(guò)三成。

受投資者“待見(jiàn)”債基發(fā)行熱度延續(xù)

債市火爆，又一只債券基金啟動(dòng)比例配售。近日，國(guó)聯(lián)安雙佳信用分級(jí)債基A份額提前9天結(jié)束募集，再啟末日比例配售。

同期發(fā)行的股票型基金顯然就沒(méi)有那么好的“待遇”，6月7日，匯豐晉信恒生A股行業(yè)龍頭指數(shù)證券投資基金宣布延長(zhǎng)募集。

“債基股基”冰火兩重天的現(xiàn)象可見(jiàn)一斑。

市場(chǎng)、基金公司都激動(dòng)

事實(shí)上，今年以來(lái)，基金市場(chǎng)“債熱股冷”的現(xiàn)象一直在呈現(xiàn)。截至6月7日，今年共有6只新基金延長(zhǎng)募集，其中5只為股票型基金。同期，8只基金提前結(jié)束募集，全為債券基金。

此外，從首募規(guī)模上看，債券基金的發(fā)行也遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于其他類(lèi)型的基金。統(tǒng)計(jì)顯示，今年新成立的105只基金中，債券基金為27只，平均發(fā)行規(guī)模46.34億份，好于全部基金23.50億份的平均份額，更是在股票型基金18.81億份成立規(guī)模的兩倍之上。

投資者“待見(jiàn)”債基，基金公司也樂(lè)于投其所好，整個(gè)產(chǎn)品的申報(bào)都向債券基金傾斜。6月4日證監(jiān)會(huì)公布的新基金發(fā)行申請(qǐng)材料顯示，上周，3只基金遞交申報(bào)，2只為債券基金。其中，建信基金申報(bào)了一只純債基金，博時(shí)基金4月申報(bào)的純債基金還沒(méi)走完流程，又迫不及待地申報(bào)了一只定期開(kāi)放型債基。從全年來(lái)看，以債券基金為主的低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品一直是基金公司主打的產(chǎn)品。在86只申報(bào)基金中，債券、保本和貨幣等低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品共47只，占比高達(dá)54.65%。尤其是二季度，基金公司申報(bào)了41只產(chǎn)品，有35只為低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，占比逾8成。

低風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)產(chǎn)品集中申報(bào)，這類(lèi)基金的發(fā)行熱度是否會(huì)延續(xù)整個(gè)2012年？好買(mǎi)基金陸慧天認(rèn)為，目前債券走牛，是因?yàn)楣墒腥狈嶅X(qián)效應(yīng)，導(dǎo)致投資者紛紛涌入低風(fēng)險(xiǎn)基金，基金公司也多數(shù)發(fā)行此類(lèi)產(chǎn)品。雖然基金公司目前拿了很多低風(fēng)險(xiǎn)基金的批文，但之前積壓下來(lái)的、已經(jīng)獲配的股票型基金也很多，如果未來(lái)股市轉(zhuǎn)好，低風(fēng)險(xiǎn)基金的發(fā)行速度會(huì)有所下降。

債基占據(jù)漲幅榜前列

宏觀經(jīng)濟(jì)陰晴不定，避險(xiǎn)資金紛紛涌入債市，昨日央行的 “突然”降息，更為債市的上行打了一針“強(qiáng)心劑”，昨日分級(jí)債B份額大度大漲。

債市的火熱，催生出了債券基金的“小?！毙星?。截至6月5日，全市場(chǎng)包括封閉債基、分級(jí)債基A、B份額在內(nèi)的311只債券基金，除了長(zhǎng)盛同禧信用增利債券C微虧0.1％，全部錄得正收益，149只債基凈值漲幅超逾5％。其中，海富通穩(wěn)進(jìn)增利B份額更是大漲32%，位列債券型基金第一，工銀瑞信添頤A則以10.40％的漲幅領(lǐng)漲普通型債券基金。

借力杠桿效應(yīng)，分級(jí)債基B類(lèi)份額今年表現(xiàn)最搶眼，一舉囊括基金漲幅榜前十席中的6大席位，海富通穩(wěn)進(jìn)增利B、富國(guó)匯利B、萬(wàn)家添利B等多只分級(jí)債基漲超20％。

“雖然今年以來(lái)債券市場(chǎng)表現(xiàn)搶眼，但由于昨日央行的降息，使得債券市場(chǎng)預(yù)期再度升溫，昨日分級(jí)債B份額的再度大漲最能說(shuō)明問(wèn)題，因此債券基金下半年仍然值得期待！”一位資深基金分析人士如此指出。

債基熱銷(xiāo) 多數(shù)基金經(jīng)理踩“一拖三”壓力線

債券基金擴(kuò)容，債券基金經(jīng)理隊(duì)伍能否跟上擴(kuò)張的腳步？

今年以來(lái)新成立的22只債券基金中，16只為老基金經(jīng)理兼任，全行業(yè)“一拖三”的基金經(jīng)理中，三分之一為債券基金經(jīng)理。

與此同時(shí)，低風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域內(nèi)的產(chǎn)品創(chuàng)新仍在繼續(xù)，繼定期開(kāi)放基金后，短期理財(cái)基金又重磅推出，人才隊(duì)伍的建設(shè)問(wèn)題，已擺到行業(yè)面前。

