每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 黃小聰 劉海軍    

◎每經(jīng)記者 黃小聰 劉海軍

雖然熔斷機(jī)制的主要功能是為市場(chǎng)提供“冷靜期”，避免或減少大幅波動(dòng)情況下的匆忙決策，保護(hù)投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益，但對(duì)于一個(gè)以散戶(hù)為主的市場(chǎng)，一周之內(nèi)發(fā)生了四次熔斷！熔斷機(jī)制對(duì)A股市場(chǎng)真的有效嗎？

對(duì)于熔斷機(jī)制，公私募大佬們又是怎么看的呢？

翼虎投資總經(jīng)理余定恒認(rèn)為，市場(chǎng)大跌由多重利空共振導(dǎo)致，人民幣貶值、外圍股市大跌、注冊(cè)制提速、減持預(yù)期等。熔斷是“畫(huà)蛇添足”，漲跌停板制度本就是一種交易的熔斷，現(xiàn)行安排是消滅流動(dòng)性，是抽刀斷水，有大問(wèn)題，應(yīng)該及時(shí)糾偏！

賽亞資本董事長(zhǎng)羅偉東指出，在2016年初，其就認(rèn)為要注意人民幣貶值的速度和資金流出的情況，如果人民幣貶值的速度太快，對(duì)A股是非常大的打擊。我們的跌停板制度已經(jīng)很完善了，完全沒(méi)必要有新的熔斷制度。它不如跌停板制度的地方就是會(huì)讓市場(chǎng)突然喪失流動(dòng)性，加速恐慌。流動(dòng)性是市場(chǎng)第一重要的，不要輕易地去減少流動(dòng)性，這是非常危險(xiǎn)的事情，任何市場(chǎng)都不應(yīng)該輕易這樣做。

前海方舟資本總裁鐘海波認(rèn)為，大家討論熔斷比較多，假設(shè)沒(méi)有熔斷，像2015年千股跌停也依然會(huì)出現(xiàn)，所以熔斷機(jī)制本身沒(méi)什么問(wèn)題，但恰逢當(dāng)下市場(chǎng)，有點(diǎn)生不逢時(shí)。另外，A股估值較高，屬于賣(mài)方市場(chǎng)，所以當(dāng)熔斷臨界點(diǎn)出現(xiàn)時(shí)，促進(jìn)賣(mài)盤(pán)壓力。目前來(lái)看收回熔斷機(jī)制幾無(wú)可能，建議放開(kāi)漲跌停板限制，放大底部空間方能顯示熔斷的優(yōu)勢(shì)，否則7%熔斷和10%跌停沒(méi)有太大區(qū)別。

中歐瑞博投資董事長(zhǎng)吳偉志認(rèn)為，7日大跌的影響因素有很多，既有人民幣貶值、油價(jià)暴跌、美股大跌的影響，也有國(guó)內(nèi)投資者不適應(yīng)熔斷新機(jī)制，擔(dān)心賣(mài)不出，導(dǎo)致熔斷機(jī)制的磁吸效應(yīng)加劇等多種因素疊加。在T+1、個(gè)股有漲跌停板的情況下，再推出熔斷機(jī)制，從試行幾天的情況來(lái)看，客觀上放大了流動(dòng)性擔(dān)憂的恐慌。