每經(jīng)編輯｜曾劍    

每經(jīng)記者  曾劍

由于近期大盤持續(xù)震蕩走勢(shì)，此前一度平息的上市公司股東股票質(zhì)押危機(jī)又再度來(lái)襲。繼顧地科技大股東被曝光部分持股面臨爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)后不久，如今，又一家A股上市公司大股東深陷漩渦。中恒集團(tuán)（600252）周五收盤后公告稱，因控股股東中恒實(shí)業(yè)無(wú)法償還中融信托3.7億元質(zhì)押融資借款，中融信托可能對(duì)其持有的上市公司部分股權(quán)行使質(zhì)押權(quán)。由于中恒實(shí)業(yè)的質(zhì)押比例高達(dá)90.6%，上市公司坦言：不排除對(duì)公司控股權(quán)情況造成影響。

中恒實(shí)業(yè)1.8億股持股或易主

據(jù)中恒集團(tuán)公告所述，2014年9月18日，中恒實(shí)業(yè)將所持有的公司6220萬(wàn)股股份質(zhì)押給了中融信托，并向中融信托借款3.7億元，借款的還款截止日為2015年9月26日。今年9月，中恒集團(tuán)對(duì)全體股東實(shí)施了10送13股派7并派發(fā)現(xiàn)金股利3.25元（含稅）的分配方案，上述股票除權(quán)后變更為1.86億股，占上市公司總股本的5.35%。目前，上述借款即將到期。

既然借款到期，中恒實(shí)業(yè)償還便是。然而，中恒集團(tuán)表示，中恒實(shí)業(yè)對(duì)該筆借款無(wú)力償還。依據(jù)相關(guān)協(xié)議，中融信托將有權(quán)對(duì)前述1.8億股公司股份行使質(zhì)押權(quán)。  

根據(jù)相關(guān)法律解析，質(zhì)押是指?jìng)鶆?wù)人或第三人將其特定財(cái)產(chǎn)移交給債權(quán)人占有、作為債權(quán)的擔(dān)保，在債務(wù)人不履行債務(wù)時(shí)，債權(quán)人有權(quán)依法以該財(cái)產(chǎn)折價(jià)或拍賣、變賣該財(cái)產(chǎn)的價(jià)金優(yōu)先受償?shù)奈餀?quán)。換句話說(shuō)，中融信托將有權(quán)處理上述中恒集團(tuán)1.8億股股權(quán)，用以補(bǔ)償借款損失。

截至目前，中恒實(shí)業(yè)合計(jì)持有中恒集團(tuán)7.83億股股份，占上市公司總股本的22.52%。倘若失去1.8億股股權(quán)，其持股比例將下降至17.17%。由于中恒集團(tuán)其它股東持股較為分散，中恒實(shí)業(yè)的持股地位本不會(huì)受到影響。但更大的危機(jī)在后面。

據(jù)上市公司公告，中恒實(shí)業(yè)累計(jì)質(zhì)押所持有的中恒集團(tuán)股份總數(shù)為7.09億股，占公司總股本的20.40%。質(zhì)押比例為90.6%。其中，一筆7800萬(wàn)股的股權(quán)質(zhì)押將在11月20日到期，兩筆合計(jì)2.34億股的股權(quán)質(zhì)押將分別在明年2月13日、14日到期。

通過(guò)這些股權(quán)質(zhì)押，中恒實(shí)業(yè)累計(jì)融資應(yīng)該超過(guò)10億元。現(xiàn)在如今耳目下，公司連第一批借款也籌措不了，后續(xù)陸續(xù)到期的借款無(wú)疑更是一大難題。或正是鑒于上述情況，中恒集團(tuán)在公告中表示：上述事項(xiàng)，不排除對(duì)本公司的控股權(quán)情況造成影響。

融那么多錢干嘛去了？ 

記者注意到，近年來(lái)，憑借血栓通等核心產(chǎn)品的旺銷以及投資國(guó)海證券股票賺了錢，中恒集團(tuán)業(yè)績(jī)持續(xù)上漲。有了好的業(yè)績(jī)撐腰，公司幾乎每年都有現(xiàn)金分配。作為手持?jǐn)?shù)億股權(quán)的大股東，中恒實(shí)業(yè)幾乎每年都可以獲得數(shù)千萬(wàn)元的現(xiàn)金紅利。加上其累計(jì)融了巨資，這些錢都做什么用途去了呢？

在上市公司公告中，關(guān)于大股東融資的目的及資金用途并沒(méi)有詳細(xì)的說(shuō)明。

據(jù)公開(kāi)報(bào)道顯示，中恒集團(tuán)在廣東肇慶、廣西南寧及許淑清“第二故鄉(xiāng)”黑龍江齊齊哈爾均建有大型醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園，投資金額動(dòng)輒數(shù)十億元。但是，這些項(xiàng)目多為上市公司中恒集團(tuán)投資，中恒實(shí)業(yè)以及實(shí)際控制人許淑清自身的投資項(xiàng)目并未見(jiàn)詳細(xì)信息。而中恒實(shí)業(yè)控股股東廣州中恒最近的一個(gè)投資項(xiàng)目?jī)H為南寧伶俐通用機(jī)場(chǎng)項(xiàng)目，但這個(gè)計(jì)劃占地1500畝的項(xiàng)目一期投資11億元由南寧市財(cái)政及南寧產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)安排資金，廣州中恒的投資信息未列明。  

記者注意到，從歷史情況來(lái)看，中恒實(shí)業(yè)利用持有的上市公司股權(quán)質(zhì)押融資的情況以往也屢有發(fā)生，但在今年下半年以來(lái)，這種行為尤為頻繁。與這種行為伴隨的，是上市公司管理層出現(xiàn)大幅變動(dòng)。公司副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人李建國(guó)、董事會(huì)董事、副總經(jīng)理趙學(xué)偉相繼辭職。其中，李建國(guó)因涉嫌犯罪被逮捕。

8月底，中恒集團(tuán)的實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)也“倒下”了。8月29日，中恒集團(tuán)公告稱，湖南省人民檢察院依法對(duì)公司董事長(zhǎng)許淑清以涉嫌單位行賄罪立案?jìng)刹椴⒉扇?qiáng)制措施。 資料顯示，許淑清1958年出生，北京人。2006年，中恒集團(tuán)實(shí)施股權(quán)分置改革，許淑清以“蛇吞象”方式，耗資1億元出頭入主中恒集團(tuán)。  

按照《刑法》的相關(guān)條款規(guī)定，單位行賄罪“情節(jié)特別嚴(yán)重的，處十年以上有期徒刑或者無(wú)期徒刑，可以并處沒(méi)收財(cái)產(chǎn)”。有分析人士據(jù)此認(rèn)為，中恒實(shí)業(yè)方面有通過(guò)質(zhì)押變現(xiàn)股權(quán)，防止財(cái)產(chǎn)被沒(méi)收的可能。但是，這種情況只是一種猜測(cè)，事情的真相究竟如何，還有待上市公司進(jìn)一步的披露。