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4月1日，A股三大股指全線大漲。截至收盤，上證綜指報收3170.36點，當日漲幅2.58%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是暴漲3.98%。在行情看漲的背景下，不少券商給出了4月份的策略分析報告?；久娣矫?，部分券商指出，在經(jīng)濟整體大方向邊際向下背景下，盈利預期改善還有待驗證；投資策略方面，有券商認為經(jīng)濟復蘇已開始顯現(xiàn)，并做出全面加倉判斷，也有券商認為短期市場表現(xiàn)或均衡化，策略上應更重視性價比，行業(yè)配置回歸基本面，中長期可隨市場波動適時加倉。

盈利預期改善尚待驗證

東北證券策略團隊認為，政策端的紅利還有繼續(xù)釋放的空間。促進消費的相關政策落地以及個稅與增值稅改革所釋放的紅利將會對消費增速形成支撐。在目前經(jīng)濟復蘇還未明朗的情況下，貨幣政策將會持續(xù)發(fā)力，不論是貨幣供應端還是利率端都會有利于權(quán)益市場。3月官方制造業(yè)PMI指數(shù)超出市場預期，隨著國家減稅降費政策的快速落地，經(jīng)濟基本面有望逐漸擺脫前期的下滑趨勢。

中泰證券認為，在宏觀經(jīng)濟增速趨緩背景下，企業(yè)盈利水平與增速預計將同步下行，不過一季度A股市場的估值位置離每一輪的牛市頂點還較遠，且目前A股市場的微觀結(jié)構(gòu)相對合理。

興業(yè)證券指出，整體需求難以較快全面復蘇，經(jīng)濟整體大方向邊際向下，由于大部分企業(yè)進入被動去庫存尾聲，需求弱復蘇能帶動企業(yè)生產(chǎn)好轉(zhuǎn)。收入端隨著經(jīng)濟弱復蘇，企業(yè)收入止跌；成本端隨著增值稅減免企業(yè)成本，特別是制造業(yè)成本迎來改善。不過盈利預期改善修復還需數(shù)據(jù)繼續(xù)驗證。

優(yōu)化配置看基本面

投資策略方面，長城證券認為，短期市場可能是重新起航的時候，維持全年高點有望達到4000點的判斷，資本市場核心地位提升、減稅幅度超預期、地產(chǎn)政策微調(diào)、寬貨幣向?qū)捫庞脗鲗У榷际峭粕星橥系膭恿Α?月份的配置思路，要優(yōu)先關注金融板塊的券商，此外應關注科技成長細分領域以及基建地產(chǎn)相關鏈條的預期變化。

中信建投證券指出，隨著在信用寬松成效、經(jīng)濟復蘇開始顯現(xiàn)，建議投資者全面加倉，持有成長股的同時，加配券商、地產(chǎn)、家電家居、航空、白酒等藍籌板塊。

不過，華泰證券認為，短期市場對盈利關注度增加，大市或?qū)⒗^續(xù)“糾結(jié)”，市場表現(xiàn)或趨均衡化，策略上，當下是較好的調(diào)倉窗口，應更重視性價比，行業(yè)配置回歸基本面，中長期可隨市場波動適時加倉。隨著4月財報集中公布，需關注盈利有望超預期的板塊。此外，資金面對A股市場邊際影響有望增大，要更加關注外資和兩融，以及二者的配置方向。

渤海證券指出，在業(yè)績短期難以成為行情推動的主要因素的背景下，政策紅利推動下的投資者情緒發(fā)酵將決定行情的走向。建議投資者在行情的波動中持續(xù)優(yōu)化倉位，一方面基于軍工行業(yè)體制改革關注軍工板塊，另一方面基于資本市場改革、穩(wěn)就業(yè)和新經(jīng)濟的發(fā)展，關注券商、建筑材料、建筑裝飾以及TMT板塊。