中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會高級研究員 朱敏

如果說達(dá)爾文的進(jìn)化論揭示的是生物適應(yīng)環(huán)境生長的基本規(guī)律，那么，中國企業(yè)的進(jìn)化新方向，則是國企與民企順應(yīng)形勢聯(lián)合共生的必然選擇。最近，中國規(guī)模領(lǐng)先的民營投資集團(tuán)中民投引發(fā)了外界的關(guān)注，如果站在經(jīng)濟(jì)環(huán)境快速變化的節(jié)點(diǎn)上來考察，民投模式的進(jìn)化因其鮮明特征而有一定樣本意義。

1+1＞2：高質(zhì)量發(fā)展助推企業(yè)進(jìn)化

在中國經(jīng)濟(jì)傳統(tǒng)增長模式下，速度與激情已經(jīng)是多少年來的主要劇情，高速增長甚至成為所謂中國模式的一大金字招牌。變革總是需要時機(jī)，需要醞釀的。2017年召開的黨的十九大，作出了“中國經(jīng)濟(jì)由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段”的新時代論斷。往前追溯不難發(fā)現(xiàn)，這個論斷與高層此前于2014年提出的“新常態(tài)”、2015年提出的“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”是一脈相承的。

絕大多數(shù)人對國家戰(zhàn)略和宏觀趨勢的認(rèn)知與理解，要么有盲點(diǎn)和偏差，不識廬山真面目；要么由于思維慣性，在原有范式里打轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)；要么節(jié)奏沒踩對，不是快一拍就是慢兩拍。然而，經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中既有結(jié)構(gòu)性矛盾也有周期性變化，處理結(jié)構(gòu)性問題必然也會引起市場的跌漲起伏，不斷給經(jīng)濟(jì)帶來新的周期波動。能從骨子里認(rèn)識到這點(diǎn)的往往不是專家學(xué)者，而是在市場實(shí)踐中付出代價的企業(yè)家們。作為時代的弄潮者，承受的風(fēng)浪常人難以體會，這也是企業(yè)家必須擔(dān)負(fù)的成本。心中能看到明天的，可以成為市場上的梟雄，但能挺到明天乃至后天的，才能成為真正的英雄。

時間拉回5年前。2014年，民營經(jīng)濟(jì)的好消息一個接一個，比如這年3月，銀監(jiān)會公布了首批民營銀行試點(diǎn)名單，天津、上海、浙江和廣東四個地區(qū)10家民企將試點(diǎn)首批5家民營銀行，正式宣告我國民營銀行改革進(jìn)入實(shí)質(zhì)破冰階段。年底中華工商時報評選出“2014年中國民營經(jīng)濟(jì)十大新聞”，其中包括：中央密集出臺政策力挺小微企業(yè)發(fā)展、民營企業(yè)加速進(jìn)入銀行電信等壟斷領(lǐng)域、民企500強(qiáng)漸成轉(zhuǎn)型升級中堅(jiān)、阿里巴巴刷新全球IPO融資額……當(dāng)然，其中少不了這條：“民企航母”中民投在滬掛牌。其入選理由是：“中民投的成立是中國民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷程中一件具有里程碑意義的大事，對于引導(dǎo)民營經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，充分激發(fā)民間資本的內(nèi)生動力和活力，具有重要的現(xiàn)實(shí)意義和深遠(yuǎn)影響。”

現(xiàn)在看來，民營經(jīng)濟(jì)在當(dāng)時風(fēng)光無限，承載了中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的眾望。短短幾年間，內(nèi)外環(huán)境的變化，整個市場進(jìn)入相對收縮的下行周期，民營經(jīng)濟(jì)也遭遇了激流險灘。以2018年WIND工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)來分析，首先是規(guī)模以上私營企業(yè)的數(shù)量和資產(chǎn)總計出現(xiàn)了凈減少，尤其是資產(chǎn)規(guī)模增速為-5%，而同期國企單位數(shù)雖然也略有下降，但是資產(chǎn)規(guī)模還有4%以上的增長。其次是2018年國企虧損率（虧損企業(yè)數(shù)量/企業(yè)總數(shù)）較上年度基本不變，而私企虧損率顯著上升4%以上。然后是2017年以來國企主營業(yè)務(wù)收入利潤率（利潤總額/主營業(yè)務(wù)收入）顯著上升，同期私企顯著下降。最后從資產(chǎn)負(fù)債率來看，國企在債轉(zhuǎn)股和利潤改善的雙重作用下實(shí)現(xiàn)降杠桿2%，而私企杠桿率去年以來上升4%以上。近幾年民企與國企有息債務(wù)占比差值維持高位，規(guī)模以上民企的數(shù)量和資產(chǎn)規(guī)模都顯著縮水。盡管如此，民營經(jīng)濟(jì)占?xì)v年國內(nèi)固定資產(chǎn)投資的比例在50%以上，給國民經(jīng)濟(jì)做出了巨大的貢獻(xiàn)。

