每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄧莉蘋    

◎每經(jīng)記者 鄧莉蘋

“大宗商品的價格算是階段性底部了，現(xiàn)在是中國能源企業(yè)進行海外投資及收購資產(chǎn)的好時機?！狈ㄅd企業(yè)及投資銀行亞太區(qū)自然資源及能源項目及金屬與礦業(yè)融資部（以下簡稱“能源礦業(yè)融資”）主管馬樂（Daniel Mallo）這樣給中國的能源、金屬與礦產(chǎn)企業(yè)建議。

這位擁有20多年融資經(jīng)驗的銀行主管，如今在談論起能源礦產(chǎn)方面的現(xiàn)狀時也可以娓娓道來。他從2014年9月起一直帶領(lǐng)法興企業(yè)及投資銀行亞太區(qū)的天然資源和能源項目咨詢、金屬和礦業(yè)融資等團隊展開工作。事實上，在某一個領(lǐng)域方面成立一個專業(yè)的團隊，這在銀行體系中并不多見，但是法興銀行的自然能源融資項目組已經(jīng)成立了20多年。

深耕能源礦產(chǎn)行業(yè)

法興銀行的能源礦產(chǎn)融資項目組的服務內(nèi)容主要包括財務咨詢，幫客戶提供一系列的融資解決方案；同時也作為貸款銀行直接為客戶提供融資?！拔覀兊捻椖糠秶容^廣泛，從采礦到金屬冶煉，再到發(fā)電廠、再生能源、地熱、石油、天然氣以及電力基礎(chǔ)設施等?！瘪R樂表示。

目前，法興銀行的團隊已經(jīng)擁有數(shù)量相當龐大的客戶。馬樂介紹稱，法興銀行在能源礦產(chǎn)方面的布局非常早，而且遍布全球?！拔覀冊?0年前就已經(jīng)注意到液化天然氣這個市場，當時就已經(jīng)有這個市場方面有所投入；同時我們銀行在全球主要金融中心都有分支機構(gòu)，能夠深入地了解當?shù)厥袌鰻顩r；而且這是一個長期的戰(zhàn)略，不僅是在市場狀況好的時候，市場狀況差的時候我們也會堅持這個戰(zhàn)略?！瘪R樂表示。

事實上，能源礦產(chǎn)類企業(yè)進行海外投資或收購資產(chǎn)的時候，所需要的資金往往是非常大額的一個融資，基本都是幾十億美元以上的融資，而法興銀行憑借法興集團全球銀行的優(yōu)勢，和企業(yè)積極配合，較為快速地為企業(yè)解決融資的問題。

當然，在貸款過程中，法興銀行對融資企業(yè)也會有一些風險控制的措施，比如會設計諸如企業(yè)項目的固定資產(chǎn)抵押、或者能源項目融資中的供應方、承購方的商務合同的權(quán)益轉(zhuǎn)讓?！拔覀兊目蛻魶]有發(fā)現(xiàn)出現(xiàn)壞賬的情況，”馬樂表示，我們在做項目的時候，對客戶就做了詳盡的盡職調(diào)查, 并對每個項目做了仔細的風險評估。我們對能源礦產(chǎn)行業(yè)都非常了解，知道企業(yè)的成本在哪兒，所以即使行情不好這些企業(yè)也不會有太大的風險?！敖衲甑侥壳盀橹?，我們的項目比以前的項目更多更好?！瘪R樂表示，過去三四年，客戶集中在石油和天然氣，但是經(jīng)過幾年的發(fā)展，可以看到有一些電力或者相關(guān)的項目也多起來，未來12個月，機會還會越來越多。

能源礦產(chǎn)企業(yè)出海好時機

近期，大宗商品市場波動劇烈，國際金價、油價、銅價等大宗商品價格連創(chuàng)新低。

世界銀行最新發(fā)布的《大宗商品市場展望》中顯示，2015年二季度能源價格有所上升，但是金屬及農(nóng)產(chǎn)品價格有所下跌，而世界銀行預計今年下半年大宗商品市場的頹勢仍將持續(xù)，真正復蘇可能要到2016年。

大宗商品價格的則對能源礦產(chǎn)類企業(yè)產(chǎn)生非常直接的影響。馬樂認為，大宗商品都是有一定的周期，波動也是非常正常的。只要這個企業(yè)是在成本曲線內(nèi)的客戶，應該都能從銀行獲得融資。

