當?shù)貢r間4月27日，美國廣播公司、《華盛頓郵報》以及益普索集團聯(lián)合進行的一項最新民意調(diào)查結(jié)果顯示，特朗普的執(zhí)政百日支持率為39%，這一數(shù)字比今年2月份下降了6個百分點，且創(chuàng)下過去80年來美國歷任總統(tǒng)的最低執(zhí)政百日支持率。

根據(jù)民調(diào)數(shù)據(jù)，有72%的美國人認為特朗普的經(jīng)濟政策很有可能在短期內(nèi)導致美國經(jīng)濟衰退，有53%的人認為美國的經(jīng)濟狀況自特朗普上任以來變得更糟，有41%的人認為自己的財務狀況自特朗普上任以來發(fā)生惡化。

在政治層面，有65%的人表示，特朗普政府正試圖逃避遵守聯(lián)邦法院的命令，有64%的人認為特朗普在擴大總統(tǒng)權力方面的行為過于激進，有62%的人認為特朗普政府不尊重法治。

這項民意調(diào)查是在2025年4月18日至22日期間隨機抽樣訪問2464名美國成年人所進行的。

此前，總臺記者當?shù)貢r間4月21日獲悉，路透社/益普索民意調(diào)查結(jié)果顯示，美國總統(tǒng)特朗普的公眾支持率跌至他重返白宮以來的最低水平，僅有約42%的受訪者認可特朗普總統(tǒng)的表現(xiàn)，低于三周前路透社/益普索民調(diào)的43%支持率，也低于特朗普1月20日就職典禮后幾小時內(nèi)的47%支持率。

美國農(nóng)場主：

關稅政策的不確定性令人無所適從

美國政府肆意濫用關稅手段，引發(fā)美國國內(nèi)各界強烈不滿。一些美國農(nóng)場主已經(jīng)遭遇高昂關稅造成經(jīng)營成本上漲帶來的挑戰(zhàn)。而更令他們擔憂的是，關稅政策的不確定性讓他們感到無所適從。

美國西弗吉尼亞州農(nóng)場主 埃德·摩根：所有的肉蛋類產(chǎn)品都受到了影響，主要是因為包裝，我們必須要使用塑料包裝袋和相關設備，這些都會造成產(chǎn)品漲價。舉個例子，我們剛剛下單了包裝袋，每年我們都會下單一次包裝袋，通常訂單價格在1500美元到1750美元左右，而就在四天前，訂單價格幾乎達到2600美元。我們會盡最大努力，不把增加的費用轉(zhuǎn)嫁到消費者身上。但需要告訴你的是這很困難，我們沒有那么大的利潤空間，所以會比較困難。

埃德坦言，如果僅僅是經(jīng)營成本上漲，他們還可以想辦法控制。而關稅政策的不確定性令他們著實感到無所適從。

美國西弗吉尼亞州農(nóng)場主 埃德·摩根：不幸的是我認為造成這些問題的不僅僅是關稅，而是整體的不確定性。我們甚至不知道，接下來的兩個小時會發(fā)生什么，政策有可能發(fā)生180度的變化。

美國西弗吉尼亞州農(nóng)場主 貝姬·摩根：一切都懸而未決。就像現(xiàn)在，我們有一些牛犢，但我們不知道應該留著還是賣掉，我們不知道該怎么計劃。對我們這個行業(yè)來說，一切都得提前計劃好。這種不確定性，比成本上漲對我們的傷害更大，我們有機會戰(zhàn)勝成本上漲，但我們無法克服不確定性。

特朗普執(zhí)政近百天，道指跌超3300點

美元跳水、美債巨震、黃金暴漲

特朗普第二個任期剛開始時，美股曾一度高歌猛進，道瓊斯指數(shù)一度站上45000點，納斯達克指數(shù)一度突破20000點，標普500指數(shù)一度站上6100點。

然而隨著特朗普的各項政策推進，美股開始經(jīng)歷巨震。道指一度跌至36611.78點，納指一度跌破14800點，標普500指數(shù)也一度跌破4900點。

