◎譚浩俊

繼25日成交額突破萬億后，26日的A股股指雖然出現(xiàn)微調(diào)，但是成交額仍然突破萬億，而且比頭一天還多了570多億元。就股指來看，在經(jīng)歷了25日的集體大漲以后，出現(xiàn)小幅回調(diào)也是很正常的事。但是，成交額不減反增，到底是投資者繼續(xù)加倉呢，還是獲利盤撤退，是一個值得關(guān)注的問題。因為，它不僅關(guān)系到后期市場的走向，也關(guān)系到市場資金的來源渠道，更關(guān)系到投資者應(yīng)當(dāng)作出怎樣的選擇。

事實也是，經(jīng)過去年一年的煎熬，絕大多數(shù)投資者已經(jīng)信心跌落到歷史低點，甚至比2015年股災(zāi)后的信心還要低。所以，當(dāng)A股迎來3年中最輝煌的上漲，當(dāng)然會讓投資者興高采烈、歡欣鼓舞。但是，有過2015年股災(zāi)的深刻教訓(xùn)，又讓我們不得不冷靜下來，突然的萬億成交，會不會樂極生悲呢？進(jìn)入市場的資金，到底是以什么樣的形態(tài)進(jìn)入的呢？

客觀地講，A股再度出現(xiàn)萬億成交這樣的現(xiàn)象，與貨幣政策偏寬松、市場資金充裕以及中美貿(mào)易談判取得新進(jìn)展等不無關(guān)系，甚至是密切關(guān)系，是大環(huán)境改善支撐了A股的持續(xù)上漲、快速上漲。但是，大漲的背后，是否有配資在興風(fēng)作浪呢？配資有沒有再度扮演制造風(fēng)險的角色呢？也是值得關(guān)注的問題。

必須看到，早在幾天前，就有媒體報道，記者通過隨機(jī)查閱多個配資公司官網(wǎng)和微信公眾號，不僅3倍、4倍的杠桿配資比比皆是，10倍杠桿的股票配資也成為了“標(biāo)配”。不提供10倍的杠桿配資，似乎就不能算是配資公司。如此一來，場外資金的活躍度，就已經(jīng)與當(dāng)前股市的現(xiàn)實條件有點不太匹配了，與股市需要的成交和熱度有點背離。在這樣的情況下，就無法不讓人想起2015年的場景，想起場外配資對市場的沖擊和影響，想起投資者大喜大悲的慘痛景象。

對此，2月25日，證監(jiān)會發(fā)言人在答記者問時表示，將密切關(guān)注、指導(dǎo)有關(guān)方面依法加強(qiáng)對交易的全過程監(jiān)管。各證券公司要嚴(yán)格執(zhí)行經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)及融資融券客戶適當(dāng)性管理，加強(qiáng)異常交易監(jiān)控，認(rèn)真做好技術(shù)系統(tǒng)安全防護(hù)。同時，也希望廣大投資者理性投資，防范投資風(fēng)險。

值得注意的是，2月1日，證監(jiān)會曾發(fā)布公告，就《證券公司交易信息系統(tǒng)外部接入管理暫行規(guī)定》向社會公開征求意見。這也意味著，關(guān)閉3年多的券商交易系統(tǒng)外部接口又被打開了。外部交易接口的打開，預(yù)示著場外配資又有了進(jìn)入市場的空間，有了從事高杠桿配資的可能。如果不能有效控制高杠桿配資，市場再度瘋狂的問題就不可避免。那么，風(fēng)險就會快速積聚。一旦導(dǎo)火索點燃，新的一輪風(fēng)險就將在股市誕生。如果說2015年市場還有點承受能力的話，今天的股市和投資者，可能已經(jīng)沒有多大的承受能力了。即便救市，難度也要遠(yuǎn)大于2015年。

我們說，牛市不是一夜之間誕生的，也不是一天兩天就能形成的，而必須耐心培育、冷靜處理、理智看待、逐步形成。像2015年那樣的“牛市”，只會給投資者帶來傷害。因此，必須十分慎重地對待場外配資，給場外配資戴上緊箍咒。一是投資者要摒棄一夜暴富的心理，減少使用高杠桿資金，尤其是10倍這樣的高杠桿資金，注意自我風(fēng)險防范；二是券商要尊重現(xiàn)實，主動維護(hù)市場秩序，嚴(yán)格按照征求意見稿做好場外資金的接口工作，不要給場外配資提供瘋狂的通道；三是銀保監(jiān)會要密切關(guān)注銀行資金的動向，堅決防止銀行資金像2015年那樣以配資方式進(jìn)入市場，沖擊市場，破壞市場秩序；四是監(jiān)管機(jī)構(gòu)要強(qiáng)化監(jiān)管，杜絕漏洞，堅決對高杠桿配資說“不”，對違規(guī)者予以嚴(yán)厲打擊；五是注意北上資金動向，畢竟，近一段時間的上漲，速度偏快，獲利盤太多。按照北上資金的投資邏輯，實際已經(jīng)到了可以撤離的條件，防止北上資金撤離給市場帶來影響，避免市場出現(xiàn)震蕩。也只有這樣，場外配資才不會成為市場的風(fēng)險源，不會給股市和投資者帶來傷害，不會讓剛剛形成的良好局面毀于一旦。

（作者為財經(jīng)時評人）