每經(jīng)記者｜陳利    每經(jīng)編輯｜魏文藝    

| 2025年4月22日 星期二|

NO.1 綠地控股收到行政監(jiān)管措施決定書(shū)

4月21日，綠地控股公告稱(chēng)，公司于當(dāng)日收到上海證監(jiān)局出具的《關(guān)于對(duì)綠地控股集團(tuán)股份有限公司及張玉良、張?zhí)N、王曉東采取責(zé)令改正、出具警示函措施的決定》。經(jīng)查，2022年1月1日至2023年12月31日，公司及控股子公司涉及的訴訟事項(xiàng)累計(jì)金額已達(dá)到應(yīng)當(dāng)披露的標(biāo)準(zhǔn)，未及時(shí)披露，在2022年和2023年度報(bào)告中亦未如實(shí)完整披露相關(guān)訴訟事項(xiàng)。上海證監(jiān)局決定對(duì)公司采取責(zé)令改正的監(jiān)督管理措施，對(duì)時(shí)任董事長(zhǎng)張玉良、時(shí)任董事及執(zhí)行總裁張?zhí)N、時(shí)任董事會(huì)秘書(shū)王曉東采取出具警示函的監(jiān)督管理措施。

點(diǎn)評(píng)：上海證監(jiān)局的行政監(jiān)管措施可能聚焦于綠地控股的財(cái)務(wù)披露、債務(wù)管理或治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題，短期內(nèi)或加劇其融資與經(jīng)營(yíng)壓力，但長(zhǎng)期看亦可能倒逼其加速轉(zhuǎn)型與內(nèi)部整改。行業(yè)層面，此舉或進(jìn)一步強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)房企合規(guī)性與風(fēng)險(xiǎn)管控的重視，推動(dòng)行業(yè)向更穩(wěn)健方向發(fā)展。

NO.2 中國(guó)鐵建地產(chǎn)2022年第一期公司債全額轉(zhuǎn)售

4月21日，中國(guó)鐵建地產(chǎn)公告了2022年面向?qū)I(yè)投資者公開(kāi)發(fā)行公司債券（第一期）債券轉(zhuǎn)售實(shí)施結(jié)果。根據(jù)公告，債券“22中鐵01”回售金額及擬轉(zhuǎn)售債券金額均為17.458億元，且完成轉(zhuǎn)售債券金額同樣為17.458億元。轉(zhuǎn)售結(jié)果顯示，非交易過(guò)戶(hù)形式轉(zhuǎn)售債券金額為17.458億元。

點(diǎn)評(píng)：全額轉(zhuǎn)售或緩解短期償債壓力，但需關(guān)注后續(xù)債券到期規(guī)模及再融資成本對(duì)現(xiàn)金流的影響，尤其是當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)融資環(huán)境趨緊背景下，央企背景房企的信用優(yōu)勢(shì)或?yàn)槠涮峁┮欢ň彌_空間。

NO.3 協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)623億元重整方案獲法院審批通過(guò)

4月17日，重慶協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)實(shí)業(yè)及旗下29家關(guān)聯(lián)企業(yè)的重整計(jì)劃草案獲債權(quán)人表決通過(guò)，涉及623億元確認(rèn)債權(quán)、4796家債權(quán)人，預(yù)計(jì)今年5月進(jìn)入執(zhí)行階段。法院公告顯示，協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)及旗下29家關(guān)聯(lián)企業(yè)的重整草案以“雙過(guò)半”（債權(quán)人人數(shù)過(guò)半、債權(quán)金額超三分之二）表決通過(guò)。根據(jù)方案，三家投資人將出資5.85億元分拆資產(chǎn)包，剩余資產(chǎn)裝入5年期服務(wù)信托用于償債。

點(diǎn)評(píng)：協(xié)信重整的成功落地或提振資本市場(chǎng)對(duì)復(fù)雜債務(wù)重組可行性的信心，但需關(guān)注信托長(zhǎng)期償債過(guò)程中可能引發(fā)的流動(dòng)性折價(jià)問(wèn)題。該案例為同類(lèi)困境房企提供了“資產(chǎn)分拆+信托償債”的參考模式，可能推動(dòng)市場(chǎng)對(duì)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制的重新評(píng)估，尤其是服務(wù)信托在盤(pán)活存量資產(chǎn)中的作用。

NO.4 深業(yè)物業(yè)第四次赴港IPO招股書(shū)失效

日前，深業(yè)物業(yè)運(yùn)營(yíng)集團(tuán)股份有限公司第四次赴港IPO遞交的招股書(shū)顯示“失效”，聯(lián)席保薦人為中金公司、中信證券和建銀國(guó)際。深業(yè)物業(yè)隸屬于深圳國(guó)資旗下的深圳控股，曾分別于2023年2月24日、2023年8月25日、2024年3月28日、2024年10月16日向港交所主板遞交過(guò)上市申請(qǐng)。

點(diǎn)評(píng)：深業(yè)物業(yè)IPO屢敗，既因自身財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與獨(dú)立性不足，亦受母公司資本運(yùn)作能力拖累及行業(yè)估值低迷影響。未來(lái)需優(yōu)化關(guān)聯(lián)交易結(jié)構(gòu)、提升第三方盈利能力，并借助國(guó)資背景深化城市服務(wù)布局，方能在下一輪遞表中突破困局。

NO.5 亞振家居控股股東籌劃股份轉(zhuǎn)讓或致控制權(quán)變更

4月21日，亞振家居宣布，公司控股股東上海亞振投資有限公司正在籌劃股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓?zhuān)赡軐?dǎo)致公司控制權(quán)變更。此前，亞振家居已多次因籌劃控制權(quán)變更事項(xiàng)而緊急停牌。2024年11月18日，公司曾公告緊急停牌，并計(jì)劃于19日復(fù)牌。然而，由于控股股東與收購(gòu)方商談交易核心條款，且交易方需履行內(nèi)部審議程序，預(yù)計(jì)19日無(wú)法復(fù)牌。

點(diǎn)評(píng)：若新控股方成功入主，或通過(guò)資金注入與戰(zhàn)略重組緩解流動(dòng)性壓力，但其長(zhǎng)期成效取決于新舊管理層的戰(zhàn)略協(xié)同及資產(chǎn)盤(pán)活能力。然而，控制權(quán)頻繁變更的預(yù)期可能削弱市場(chǎng)對(duì)公司治理穩(wěn)定性的信心，尤其近期停牌前股價(jià)異動(dòng)引發(fā)投資者對(duì)信息不對(duì)稱(chēng)的疑慮。

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