也正因此，2019年全國兩會，有關(guān)中國企業(yè)改革與發(fā)展的話題中，涉及國企、民企在中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的新角色和新定位的聲音不少，構(gòu)成了引導(dǎo)中國企業(yè)進(jìn)化新的風(fēng)向標(biāo)。

風(fēng)向標(biāo)一：“國進(jìn)民退”或“國退民進(jìn)”被定性為偽命題。部委領(lǐng)導(dǎo)表示，二者從邏輯上和實(shí)踐上來講都是不正確的，要深刻認(rèn)識到“兩個毫不動搖”是我們的根本國策、經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。并指出，競爭是市場的普遍法則，無論國企之間、民企之間、國內(nèi)國外企業(yè)之間，競爭都很激烈、很殘酷。但正是在這種競爭中，企業(yè)不斷發(fā)展壯大，企業(yè)發(fā)展水平不斷提升，從而給市場提供了更好、更方便、價格更低的各種產(chǎn)品和服務(wù)。

風(fēng)向標(biāo)二：混合所有制改革的政策取向和力度更加明晰?；旄闹荚诎l(fā)揮不同所有制企業(yè)1+1＞2的積極效應(yīng)，政府工作報告中重申“積極穩(wěn)妥推進(jìn)混合所有制改革”之后，先有“重點(diǎn)領(lǐng)域混改鼓勵社會資本進(jìn)入、完全競爭領(lǐng)域混改允許社會資本控股”的風(fēng)聲，再有消息傳出“2019年要加大分類推進(jìn)混改，商業(yè)一類的國有企業(yè)、國有資本投資公司、國有資本運(yùn)營公司、創(chuàng)建世界一流示范企業(yè)等都要加大混改力度”。

雙向混改的邏輯：融合催生“國民企業(yè)”

在這樣的大背景下，中民投近期的一則新聞也顯得頗有意味。

人民網(wǎng)2月28日報道，中國長城資產(chǎn)管理股份有限公司（簡稱“中國長城資產(chǎn)”）與中國民生投資股份有限公司（簡稱“中民投”）當(dāng)天在北京簽署《全面業(yè)務(wù)合作協(xié)議》。照此協(xié)議，雙方將基于各自的業(yè)務(wù)布局，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)，著力打造新時期大型國有金融機(jī)構(gòu)和大型民營企業(yè)的合作典范，探索建立國有企業(yè)資源優(yōu)勢與民營企業(yè)機(jī)制優(yōu)勢良性互動的商業(yè)模式。

一邊是作為央企的中國長城資產(chǎn)“化解金融風(fēng)險、提升資產(chǎn)價值、服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展”的使命、全牌照優(yōu)勢和強(qiáng)大的專業(yè)能力，另一邊是作為民企的中民投在市場機(jī)制、規(guī)模效應(yīng)和品牌影響力方面的優(yōu)勢。二者通過系統(tǒng)聯(lián)合，形成相互學(xué)習(xí)、相互借鑒、“你中有我、我中有你”的融合發(fā)展格局，從而引導(dǎo)社會預(yù)期，切實(shí)落實(shí)金融對民營企業(yè)的支持。從未來合作預(yù)期看，在符合法律法規(guī)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求及雙方內(nèi)部管理制度的前提下，彼此可以先在專業(yè)子公司層面尋找突破口，以換股、現(xiàn)金入股等方式開展股權(quán)合作。這無疑就涉及到了發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)更加深層次的命題。

