每經(jīng)AI快訊，中金公司發(fā)文稱，數(shù)據(jù)中心公司提供服務(wù)器托管服務(wù)，當(dāng)前在手訂單有望交付支撐未來1-2年業(yè)績增速逐年提升，新簽價(jià)格尚未提升，但項(xiàng)目回報(bào)率有望先于價(jià)格改善。受旺盛訂單拉動(dòng)，數(shù)據(jù)中心資本開支進(jìn)入上行通道，多元融資渠道支撐資本開支擴(kuò)張，REITs項(xiàng)目有助于資金回籠提升經(jīng)營穩(wěn)定性。國內(nèi)與海外數(shù)據(jù)中心建設(shè)存在錯(cuò)期、算力摸底有助于減少低效供給，國內(nèi)云廠商資本開支為第三方數(shù)據(jù)中心業(yè)績與估值主要影響因素。近期市場的擔(dān)憂包含海外數(shù)據(jù)中心建設(shè)節(jié)奏、國內(nèi)數(shù)據(jù)中心政策等，我們認(rèn)為：1）我國云廠商資本開支與海外云廠商資本開支存在錯(cuò)期，國內(nèi)云廠商資本尚在行進(jìn)之中；2）算力摸底、統(tǒng)籌規(guī)劃有助于減少市場低效供給，繼續(xù)改善供需格局；3）復(fù)盤歷史，數(shù)據(jù)中心廠商的業(yè)績和估值彈性均與云廠商資本開支密切相關(guān)，目前看本輪下游需求向上的產(chǎn)業(yè)趨勢仍然在行進(jìn)之中。