每經(jīng)記者｜王硯丹    每經(jīng)編輯｜趙云    

券商一季報業(yè)績集體報喜！

4月8日早間，國泰海通證券率先發(fā)布了一季報預(yù)增公告。午間，興業(yè)證券發(fā)布了預(yù)增公告。收盤后，中信證券、興業(yè)證券、東吳證券也陸續(xù)發(fā)布一季報業(yè)績相關(guān)公告。四家券商一季度業(yè)績均較大幅度增長。

據(jù)悉，龍頭中信證券預(yù)計2025年第一季度公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤約人民幣65.45億元，同比增長32%左右。

剛完成合并的國泰海通證券
凈利潤同比增加350%至400%

從業(yè)績預(yù)增比例來看，剛完成吸收合并的國泰海通證券業(yè)績增幅最高。

根據(jù)公告，國泰海通證券預(yù)計2025年第一季度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤112.01億元至人民幣124.45億元，同比增加350%至400%。歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤人民幣29.73億元至人民幣33.83億元，同比增加45%至65%。

國泰海通證券指出，2025年一季度，公司主動把握市場機(jī)遇，全面推進(jìn)零售、機(jī)構(gòu)和企業(yè)三大客戶服務(wù)體系建設(shè)，推進(jìn)各項業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，取得較好經(jīng)營業(yè)績。同時，公司積極推進(jìn)換股吸收合并海通證券相關(guān)工作，加速向國際一流投資銀行邁進(jìn)。報告期內(nèi)，公司歸屬于母公司所有者的凈利潤增長的主要原因?yàn)楸敬挝蘸喜a(chǎn)生負(fù)商譽(yù)；公司歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤增長的主要原因?yàn)楣境掷m(xù)提升主營業(yè)務(wù)競爭力，財富管理、交易投資等業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)較大幅度增長。

國泰海通證券特別指出，本次吸收合并的交割日為2025年3月14日，自交割日起海通證券股份有限公司納入公司合并范圍。

財富管理、信用交易、投資交易表現(xiàn)良好
助推券商一季度業(yè)績大增

其余發(fā)布公告的三家券商中，頭部券商中信證券在利潤總額高基數(shù)的背景下，凈利潤依然實(shí)現(xiàn)同比30%以上的增幅。興業(yè)證券、東吳證券也實(shí)現(xiàn)了同比業(yè)績大增。

中信證券預(yù)計2025年第一季度公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤約人民幣65.45億元，同比增長32%左右。

中信證券指出，2025年一季度，公司繼續(xù)錨定打造一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)的發(fā)展目標(biāo)，積極服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，持續(xù)做大客戶市場，深入推進(jìn)國際化戰(zhàn)略，綜合金融服務(wù)能力

持續(xù)提升。公司業(yè)績增長的主要原因是，財富管理、投資交易等業(yè)務(wù)收入同比增加較多。

興業(yè)證券預(yù)計，2025年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入27.92億元，同比增長17.48%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5.16億元，同比增長57.32%。

興業(yè)證券表示，2025年一季度，公司保持戰(zhàn)略定力，聚焦金融“五篇大文章”，積極發(fā)揮證券金融機(jī)構(gòu)的功能性，“以客戶為中心”做深做細(xì)客戶綜合服務(wù)體系，各項業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)良好開局。公司當(dāng)季度收入和凈利潤增長的主要原因是財富管理、信用交易、投資交易等業(yè)務(wù)發(fā)展良好、業(yè)績穩(wěn)步增長。

東吳證券預(yù)計2025年第一季度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤9.12億元至10.03億元，同比增加100%至120%。預(yù)計公司2025年第一季度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤8.92億元至9.81億元，同比增加100%至120%。

東吳證券表示，2025年第一季度，公司主動應(yīng)對復(fù)雜嚴(yán)峻的外部環(huán)境，積極把握市場機(jī)遇，堅持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，強(qiáng)化合規(guī)風(fēng)控管理，堅持走好特色化發(fā)展之路，扎實(shí)推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績持續(xù)提升，財富管理、投資交易等多項業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長，歸屬于母公司所有者的凈利潤預(yù)計同比增加。

分析師：券商板塊有望迎來業(yè)績與估值雙提升

值得一提的是，圍繞券商一季報業(yè)績增長，近期分析師也紛紛表達(dá)樂觀態(tài)度，并指出行業(yè)將迎來良好配置時點(diǎn)。

國金證券非銀組指出，券商板塊2025年一季度業(yè)績底部回升趨勢明確，有望迎來業(yè)績與估值雙提升。從核心業(yè)務(wù)線來看，利好因素有如下三個方面：一是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)受益于市場交投回暖，Q1日均股基成交額達(dá)1.77萬億元，同比增幅72.1%，疊加權(quán)益類公募新發(fā)份額同比翻倍至1101億份；二是投行業(yè)務(wù)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性增長，股權(quán)融資中IPO規(guī)模同比收縮30%至165億元，再融資規(guī)模增長59%至1383億元，債券承銷規(guī)模以17%的同比增速提升至3.25萬億元；三是信用業(yè)務(wù)維持高景氣度，2025年以來全市場兩融余額日均值達(dá)1.88萬億元，同比增長21%。

國金證券非銀組認(rèn)為，在2024年同期低基數(shù)效應(yīng)與當(dāng)前市場環(huán)境改善的雙重驅(qū)動下，預(yù)計券商板塊一季度業(yè)績同比增速有望實(shí)現(xiàn)顯著躍升，疊加資本市場改革深化帶來的估值修復(fù)空間，板塊配置價值逐步凸顯。

銀河證券也指出，國家“穩(wěn)增長、穩(wěn)股市”、“提振資本市場”的政策目標(biāo)仍將持續(xù)定調(diào)板塊未來走向，流動性適度寬松環(huán)境延續(xù)、資本市場環(huán)境持續(xù)優(yōu)化、投資者信心重塑等多方面因素共同推動證券板塊景氣度上行，中長期資金擴(kuò)容預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)基本面改善預(yù)期。截至2025年4月3日，證券板塊PB估值1.41x，處于2010以來21.9%分位，仍然具備較高安全邊際，板塊配置正當(dāng)時。