每經記者｜鄭步春    每經編輯｜彭水萍

本周A股沖高回落，成交不斷減少，表現(xiàn)日益乏力。上證綜指一周累計小跌0.17%至3196.61點。其他股指跌幅更大，深綜指、深創(chuàng)業(yè)板綜指周跌幅分別為0.92%、1.79%，滬科創(chuàng)50指數全周跌1.32%。

周初A股的沖高與當時利好消息較多相關。首先是外匯管理局局長潘功勝“接棒”央行黨委書記消息，這誘發(fā)市場產生些與匯率走勢相關的良好憧憬（該預期最終成真，因本周匯率明顯企穩(wěn)）；其次是周一午間公布的中國6月財新制造業(yè)PMI雖然由5月的50.9降至50.5，但優(yōu)于預期的50.2。

周二消息面相對中性，A股股指大致為橫盤，到了周三A股卻又展開了跌勢，重要原因是周三新公布的6月財新服務業(yè)PMI由5月的57.1大幅下跌至53.9。屋漏偏逢連夜雨，周四A股因“高盛極度看空中國銀行股”相關傳聞而續(xù)跌。

到了周五，由于周四晚間美國公布的6月ADP就業(yè)數據強勁，這使投資者擔心周五晚間美國將公布的6月非農就業(yè)數據繼續(xù)強勁，故當時人民幣匯率明顯承壓，A股則繼續(xù)維持跌勢。

在A股結束了一周交易后，北京時間周五晚間美國公布的6月份新增非農就業(yè)人數為20.9萬人，為2020年12月以來的最小增幅。雖然同時公布的失業(yè)率及薪資數據較好，但新增就業(yè)人數較少還是造成了美元指數大幅下跌。

個人覺得美國的這份非農就業(yè)數據不足以使美聯(lián)儲7月下旬會議停止加息，但可能略微削減7月之后進一步加息概率。

由于美元暫時較弱，人民幣匯率于周五顯著升值。離岸人民幣周五最終升至7.2337，這也許會對下周一A股走勢構成些支撐，但該支撐應相對有限。A股能否持續(xù)性走強，主要還取決于后續(xù)經濟指標能否顯著轉強，或取決于政策面能否及時出臺“能被市場充分認可”的經濟扶持措施。

本周A股成交顯著萎縮，到了周五居然跌破了八千億大關。一般來說，成交暫時的下降問題不大，但如果持續(xù)性下滑，那么就說明信心比較缺失了。下周A股走勢將比較重要，如果有啥較重大利好出現(xiàn)，那么A股成交可能就會恢復，否則A股走勢有可能進一步轉差。

下周有較多極重要的6月份經濟指標公布，所以人民幣匯率及A股走勢的變數就相對較大了。下周一將有6月物價指數及信貸指標等公布，下周四將有6月進出口等指標公布。只要這些指標中有個別指標出現(xiàn)“顯著”轉好跡象，對A股的影響也許就會超預期。

市場固然會消化已經公布的表象數據，但也會僅憑預期就提前進行炒作，所以只要預期能改向，那么既使還沒明顯的表象數據支撐，股指表現(xiàn)也有可能先行反應。

在下周將公布的各種數據中，投資者不妨重點關注物價與進出口數據，這不僅僅是因為這兩項數據本身相對重要，更是因為人民幣匯率貶值本身就會有利于這兩項數據。若換個角度看，這兩個數據其實非得有些好轉才成，否則也只能做出負面解讀了。

萬一下周經濟指標溫和或中性，或者說無法提供明顯指引，那么市場注意力也只能轉向后續(xù)事件了。就已知情況看，本月下旬高層會議自然是最值得關注的因素。在外圍方面，美聯(lián)儲下旬會議如何暗示下一步的加息動向應該也值得關注。

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