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每經(jīng)記者 張喜威 發(fā)自北京

“終于降準(zhǔn)了！”今日（2月4日）正值立春，央行降準(zhǔn)的消息一出，整個金融市場立即炸了鍋，市場人士“喜大普奔”，分析人士也針對不同領(lǐng)域做出各種分析。

自然，人民幣匯率是一個不能忽略的方面——在央行降準(zhǔn)之前，即期價格連續(xù)多日逼近跌停早已讓人民幣匯率置身高光之下。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、市場研究總監(jiān)魯政委表示，“這（降準(zhǔn)）是對此前PMI跌破50的反應(yīng)，與我們呼吁的‘以降準(zhǔn)驅(qū)動貶值’一致，將降低金融機(jī)構(gòu)成本，所釋放出的長期限資金有助于穩(wěn)定金融機(jī)構(gòu)預(yù)期，引導(dǎo)融資成本下降。這也意味著中國對全球競相的寬松做出反應(yīng)，意味著人民幣匯率也將進(jìn)入貶值通道，否則，降準(zhǔn)就僅僅只有脈沖效果而無助于中國經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)。”

近日來，人民幣對美元即期（詢價）相對中間價逼近跌停已經(jīng)成為一種常態(tài)。即便是隔夜美元指數(shù)大跌的今天（2月4日），人民幣盤中最低亦再次逼近跌停位，達(dá)到6.2506。

實(shí)際上，今日央行調(diào)高人民幣對美元匯率中間價51個基點(diǎn)，至6.1318。與此同時，人民幣對美元即期（詢價）則高開了101個基點(diǎn)，并在盤中一度逼近跌停，最終升值104個基點(diǎn)，報6.2477。

不過，對于“人民幣匯率將進(jìn)入貶值通道”觀點(diǎn)，招商銀行總行金融市場部高級分析師劉東亮劉東亮提出了不同的看法。“我覺得這個說法有點(diǎn)夸張了。還是那句話，人民幣‘會不會貶值’和‘應(yīng)不應(yīng)該貶值’不是一回事。”劉東亮告訴記者。

劉東亮表示，他的看法應(yīng)該是指會有一個長期的貶值，但我并不這么認(rèn)為，應(yīng)該還是以穩(wěn)定為主，而且隨著美元展開回調(diào)的話，短期人民幣升值的概率還會更大一些。“對即期匯率的影響尚不明朗，關(guān)鍵看后續(xù)央行中間價的制定，仍維持區(qū)間波動的判斷，但考慮到境內(nèi)人民幣與美元利差有望收窄，境內(nèi)美元遠(yuǎn)期升水有望出現(xiàn)一定幅度回落。”

此前就有分析人士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，在2014年底之前，NDF與即期匯率之間保持著一個正常偏小的價差。此后，NDF與即期匯率的價差轉(zhuǎn)負(fù)，體現(xiàn)升值預(yù)期上升。

“在沒有升值或貶值預(yù)期的情形下，人民幣3月期NDF報價會比即期匯率高0.06～0.07（600個～700個基點(diǎn)），這反映的是美元無風(fēng)險利率與人民幣無風(fēng)險利率之間的差距。在有升值預(yù)期的情況下，這個價差會變小，甚至變成負(fù)數(shù)；而在有貶值預(yù)期的情況下，價差會擴(kuò)大。”前述分析人士認(rèn)為。