截至4月25日收盤，道指報收40113.50點，較特朗普剛上任時跌超3300點；納指報收17382.94點，跌幅超10%；標普500指數(shù)也跌了近8%。

美元方面，美元指數(shù)較特朗普上任時的近107.99點一度跌至97.923點。截至發(fā)稿，美元指數(shù)仍在100點以下徘徊。

美債方面，美國10年期國債收益率由4月4日的4.01%一度升至4月11日的4.49%，創(chuàng)下自2001年“9·11”事件以來的最大單周漲幅。美國30年期國債收益率更是一度突破5%。截至發(fā)稿，美國10年期國債收益率為4.24%，30年期國債收益率為4.7%。美債收益率飆升對應的是美債價格的大幅下跌，進而引發(fā)全球?qū)γ绹鴤袌鱿到y(tǒng)性風險的普遍擔憂。

值得注意的是，國際金價在此期間經(jīng)歷了一輪暴漲行情，現(xiàn)貨黃金從1月20日開盤的2700美元/盎司左右一路漲到近3500美元/盎司。截至發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金價格仍超過3300美元/盎司。

華爾街巨頭建議：趁反彈時賣出

高盛：外國投資者正撤出美股

據(jù)新華財經(jīng)25日報道，市場的短期穩(wěn)定并不意味著美國經(jīng)濟深層的矛盾已經(jīng)解決。FXTM富拓特約分析師黃俊接受采訪時表示，美國國內(nèi)經(jīng)濟長期增長不均衡、貧富差距懸殊、超36萬億美元的美國國債規(guī)模以及美股的高估值等此前被市場熱情掩蓋的危機再度浮現(xiàn)，金融市場的投資邏輯正在重構(gòu)。

據(jù)證券時報報道，美國銀行的首席投資策略師Michael Hartnett建議，在不確定性徹底結(jié)束前，投資者應該趁美股、美元反彈時賣出。Hartnett和他的團隊在報告中指出，“我們（上半年）仍然會在債券、黃金下跌時買入，在標準普爾指數(shù)/美元上漲時賣出?！盚artnett補充說，市場的“痛苦交易”表明未來還會有更多的下行空間。報告指出，美元正處于長期貶值趨勢中，而資金撤離美國資產(chǎn)的趨勢還將延續(xù)。Moneyfarm首席投資官Richard Flax表示：“目前大家普遍認為，這種關稅水平在長期來看是不可持續(xù)的，但要真正實現(xiàn)調(diào)整可能還需要一段時間，問題在于這些關稅最終會穩(wěn)定在哪個水平。”

當前，市場還在關注美聯(lián)儲提前降息的可能性。美聯(lián)儲理事沃勒表示，如果特朗普政府激進的關稅政策對就業(yè)市場造成沖擊，他將支持降息?？死蛱m聯(lián)儲行長哈馬克本周四表示，如果能明確看到經(jīng)濟走向，美聯(lián)儲可能最早在6月調(diào)整利率。美聯(lián)儲下次會議將于5月6日至7日舉行，市場普遍預計美聯(lián)儲屆時將按兵不動。根據(jù)CME美聯(lián)儲觀察工具的數(shù)據(jù)，市場目前預計美聯(lián)儲在6月會議上降息25個基點的可能性接近60%。

另外，高盛表示，自3月初以來，外國投資者已悄然從美國股票市場撤出了630億美元資金，高盛集團表示，其中最大的拋售方來自歐洲。而摩根大通周五公布的一項調(diào)查顯示，美股將是今年資金流出最多的資產(chǎn)類別，最被看好的資產(chǎn)類別是現(xiàn)金。也有分析師預計，美股仍將維持震蕩，下周科技巨頭財報將成為左右大盤走勢的關鍵。

國際貨幣基金組織（IMF）近期發(fā)布的《世界經(jīng)濟展望報告》顯示，預計2025年美國經(jīng)濟增速將放緩至1.8%，較1月預測值低0.9個百分點，在發(fā)達經(jīng)濟體中下調(diào)幅度最大。

