每經(jīng)編輯｜鄭步春    

本周四A股上漲，上證綜指收盤(pán)漲0.36%至2998.48點(diǎn)，其余股指走勢(shì)大致相同。盤(pán)面看，石油、煤炭、券商等品種表現(xiàn)較好，其余絕大多數(shù)品種均有所上漲。

中石油等品種早盤(pán)即跳空上漲，主因是石油生產(chǎn)國(guó)達(dá)成限產(chǎn)協(xié)議。煤炭股上漲除與油價(jià)上漲相關(guān)外，亦于國(guó)內(nèi)煤價(jià)回升相關(guān)。整體而言，市場(chǎng)似缺少主動(dòng)性買(mǎi)盤(pán)，總是當(dāng)出現(xiàn)些利好后就象征性地跟風(fēng)炒一把，但持續(xù)時(shí)間通常都很短。

國(guó)慶長(zhǎng)假將至，這個(gè)時(shí)候投資者一般會(huì)猶豫該持股過(guò)節(jié)還是持幣過(guò)節(jié)，這當(dāng)然也包括專(zhuān)業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者。之所以猶豫，當(dāng)然是因?yàn)闊o(wú)法看得清后勢(shì)了。有些人嘴上說(shuō)的似乎是斬釘截鐵的，但也不代表其就真能看清后勢(shì)。

外盤(pán)及我國(guó)的港股在我們國(guó)慶節(jié)期間多是如常交易，港股交易時(shí)間也會(huì)比我們長(zhǎng)，下周?chē)?guó)際市場(chǎng)若發(fā)生些事件，弄不好就可能沖擊全球金融市場(chǎng)。

就我的感覺(jué)來(lái)說(shuō)，國(guó)際上有可能產(chǎn)生沖擊的因素主要有以下幾個(gè)：一是美國(guó)大選若發(fā)生意外變故，二是美元若出現(xiàn)異常走勢(shì)，三是歐洲一些銀行問(wèn)題若進(jìn)一步惡化，或者是些其他意外因素……

當(dāng)前，A股面臨的問(wèn)題是，雖然點(diǎn)位不高，平均市盈率也不高，但絕大多數(shù)個(gè)股市盈率仍是極高的，甚至高得離譜。至于市盈率低的銀行股，其實(shí)也存兩個(gè)問(wèn)題，一是其公允價(jià)值極難評(píng)估，二是今年以來(lái)大量銀行股上市或會(huì)攤薄銀行股的稀缺性。

風(fēng)險(xiǎn)因素是防不勝防的，若凡事追求絕對(duì)安全，那么這股票是根本沒(méi)法子做的，所以投資者在充分考慮風(fēng)險(xiǎn)因素下卻不宜過(guò)分膽小。依我看來(lái)，投資者目前可持半倉(cāng)，或者少一些也無(wú)妨，但不宜完全空倉(cāng)。

個(gè)人懷疑國(guó)慶后主力當(dāng)有動(dòng)機(jī)發(fā)動(dòng)一波小級(jí)別行情，只是具體如何就連主力可能也是邊打邊看的，比如他們先得看節(jié)日期間內(nèi)外部形勢(shì)變化，再看節(jié)后我們宏觀面、微觀面的政策走向。

國(guó)慶后復(fù)市時(shí)，屆時(shí)離美聯(lián)儲(chǔ)可能的加息時(shí)點(diǎn)已不太遠(yuǎn)了，所以留給主力做盤(pán)的時(shí)間其實(shí)是不多的。這種情況下只要主力略一猶豫，那么原本就不大的時(shí)間窗口就可能封閉，接下來(lái)再發(fā)動(dòng)行情的難度會(huì)大上許多。

（鄭步春）

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