債券基金強(qiáng)調(diào)團(tuán)隊(duì)操作

3年多來(lái)，A股市場(chǎng)缺乏賺錢(qián)效應(yīng)，低風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)產(chǎn)品逐漸受到投資者的重視，相關(guān)產(chǎn)品發(fā)行“風(fēng)生水起”，在此帶動(dòng)下，債券基金經(jīng)理隊(duì)伍大舉擴(kuò)容，近一年來(lái)，新增債券基金經(jīng)理人數(shù)占去年總數(shù)近3成。

盡管人才隊(duì)伍在擴(kuò)大，但債券基金經(jīng)理“一拖多”的現(xiàn)象仍然比較常見(jiàn)，同花順數(shù)據(jù)顯示，148位債券基金經(jīng)理中僅29位單獨(dú)管理一只產(chǎn)品，而對(duì)比177只債券基金總數(shù)來(lái)看，債券基金經(jīng)理人手并非稀缺，多人共同管理現(xiàn)象更為普遍。

“這和債券基金強(qiáng)調(diào)團(tuán)隊(duì)操作有關(guān)?！币粯I(yè)內(nèi)人士表示，和股票不同，債券基金管理除了強(qiáng)調(diào)對(duì)行情的預(yù)判外，對(duì)基金經(jīng)理的拿券能力要求比較高，畢竟評(píng)級(jí)高、收益好的債券大家都想要，這考驗(yàn)基金經(jīng)理的能力?！皞鸾?jīng)理 ‘一拖多’很正常。”他表示。

“很多產(chǎn)品同時(shí)寫(xiě)著幾個(gè)基金經(jīng)理名字，實(shí)際上只是一個(gè)人在管?！币粋鸾?jīng)理表示，“不過(guò)具體是老基金經(jīng)理管，還是新基金經(jīng)理管，這個(gè)不一定?！?/p>

“一拖三”成債基經(jīng)理壓力平衡線

在“一拖多”管理模式下，何為債券基金經(jīng)理的 “壓力平衡點(diǎn)”？“要看基金規(guī)模，不過(guò)達(dá)到3只就有點(diǎn)累了?！币淮笮突鸸竟潭ㄊ找娌靠偙O(jiān)稱(chēng)，“最多3只?！绷硪粋鸾?jīng)理亦表達(dá)相同的看法。

在業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)可的債基經(jīng)理“一拖三”壓力線上，統(tǒng)計(jì)顯示，目前基金業(yè)共有近百名基金經(jīng)理單人管理超過(guò)3只基金產(chǎn)品，其中逾3分之一為債券基金經(jīng)理，重壓之下，基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品業(yè)績(jī)分化明顯。

博時(shí)基金張勇就被“一拖多”所累，掌管的三只基金業(yè)績(jī)分化明顯。博時(shí)策略混合型基金成立2年多來(lái)收益率為-15.16%，依舊虧損。他2010年接手博時(shí)穩(wěn)定價(jià)值債券基金，經(jīng)過(guò)去年債市大跌，盡管今年以來(lái)凈值有所反彈，漲幅6.95％，但對(duì)比2年前接手時(shí)，凈值仍在1.27元附近徘徊，而該基金成立6年多，凈值僅增長(zhǎng)24.16%。

所有債券基金經(jīng)理中，招商安泰債券基金經(jīng)理張婷曾以 “一拖四”名列榜首，此外，更是以同時(shí)管理4只股票及債券基金，堪稱(chēng) “股債全能王”。不過(guò)晨星評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)顯示，招商安泰債券A、招商安泰債券B、招商安本增利、招商安泰股票、招商安泰平衡混合5年年化回報(bào)率分別為5.51％、5.04％、6.11％、－5.59％、－1.21％，僅2只產(chǎn)品小幅跑贏5年期定存。

同時(shí)管理多只產(chǎn)品，業(yè)績(jī)能保持很好的債券基金經(jīng)理占比不多，易方達(dá)債券基金鐘鳴遠(yuǎn)算是少數(shù)之一，旗下3只基金，易方達(dá)增強(qiáng)回報(bào)A、B份額成立4年來(lái)回報(bào)率分別為41.90%、39.26%,，易方達(dá)歲豐添利成立1年多收益為9.43％，易方達(dá)安心回報(bào)成立不到一年，凈值漲幅逾5%。

債券基金人才緊俏

債券基金“受寵”，相關(guān)人才的需求亦“水漲船高”。業(yè)內(nèi)人士紛紛表示，近期基金公司債券型人才持續(xù)緊俏。

“最近2年一直都這樣，業(yè)內(nèi)相關(guān)的招聘很多?！币粋鸾?jīng)理表示，近期也有接到類(lèi)似的獵頭電話。

上述固定收益部總監(jiān)也坦陳，公司固定收益部確實(shí)有人才擴(kuò)容計(jì)劃，近期旗下債券型基金熱銷(xiāo)，未來(lái)發(fā)行其他的低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，是否能找到合適的人才來(lái)管理亦是考慮因素之一。

而在未來(lái)人才培養(yǎng)上，優(yōu)選發(fā)展內(nèi)部體系的人員，再考慮從外部引進(jìn)，是基金公司人才接力上的發(fā)展路徑。