每經(jīng)記者｜黃小聰    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者｜王晗    每經(jīng)編輯｜葉峰    

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2月25日，A股大盤再度走出一根喜人的大陽(yáng)線，三大股指全線收紅，截至收盤，上證綜指上漲5.6%，重回2900點(diǎn)上方，報(bào)2961點(diǎn)，深證成指上漲5.59%，報(bào)9134點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指“四連陽(yáng)”，上漲5.5%至1536點(diǎn)。與此同時(shí)，A股成交量也出現(xiàn)明顯放大，滬深兩市成交額突破萬(wàn)億元，創(chuàng)下2015年11月以來(lái)新高。

今年以來(lái)，A股漲勢(shì)喜人，大盤紅彤彤一片，市場(chǎng)驚呼技術(shù)性牛市來(lái)了，究竟是什么引爆了今天的市場(chǎng)，牛市真的來(lái)了么？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在收盤后緊急采訪了業(yè)內(nèi)多位公募人士，聽一聽他們對(duì)股市的看法。

形勢(shì)比人強(qiáng)

人民群眾的戰(zhàn)斗力無(wú)限大

“在周末時(shí)候中美貿(mào)易關(guān)系進(jìn)一步緩和以及領(lǐng)導(dǎo)層關(guān)于金融發(fā)展的講話兩大利好因素落地，關(guān)心股市的人都知道，周末時(shí)候市場(chǎng)對(duì)A股上漲預(yù)期就應(yīng)該很高了，但因?yàn)橹苣o(wú)法交易，所以今天的市場(chǎng)大漲是預(yù)期中的事，但是從當(dāng)天A股表現(xiàn)來(lái)看，股指漲幅和交易量確實(shí)是很極致了。”某股票投資部總經(jīng)理這樣形容今天的股市大漲。

這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，市場(chǎng)熱炒技術(shù)性牛市來(lái)臨，A股真正的牛市還能有多遠(yuǎn)？面對(duì)這樣的說(shuō)法，上述股票投資部總經(jīng)理稱，“其實(shí)市場(chǎng)對(duì)牛市并沒有真正的的界定，這里有一個(gè)技術(shù)性指標(biāo)：從低點(diǎn)到高點(diǎn)，如果大的指數(shù)反彈20%就可以稱之為牛市了，從這樣的指標(biāo)出發(fā)，在今天這樣的行情走勢(shì)下，今年以來(lái)指數(shù)漲幅應(yīng)該是超過20%了，也就是技術(shù)性牛市。”Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，上證綜指漲幅為18.74%，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指漲幅分別為26.17%、22.86%。

他表示，“今年以來(lái)股市向好并沒有基本面上的變化，主要還是政策和情緒影響，今年以來(lái)央行維持貨幣寬松，所以市場(chǎng)上流動(dòng)性比較好，在情緒方面，市場(chǎng)散戶熱情很高漲，今天股市大漲更多的原因是散戶資金推動(dòng)，今天聽到的一個(gè)笑話某證券公司開戶現(xiàn)場(chǎng)因?yàn)椴尻?duì)開戶雙方打起來(lái)了，足以看出，散戶驅(qū)動(dòng)的特點(diǎn)是很明顯的。”

至于后面市場(chǎng)會(huì)怎么走呢？上述股票投資部總經(jīng)理認(rèn)為，這和前面的漲幅界定沒有什么關(guān)聯(lián)，資本市場(chǎng)投資邏輯就是，位置高、估值高，自然風(fēng)險(xiǎn)也在增加，但是目前短期趨勢(shì)很難扭轉(zhuǎn)，畢竟現(xiàn)在散戶情緒比較突出，政策是自上而下的，散戶的資金推動(dòng)股市大漲，可以說(shuō)形勢(shì)比人強(qiáng)，人民群眾的戰(zhàn)斗力無(wú)限大。不過將時(shí)間拉長(zhǎng)來(lái)看，后期還是會(huì)有反復(fù)，因?yàn)橐患径冉?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)快出來(lái)了而且大概率不太好，利好的邏輯建立在去年10月份以后中央對(duì)股市所謂金融樞紐地位的一個(gè)很高的界定，這樣來(lái)看，股市向好的邏輯還沒有真正顯現(xiàn)。