十八屆三中全會明確提出“積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)”，是指國有資本、集體資本、非公有資本等“交叉持股、相互融合”，學(xué)術(shù)上稱為“異質(zhì)產(chǎn)權(quán)多元化”。除了一般意義上針對國企的混改之外，2015年出臺的《關(guān)于國有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見》提出“鼓勵國有資本以多種方式入股非國有企業(yè)”，不過，這種雙向混改起初并未獲得應(yīng)有的重視。但近年來，一些前期通過較高負(fù)債擴(kuò)張的民企，在新的周期下臨時遇到流動性困難，越發(fā)需要國企助其度過難關(guān)。在此背景下，出現(xiàn)了一些國企入股民企的案例。前后兩種現(xiàn)象，被概括為“雙向混改”。可以預(yù)見的是，混改未來將以“雙向混改”為主，尤其是國企積極幫扶民企并促其轉(zhuǎn)型升級將成為混改的階段性重心。

與此同時，“競爭中性”原則也屢被提出。無可否認(rèn)，長期以來不同所有制企業(yè)在獲取自然資源、市場準(zhǔn)入、特許經(jīng)營權(quán)、政府項(xiàng)目、銀行貸款、資本市場融資等方面，并不處于平等地位，企業(yè)之間有著一條很深的所有制鴻溝。然而，時易世變。兩千年前的《呂氏春秋》有云：“治國無法則亂，守法而弗變則悖，悖亂不可以持國。”這里的“法”既有法度、秩序的含義，更是指經(jīng)濟(jì)社會賴以運(yùn)轉(zhuǎn)的運(yùn)算法則和原理。法無常法，勢無定勢，法也不可永久僵化一成不變。尤其是當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型升級的重要關(guān)口，亟需通過不斷破除體制機(jī)制障礙，激發(fā)各類市場主體活力，促進(jìn)不同類型的企業(yè)合作共生，這對推動中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系意義非凡。因此，無論是從現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)理論還是中國企業(yè)所有制學(xué)說出發(fā)，都應(yīng)該與時俱進(jìn)地破解國內(nèi)企業(yè)的現(xiàn)實(shí)命題，而不應(yīng)一直停留在國企、民企的二元劃分階段。

隨著“競爭中性”成為國企改革的新指引，推進(jìn)混改“雙向滲透”應(yīng)突破“姓國姓民”的認(rèn)識誤區(qū)，摒棄所有制的論爭，充分發(fā)揮好民企經(jīng)營創(chuàng)新的優(yōu)勢和國企資源資本的優(yōu)勢。2017年10月，人民日報發(fā)表評論文章指出，未來中國經(jīng)濟(jì)將走向高質(zhì)量發(fā)展，必須從傳統(tǒng)固化的觀念，轉(zhuǎn)向用全新的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)鏈理念來認(rèn)識國有和民營經(jīng)濟(jì)；國企和民企共同面臨著“應(yīng)戰(zhàn)-成長”的發(fā)展轉(zhuǎn)型，任務(wù)艱巨也蘊(yùn)藏機(jī)遇。在筆者看來，結(jié)合“雙向混改”和“競爭中性”這兩大邏輯，就是要改變傳統(tǒng)的以國有和民營為區(qū)隔的企業(yè)二元體系，構(gòu)建一個以“國有企業(yè)＋民營企業(yè)＝國民企業(yè)”為運(yùn)算法則，探索形成國企與民企深度合作、雙進(jìn)雙贏、多元融合的新體系，進(jìn)而不斷增強(qiáng)企業(yè)和經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新力與競爭力，助推產(chǎn)業(yè)邁向全球價值鏈中高端。

“沉舟側(cè)畔千帆過，病樹前頭萬木春”