華爾街普遍認為，美國第一季度經(jīng)濟增長將大幅放緩。高盛于23日更新的預測顯示，預計美國2025年第一季度GDP同比增速為0.1%，低于此前預測的0.4%。亞特蘭大聯(lián)儲GDPNow模型預計美國第一季度GDP增速為下滑2.5%，較此前2.2%的降幅或進一步惡化。而3月美國CPI同比仍達3.5%，形成“低增長+高通脹”的滯脹組合。這一局面削弱了美國資產(chǎn)的吸引力，投資者開始質(zhì)疑美國經(jīng)濟的長期韌性。

專家：美債震蕩動搖美元霸權根基

據(jù)人民日報，中國社會科學院金融研究所副所長張明發(fā)文稱，4月以來，美長期國債收益率快速上升及其導致的市場巨震，主要受四重因素驅(qū)動：

一是美國政府濫施關稅引發(fā)美國經(jīng)濟再通脹預期。市場預測，僅美國對華關稅加征至245%這一舉動，就將顯著推高其進口商品價格，惡化美國中低收入群體生活水平，并推高其未來通脹預期。通脹預期升高導致美聯(lián)儲降息空間收窄，進而推高長期國債收益率。

二是外國投資者購美債意愿進一步下降。在地緣政治博弈加劇背景下，近期歐洲機構(gòu)投資者投資美元資產(chǎn)的規(guī)模明顯下降。同時，美元指數(shù)顯著貶值，市場對美國財政赤字可持續(xù)性的擔憂及美國長期利率繼續(xù)上升的預期，都降低了外國投資者短期內(nèi)繼續(xù)購買美國債的意愿，這也會推升美長期國債收益率。

三是美國債收益率單邊飆升導致國債基差交易快速平倉。過去，美國債市場上有大量通過杠桿放大的國債現(xiàn)貨與期貨套利交易?，F(xiàn)在，美長期國債收益率大幅上升，國債現(xiàn)貨價格暴跌，導致從事基差交易的套利者被迫平倉止損，從而產(chǎn)生了較大規(guī)模的國債賣出，進一步抬升其長期國債利率。

四是美國債作為全球安全資產(chǎn)的聲譽被嚴重削弱。白宮經(jīng)濟顧問委員會主席斯蒂芬·米蘭近期在一份報告中提出，未來要“強制”外國投資者將所持美債置換為超長期低息債券，并限制投資者直接在市場上出售這些美債。如果外國投資者拒絕“合作”，美國政府將會對這些投資者的投資收益征收高額稅收。這種金融霸凌行徑將會嚴重侵蝕美國債的聲譽和信用。在相關預期作用下，當前外國主權投資者購買美國債的意愿明顯下降，這也將導致美國債收益率上升。

整體來看，基本面因素、市場供求因素、套利交易平倉因素與資產(chǎn)聲譽因素共同推高了美國長期國債利率，而且不排除未來幾個月內(nèi)美長期國債收益率繼續(xù)顯著上升的可能性，這無疑將給美自身帶來更多風險。

債券利率上升將顯著抬升美國政府的還本付息壓力，進而加劇財政赤字。隨著年內(nèi)大量美國債到期，美國政府將會續(xù)發(fā)國債，而在當下發(fā)行國債的成本無疑要比過去高很多。這意味著未來一段時期，美國政府還本付息的壓力將會明顯加大，并將繼續(xù)引發(fā)市場關于美債務可持續(xù)性的擔憂。美債信用嚴重降低，最終動搖的是美元霸權根基。反過來講，全球投資者對于其他安全資產(chǎn)的投資意愿將更加強烈，會越來越多轉(zhuǎn)向其他具有充分流動性、較高收益、規(guī)模足夠大的安全資產(chǎn)。

（聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）

編輯|||段煉 蓋源源

校對|湯亞文

封面圖片：視覺中國（資料圖）

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