年初股市大漲更像519行情

來(lái)得快去得也快

某基金公司權(quán)益部總監(jiān)稱，對(duì)于今天乃至今年年初的市場(chǎng)大漲，肯定談不上是牛市的，因?yàn)榕Ｊ械糜谢久嬷?，今年股市的大漲主要依托于政策轉(zhuǎn)暖以及資金面的寬松，牛市的基礎(chǔ)并不具備。對(duì)于今年年初股市大漲，我覺得更像是1999年的519行情，都是趨勢(shì)性投資者，股市長(zhǎng)得快去得也快，我們現(xiàn)在面臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和當(dāng)時(shí)也有很多相似之處。

那么今年股市后續(xù)行情與2015年這樣的A股大牛市是否有可比性呢？上述權(quán)益部總監(jiān)解釋道，盡管2015年大牛市也是由資金推動(dòng)的，但是今年年初和2015年的那波牛市卻并不一樣，今年年初股市大漲肯定不是靠業(yè)績(jī)推動(dòng)的，資金上只能說(shuō)比去年寬松，但是和2015年沒法比，場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外融資也不會(huì)像2015年那樣，而且2015年之后監(jiān)管也不再允許場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外資金杠桿放的這么大。對(duì)于未來(lái)一段時(shí)間的A股走勢(shì)，我認(rèn)為，漲多了會(huì)適當(dāng)調(diào)一調(diào)，垃圾股現(xiàn)在是高點(diǎn)了，比較樂觀一點(diǎn)就是低估值的藍(lán)籌股還能補(bǔ)漲一段時(shí)間。

對(duì)于下一階段持倉(cāng)操作，他表示，我很少擇時(shí)的，都是偏價(jià)值投資，估值特別貴就會(huì)賣一些，不是特別貴就會(huì)堅(jiān)持拿著。

現(xiàn)在只是爬到2018年半山腰

不要覺得這波漲得很猛

在談及今天的市場(chǎng)大漲時(shí)，某基金公司宏觀策略部研究員這樣表示，“2018年壓制市場(chǎng)有兩個(gè)因素，一個(gè)是貨幣傳導(dǎo)不暢信用擴(kuò)張受阻，一個(gè)是中美貿(mào)易關(guān)系，近期這兩個(gè)因素都有所改善，這是今年以來(lái)市場(chǎng)大漲的基本邏輯。而今天（2月25日）股市上漲是利好因素合力催化的作用，一個(gè)是政治局會(huì)議講金融服務(wù)實(shí)體拔高了資本市場(chǎng)定位，還有一個(gè)就是周末中美貿(mào)易談判比較順利。”

不過，上述宏觀策略部研究員對(duì)今年A股漲勢(shì)預(yù)期謹(jǐn)慎樂觀，他表示，“短期來(lái)看，2018年跌得比較多，股市表現(xiàn)在全球最低，從這個(gè)角度看，現(xiàn)在只是爬山爬到2018年半山腰，不要只覺得這波長(zhǎng)得很猛。短期看，政策上把資本市場(chǎng)和股市地位拔得比較高，又有兩會(huì)的因素，短期市場(chǎng)情緒還是很高的，兩融的話現(xiàn)在在7000-8000億區(qū)間，2018年年初有1萬(wàn)億，2015年牛市中有2萬(wàn)億，盡管北上資金有流出，但是兩融這邊新增的資金就足可以覆蓋，過一段時(shí)間資金還會(huì)有凈流入的態(tài)勢(shì)?，F(xiàn)在盤面偏輕，有兩融的錢進(jìn)來(lái)對(duì)價(jià)格的影響還是很顯著的。

“如果說(shuō)短期有什么風(fēng)險(xiǎn)的話，就是3月中旬美聯(lián)儲(chǔ)要開一次會(huì)，市場(chǎng)給的預(yù)期過于樂觀，一致傾向于不加息甚至降息，如果這個(gè)動(dòng)作有弱化或者反向信息出現(xiàn)，可能對(duì)市場(chǎng)有一個(gè)額外的沖擊，還是要謹(jǐn)慎一些的。”上述宏觀策略部研究員坦言。