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分級指基冰火兩重天 資金避險還是抄底?

2012-11-29 01:21:47

每經(jīng)編輯|每經(jīng)記者 陸慧婧 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 陸慧婧 發(fā)自上海

跌破2000點整數(shù)關(guān)后,分級指基一片“哀鴻遍野”,信誠中證500B連續(xù)兩日跌停,銀華銳進(jìn)亦兩日下跌超5%。不過,分級指基中也不乏亮點,之前跌破0.1元閾值的申萬進(jìn)取,昨日逆勢飄紅,最近一周悄然上漲4%。

作為市場反彈風(fēng)向標(biāo)的分級指基B份額二級市場走出截然不同的行情,讓市場倍感困惑。資金到底在避險還是在抄底?

信誠500B跌停

A股人氣低迷,悲觀預(yù)期同樣反映在分級基金市場上,多只分級指基集體下跌,信誠中證500B、工銀100B等7只基金跌幅超過4%。

眾多基金中,瀕臨折算點的信誠中證500B成為資金出逃的“重災(zāi)區(qū)”,昨日,信誠中證500B震蕩走低,尾盤再現(xiàn)跌停,全日換手率19.36%,兩日合計成交1600多萬元,放出天量。

連續(xù)跌停背后,是機(jī)構(gòu)的堅決出逃,深交所盤后數(shù)據(jù)顯示,最近兩個交易日,信誠中證500B的賣出榜單中均顯現(xiàn)機(jī)構(gòu)身影,繼27日拋售1456萬元后,昨日機(jī)構(gòu)合計拋售金額逾千萬元。信誠中證500B在觸發(fā)不定期折算前夜,機(jī)構(gòu)出逃金額高達(dá)3000多萬元。

申萬進(jìn)取逆勢飄紅

相比其余分級股基資金流出,申萬進(jìn)取逆勢上漲0.56%,成為當(dāng)天分級股基唯一亮點。分級股基次“冰火兩重天”的表現(xiàn),引發(fā)市場人士關(guān)注。

多名分析師指出,申萬進(jìn)取逆勢飄紅,首先源于申萬收益下跌,折價率擴(kuò)大,對申萬進(jìn)取份額帶來的支撐作用。

另有市場人士認(rèn)為,申萬進(jìn)取的逆勢上漲是之前看多的資金逐步從信誠500B或銀華銳進(jìn)轉(zhuǎn)移至申萬進(jìn)取,以躲避股指持續(xù)下挫帶來的不定期折算風(fēng)險。

對此,招商證券研發(fā)中心首席基金分析師高昕煒認(rèn)為,買入申萬進(jìn)取的投資者或許有這方面因素的考慮,但這不能稱之為“避險”,避險不會買權(quán)益類品種,近段時間分級指基溢價率縮窄,表明市場上投資者反彈預(yù)期普遍較弱,買入申萬進(jìn)取的可能是一些對看好反彈的投資者。

他進(jìn)一步解釋道,據(jù)申萬進(jìn)取招募說明書顯示,申萬進(jìn)取跌破0.1閾值后,兩類份額將同漲同跌,申萬收益暫時與申萬進(jìn)取同比例承擔(dān)基金凈值變化?!斑@意味著當(dāng)凈值跌至0.1元以下時,申萬進(jìn)取的凈值杠桿縮小至1倍,而凈值恢復(fù)0.1元以上后,申萬進(jìn)取的凈值杠桿將瞬間放大。杠桿不對稱,使得申萬進(jìn)取下跌風(fēng)險小于其余分級指基,反彈來臨時也會有所表現(xiàn)。

“這也表明,若股指長時間持續(xù)下跌,申萬進(jìn)取對申萬收益”欠賬“累積增多,隨著時間拉長,申萬進(jìn)取優(yōu)勢將逐步減弱,從這一點上看,目前,申萬進(jìn)取跌破閾值時間較短,不利因素并不明顯,此時進(jìn)入申萬進(jìn)取的資金,只適合賺取短期反彈行情?!备哧繜樔缡欠治?。

新浪財經(jīng)基金研究中心楊宇則稱,買入申萬進(jìn)取也不一定是看漲,資金買入申萬進(jìn)取后,可以用股指期貨對沖,依靠申萬收益及申萬進(jìn)取之間的蹺蹺板波動,賺取相對收益。

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