而且他認為，目前大宗商品的價格處在較低水平，也是給希望進行海外投資及收購資產(chǎn)的企業(yè)更多的機會?！艾F(xiàn)在的情況是，因為價格下跌，企業(yè)可以同樣的價格買到一些質(zhì)量更好的資產(chǎn)；另一方面，由于大宗商品此前已經(jīng)下跌了一段時間，而這個期限也還在不斷延長，估計一些經(jīng)營狀況不好的企業(yè)所面臨的困境時間延長，導致一些企業(yè)可能會考慮出售，也給了一些企業(yè)購買海外資產(chǎn)的好時機。”

對話馬樂：投資海外電力項目步伐會加快

《每日經(jīng)濟新聞》記者（以下簡稱NBD）：中國的能源礦產(chǎn)企業(yè)海外擴張的情況如何？

馬樂：中國的能源企業(yè)海外投資分兩大類，第一大類就是石油天然氣公司，第二類就是電力。

投資石油天然氣的企業(yè)關(guān)注的是怎樣獲得更多的天然資源，他們從這個角度來做海外擴展（所以愿意做長期大型的投資），第二類的投資出發(fā)點有點不一樣，比如中國目前已經(jīng)調(diào)整煤電發(fā)電的比例，提高再生能源的比例，所以中國企業(yè)在海外投資的時候更多的是想投資一些已經(jīng)在營運的再生能源資產(chǎn)，而且希望可以把這些技術(shù)和經(jīng)營經(jīng)驗帶回到中國。

此外，中資企業(yè)在再生能源方面也有涉及，比如中廣核的核電，此外還有風電等的投資。

NBD：中國企業(yè)未來海外投資的趨勢如何？

馬樂：到目前為止，中國企業(yè)海外投資天然氣和石油比重是比較高的，這個趨勢可能會慢下來，主要是因為石油的價格從去年到現(xiàn)在一直在下跌，速度很快，幅度也很大，石油和天然氣公司可能會比較謹慎去擴展投資，金屬和礦產(chǎn)的情況也類似，企業(yè)在海外擴展的速度也和企業(yè)以及市場的需求相關(guān)，市場需求減弱，對海外的投資也是會慢下來的。中國企業(yè)在海外投資電力項目的步伐會加快，增長會比以前多。

NBD：中國企業(yè)在國外有沒有投資失敗的案例？

馬樂：就我們自己的客戶而言, 目前我們了解到的并沒有什么投資失敗的案例。企業(yè)在海外投資失敗可能分為兩大類：第一大類是投資沒有完成，或者完成之后的經(jīng)營狀況不理想。

第二類可能是在購買的價格高于項目本身的價值，當然造成這個問題的原因也很多，前兩年整個大宗商品的價格還是在一個很高的水平的，所以當時完成一個收購價格肯定就會比較高，這種情況在市場中也存在，但是這并不是中國企業(yè)所單獨出現(xiàn)的情況。

NBD：中國企業(yè)海外擴張可能還會面臨哪些風險？

馬樂：除了剛才所說的價格過高的風險以外，還有一個就是政治性風險。由于能源礦產(chǎn)類投資的期限比較長，所以在一些政治不是很穩(wěn)定的國家可能就會遇到一些風險，而且在不同的國家不同的區(qū)域也有不同的法律規(guī)定，這些風險是存在的，尤其是首次投資這類區(qū)域的國家，更是要注意。

第二就是礦產(chǎn)類的產(chǎn)品和大宗商品是直接掛鉤的，大宗商品是有周期性的，所以在什么時候安排投資就是一個非常重要的問題。

還有一種就是對礦產(chǎn)評估的失誤，比如你在具體開采的時候發(fā)現(xiàn)礦產(chǎn)儲量可能沒有你原來估計的那么多。

NBD：對于企業(yè)海外擴張可能面臨的風險，法興銀行可以提供一些什么樣的幫助？

馬樂：我們銀行在很多地方都有當?shù)氐姆种C構(gòu)，擁有大量的行業(yè)專長，長期致力于自然資源、能源、金屬與礦業(yè)融資。所以對當?shù)氐氖袌鍪怯辛私獾?，可以從當?shù)劂y行的網(wǎng)絡去了解和避免當?shù)氐囊恍┏Ｒ姷娘L險，可以比其他人了解得更深入。