此前，類似中國長城資產(chǎn)與中民投合作的案例已有不少。比如，2月22日，山東交通產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金與日照港集團(tuán)、山東東明石化集團(tuán)合資成立了日照港明港原油碼頭有限公司，將建設(shè)、經(jīng)營日照港嵐山港區(qū)30萬噸級原油碼頭三期工程。其中，山東交通產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金就是中民投和山東鐵路投資控股集團(tuán)于去年3月共同發(fā)起的一只混合所有制政府引導(dǎo)基金，旨在助推山東新舊動能轉(zhuǎn)換、優(yōu)化提升山東產(chǎn)業(yè)布局；去年12月，由中航材集團(tuán)和中民投旗下中民投租賃攜手成立的、國內(nèi)首家布局全國的平臺型航空救援綜合服務(wù)公司——中航材航空救援股份有限公司落戶雄安新區(qū)，即體現(xiàn)出國企與民企資源互補(bǔ)的混改優(yōu)勢；今年1月，中民投旗下中民新能與中國核工業(yè)集團(tuán)控股的新華發(fā)電簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方主要以股權(quán)投資、資產(chǎn)并購方式，在光伏、風(fēng)電平價上網(wǎng)項(xiàng)目開發(fā)、薄膜光伏制造、資本市場、清潔能源產(chǎn)業(yè)基金搭建等方面開展深度合作，將發(fā)揮各自優(yōu)勢在“一帶一路”沿線國家清潔能源、智慧能源等業(yè)務(wù)領(lǐng)域開展全方位合作，打造混合所有制新典范。此外，這家民營投資集團(tuán)正與國內(nèi)外的意向戰(zhàn)略投資者溝通推進(jìn)中，有望通過進(jìn)一步優(yōu)化其資本結(jié)構(gòu)。

與此同時，其他民營投資企業(yè)也在做類似的探索。從蘇民投、浙民投的披露信息，其參與省內(nèi)外優(yōu)質(zhì)國有企業(yè)的混合所有制改造都被列入了投資方向。此外，2017年9月，復(fù)星集團(tuán)牽頭民企，與浙江交通投資集團(tuán)等簽了“杭紹臺鐵路PPP項(xiàng)目合作協(xié)議”。這是民營資本在鐵路投融資領(lǐng)域首次控股??據(jù)不完全統(tǒng)計，5年來，國內(nèi)僅中央企業(yè)與民營企業(yè)5000萬元規(guī)模以上合作項(xiàng)目已超過1000項(xiàng)，涉及總金額達(dá)2萬億元以上。國企和民企合作，優(yōu)勢互補(bǔ)，實(shí)現(xiàn)資金、渠道、人才、品牌等資源共享，走出一條“國企實(shí)力+民企活力”的發(fā)展道路，對產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級具有促進(jìn)效應(yīng)。

經(jīng)濟(jì)學(xué)鼻祖亞當(dāng)•斯密前后寫過兩部傳世之作。前一本指出人的本性利己，使得“理性經(jīng)濟(jì)人”成為經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本假設(shè)。后一本則以同情為基礎(chǔ)原理，形成了正義、仁慈、良心等構(gòu)筑的倫理體系。為此，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家米爾頓•弗里德曼驚呼：“不讀《國富論》，不知道應(yīng)該怎樣才叫利己；讀了《道德情操論》才知道，利他才是問心無愧的！”市場經(jīng)濟(jì)下，企業(yè)是理性經(jīng)濟(jì)體，但企業(yè)家是可以有情有義的。依然以中民投為例，作為由59家民企抱團(tuán)發(fā)起的投資集團(tuán)，本身也發(fā)揚(yáng)了市場經(jīng)濟(jì)應(yīng)有的抱團(tuán)互助精神。而民投模式的進(jìn)化新方向，又給中國經(jīng)濟(jì)探索混合所有制改革、實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級、走向高質(zhì)量發(fā)展提供了有益的選項(xiàng)。

“沉舟側(cè)畔千帆過，病樹前頭萬木春”。在經(jīng)濟(jì)周期變化之際，不少民企甚至不排除個別國企遭遇流動性緊張等問題，這些問題遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是中國經(jīng)濟(jì)也不是民營經(jīng)濟(jì)的全部，不能代表其基本面。民營經(jīng)濟(jì)對中國經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)，官方公認(rèn)為“五六七八九”，即貢獻(xiàn)了50%以上的稅收、60%以上的國內(nèi)生產(chǎn)總值、70%以上的技術(shù)創(chuàng)新成果、80%以上的城鎮(zhèn)勞動就業(yè)、90%以上的企業(yè)數(shù)量。民投模式則是新時代中國企業(yè)改革發(fā)展的一塊試驗(yàn)田，服務(wù)于包括混合所有制改革在內(nèi)的國家大戰(zhàn)略，毫無先例地為“國民企業(yè)”探道尋路。這是中國企業(yè)與生俱來、義不容辭的使命與擔(dān)當(dāng)。