每經AI快訊，12月24日中信建投“中信建投證券研究”公眾號發(fā)布了醫(yī)藥行業(yè)研報。研報認為，政策回顧：政策春風加碼，奠定“十四五”中藥行業(yè)健康發(fā)展基礎；品牌延展、渠道擴張、定價能力，推動我國中藥行業(yè)發(fā)展。

投資建議：乘政策東風，中藥消費品有價值重估機會。在目前政策環(huán)境下，我們認為中藥消費品公司有不同程度的價值重估機會，建議重點關注：品牌壁壘、定價能力、品牌延展能力及激勵機制可能出現(xiàn)的突破。

核心公司梳理：激勵機制逐步落地，戰(zhàn)略轉型下打開全新發(fā)展局面。

同仁堂：①背靠百年品牌+豐富品種資源，經營壁壘深厚；②持續(xù)深化營銷改革，成果初步顯現(xiàn)；③北京市召開國企改革三年行動推進會，期待國企改革紅利釋放。

華潤三九：①員工股權激勵方案終出臺，彰顯公司發(fā)展信心；②“1+N”品牌戰(zhàn)略持續(xù)推進，銷售渠道布局完善，強品牌帶動下，看好公司線上渠道經營表現(xiàn)。

東阿阿膠：①清理渠道庫存陣痛期后，恢復性增長確定性強；②聚焦戰(zhàn)略轉型，“阿膠+”等新品有望成為公司新增長點，推動公司良性健康發(fā)展。

云南白藥：①激勵機制全面落地，高管薪酬翻倍增長，期權激勵保障長期發(fā)展；②四大事業(yè)部并駕齊驅，新戰(zhàn)略方向推動公司高質量發(fā)展。

片仔癀：①國寶名藥，絕密配方，定價能力強；②B2C渠道釋放新一輪渠道擴張紅利。

風險提示：中藥行業(yè)集采進度超預期；疫情進展超預期；醫(yī)?？刭M政策力度超預期；公司經營不及預期。

(記者 湯輝)

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