每經(jīng)評(píng)論員 李蕾

近日，首批新模式浮動(dòng)管理費(fèi)率基金正式上報(bào)，這不僅是公募基金行業(yè)費(fèi)率改革的關(guān)鍵舉措，更是推動(dòng)行業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展的重要契機(jī)，引發(fā)了投資者和行業(yè)內(nèi)外的廣泛關(guān)注。市場(chǎng)反饋顯示，投資者對(duì)這種全新收費(fèi)模式滿懷期待，行業(yè)內(nèi)部也圍繞其可能帶來(lái)的深遠(yuǎn)影響展開(kāi)了熱烈探討。

回顧公募基金行業(yè)的發(fā)展軌跡，在過(guò)去較長(zhǎng)時(shí)期，固定管理費(fèi)率模式為基金行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展立下了汗馬功勞。然而，隨著市場(chǎng)環(huán)境的持續(xù)演變以及投資者需求日益多元化，這種傳統(tǒng)模式的局限性逐漸暴露。特別是在市場(chǎng)波動(dòng)劇烈、基金業(yè)績(jī)分化顯著的背景下，固定管理費(fèi)率模式的弊端愈發(fā)凸顯。無(wú)論基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)如何，基金公司均可收取固定比例的管理費(fèi)，甚至出現(xiàn)基金虧損但管理費(fèi)卻逆勢(shì)增長(zhǎng)的不合理現(xiàn)象。這導(dǎo)致投資者與基金公司之間的利益綁定不夠緊密，在一定程度上也削弱了基金公司提升業(yè)績(jī)的動(dòng)力。

從“固定費(fèi)率為主”到“浮動(dòng)費(fèi)率破冰”，看似簡(jiǎn)單的費(fèi)率模式調(diào)整，實(shí)則蘊(yùn)含著行業(yè)生態(tài)重塑的深層邏輯，有望成為破解“基金賺錢，基民不賺錢”難題的重要突破口。此次新模式浮動(dòng)管理費(fèi)率基金的核心突破，在于將管理費(fèi)率與投資者持有時(shí)間、業(yè)績(jī)表現(xiàn)深度掛鉤。以此次某個(gè)上報(bào)的產(chǎn)品為例，投資者持有不足一年時(shí)，維持1.2%的固定費(fèi)率；滿一年后，則依據(jù)持有期間基金年化收益率分為三檔進(jìn)行浮動(dòng)。如此一來(lái)，讓基金公司的收入與投資者盈虧直接關(guān)聯(lián)，真正實(shí)現(xiàn)“風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享”。

從行業(yè)發(fā)展視角來(lái)看，浮動(dòng)管理費(fèi)率基金的推出意義重大。其一，它將促使基金公司將工作重心從“擴(kuò)規(guī)模”轉(zhuǎn)向“提業(yè)績(jī)”，從“規(guī)模驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)向“業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)”，這是行業(yè)回歸“代客理財(cái)”本源的關(guān)鍵一步。其二，該模式有助于優(yōu)化投資者的投資體驗(yàn)。以往，投資者往往只能通過(guò)基金凈值變化判斷投資收益，難以直觀感受基金公司的管理價(jià)值。而浮動(dòng)管理費(fèi)率機(jī)制的引入，讓投資者能夠清晰看到基金公司收取的管理費(fèi)與業(yè)績(jī)之間的關(guān)系，從而更加理性地選擇投資產(chǎn)品。

當(dāng)然，浮動(dòng)管理費(fèi)率基金的推廣也面臨諸多挑戰(zhàn)。一方面，傳統(tǒng)固定費(fèi)率產(chǎn)品的銷售依賴規(guī)模提成，而浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品在市場(chǎng)低迷期，可能因“費(fèi)率下行預(yù)期”遭遇銷售層面的阻力。另一方面，創(chuàng)新產(chǎn)品的費(fèi)率設(shè)計(jì)較為復(fù)雜，基金公司及相關(guān)機(jī)構(gòu)需要加強(qiáng)投資者教育與引導(dǎo)，幫助投資者深入理解浮動(dòng)管理費(fèi)率基金的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)，以提升投資者對(duì)這一新模式的接受度和認(rèn)可度。

總體而言，浮動(dòng)管理費(fèi)率基金的推出，猶如投向湖面的石子，其漣漪效應(yīng)將倒逼基金公司提升投研能力和業(yè)績(jī)表現(xiàn)，引導(dǎo)投資者樹(shù)立長(zhǎng)期投資理念，進(jìn)而為公募基金行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展注入強(qiáng)勁動(dòng)力。