每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

上周五A股上漲，滬綜指漲0.57%報(bào)2288.53點(diǎn)，深綜指漲1.46%報(bào)1029.30點(diǎn)，成交縮小。盤(pán)面看，小市值個(gè)股強(qiáng)勢(shì)，大盤(pán)藍(lán)籌股相對(duì)較弱，似乎又回到了前期市場(chǎng)已經(jīng)習(xí)以為常的“八二”格局。A股上漲內(nèi)外因素均有。在內(nèi)部，主要是偏緊的資金面狀況明顯改善。上周央行一反前期回籠資金做法，正回購(gòu)和央票發(fā)行量均較少，事實(shí)上變成了向市場(chǎng)注入資金。

上周剛剛公布的匯豐5月PMI預(yù)覽值降至49.6，7個(gè)月以來(lái)首次跌破榮枯線(xiàn)；同時(shí)，正巧上周市場(chǎng)資金面因一些銀行的技術(shù)性因素而偏緊。在這種情況下管理層松動(dòng)一下貨幣，市場(chǎng)就很難猜到其真正意圖。我們很難知道管理層是因流動(dòng)性緊張而松動(dòng)貨幣，還是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)疲弱而松動(dòng)貨幣。假如是后者，那么對(duì)A股的支撐理應(yīng)更大，因?yàn)檫@暗示管理層對(duì)經(jīng)濟(jì)疲弱已開(kāi)始坐不住了。

不過(guò)從A股盤(pán)面看，市場(chǎng)似乎更相信是前者，因假如管理層因不能容忍經(jīng)濟(jì)下滑而有意松動(dòng)貨幣，那么領(lǐng)漲的應(yīng)該是傳統(tǒng)類(lèi)、周期類(lèi)個(gè)股才對(duì)，而非創(chuàng)業(yè)板個(gè)股。

外部因素也相對(duì)有利于A股，外盤(pán)并未因日本股市殺跌而出現(xiàn)連續(xù)殺跌，而是迅速企穩(wěn)。當(dāng)前影響外盤(pán)最重要的因素是美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)向，而美聯(lián)儲(chǔ)雖已開(kāi)始考慮撤出量寬政策的可能，但僅是初步考慮，離實(shí)施可能還有較長(zhǎng)時(shí)間，這種情況下全球金融格局不太可能發(fā)生太大變化。

對(duì)A股來(lái)說(shuō)，更為重要的外部因素是美元走向，因這關(guān)乎人民幣何時(shí)升值到頭的問(wèn)題。人民幣這種近乎無(wú)理的升值實(shí)際上隱藏著巨大風(fēng)險(xiǎn)，只是因?yàn)閲?guó)內(nèi)絕大多數(shù)機(jī)構(gòu)或普通投資者從未經(jīng)歷過(guò)這樣的事情，所以該風(fēng)險(xiǎn)被很多人漠視了。

創(chuàng)業(yè)板于上周五再度強(qiáng)勁上漲2.92%，并創(chuàng)出本輪行情以來(lái)新高。這樣的結(jié)果并不特別令人意外，上周稍早曾有8家創(chuàng)業(yè)板個(gè)股發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)警示公告，造成創(chuàng)業(yè)板一度下跌。當(dāng)時(shí)筆者通過(guò)引用些歷史案例指出：當(dāng)管理層開(kāi)始提示風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，通常主力在最初都會(huì)置之不理，但政策意圖最終會(huì)占上風(fēng)。因此，如果未來(lái)管理層屢次發(fā)出警示，屆時(shí)投資者就該謹(jǐn)慎些了。

本周創(chuàng)業(yè)板個(gè)股慣性上漲機(jī)會(huì)仍然較大，但強(qiáng)勢(shì)不太可能走完整周，很有可能沖高回落。從周K線(xiàn)看，創(chuàng)業(yè)板指短線(xiàn)上漲進(jìn)入了第八周，這種情況下還能夠持續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)的機(jī)會(huì)可以說(shuō)是相當(dāng)渺茫的。

需要提醒的是，如果投資者這次被創(chuàng)業(yè)板個(gè)股套住，未來(lái)解套可能較難，有兩個(gè)原因：一是被套時(shí)盤(pán)子相對(duì)較小，而未來(lái)設(shè)法解套時(shí)可能得面對(duì)已經(jīng)全流通的盤(pán)子；二是創(chuàng)業(yè)板當(dāng)前的熱絡(luò)炒作是處于無(wú)新股發(fā)行這一特殊時(shí)期，這種情況下被套的價(jià)位必然會(huì)虛高，當(dāng)未來(lái)新股發(fā)行恢復(fù)后，水分就會(huì)被擠出。

因此在操作方面，建議持有創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的投資者本周好好把握住逢高減磅機(jī)會(huì)，即使這么做有可能踏空一段。