每經(jīng)記者｜趙云    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

7月7日，市場全天震蕩調(diào)整，滬指尾盤翻紅，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌。截至收盤，滬指漲0.02%，深成指跌0.7%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.21%。

板塊方面，電力、電網(wǎng)設備、穩(wěn)定幣、房地產(chǎn)等板塊漲幅居前，生物制品、PCB、CPO、創(chuàng)新藥等板塊跌幅居前。

個股漲多跌少，全市場超3200只個股上漲。滬深兩市全天成交額1.21萬億元，較上個交易日縮量2199億。

Wind數(shù)據(jù)顯示，在量能縮減2000多億元的情況下，萬得全A、全A平均股價等指標，全天走勢都是極為窄幅的震蕩；后者午后還一度翻紅。

電力板塊6連陽，邏輯何在？

同花順數(shù)據(jù)顯示，上周五，當指數(shù)沖高回落、個股跌多漲少之時，電力板塊就已逆勢走強。

而今天，電力板塊竟再度跳空高開且持續(xù)高走，反包了去年10月8日的大陰線，創(chuàng)出近3年新高，還帶動了電網(wǎng)設備這一分支走強。100只成分股中，漲幅超10%的個股有11只。

短線而言，這顯然是比較“超預期”的。

縱向來看，在近期板塊輪動節(jié)奏較快的背景下，電力板塊自6月30日以來，日K已走出6連陽。

橫向來看，今天盤面上其他熱點題材也不弱。如穩(wěn)定幣、房地產(chǎn)等行業(yè)板塊，中船系、茶飲（外賣大戰(zhàn)）、足球（蘇超）等概念板塊，都因消息利好而有所表現(xiàn)。

但日內(nèi)最強的為什么是電力股呢？我們有必要再盤一盤其邏輯。

1）消息面，近日我國多地出現(xiàn)持續(xù)高溫，帶動用電負荷快速增長

這一層邏輯，其實上周就已被不少人認可。

近期，在由國網(wǎng)能源研究院有限公司、國家氣候中心主辦的2025年電力供需分析報告成果發(fā)布會上，業(yè)界專家預計今年夏天我國較多地區(qū)偏熱，預計全年用電量增速在5%左右。分析人士認為，偏高的氣溫已帶動火電發(fā)電量上升，疊加煤價承壓，部分區(qū)域火電企業(yè)表現(xiàn)或好于預期。

2）電力股也屬于“業(yè)績線”

上周以來，在部分電力公司業(yè)績報喜的提振下，電力板塊逐漸升溫，一些績優(yōu)電力股開始得到炒作“中報預增”的短線資金關(guān)注。

如華銀電力，截至今日收盤錄得5天4板。

上周四（7月3日）晚間，該公司公告稱，經(jīng)公司財務部門初步測算，受發(fā)電量增加和燃料成本下降等因素影響，預計2025年半年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤1.8億元至2.2億元（未經(jīng)審計），與去年同期相比增加1.75億元至2.15億元。

3）電力股的高股息率，帶來一定“避險”屬性

電力股因其充足的現(xiàn)金流，往往有較高的分紅保障。在近期行情中，紅利資產(chǎn)連續(xù)走強，電力股的這一屬性有利于吸引中長期資金關(guān)注。

中國銀河證券2025年電力行業(yè)中期策略報告顯示，聚焦下半年，電力板塊投資機會可圍繞煤價下降帶來火電成本改善、低利率環(huán)境下水電股息率吸引力增強、核電長期高成長性、新能源收益預期明確等展開?；痣姺矫?，雖然受到電量、電價下滑等因素影響，但受益于煤價大幅下降，盈利仍有提升空間。

市場還在“觀望”什么？

在昨日推送的《鄭眼看盤》中我們提到，美國與各國的貿(mào)易談判及關(guān)稅變數(shù)，是本周市場關(guān)注焦點。

今天盤中，據(jù)新華社報道，美國總統(tǒng)特朗普當?shù)貢r間6日在社交媒體發(fā)文說，美國政府將于當?shù)貢r間7日中午12時起公布與貿(mào)易伙伴的關(guān)稅信函或關(guān)稅協(xié)議。特朗普此前表示，擬于8月1日起對部分國家的商品實施最高達70%的關(guān)稅措施。

因此在消息落地前，市場情緒偏謹慎，暫時窄幅震蕩，是合理的。

中銀策略團隊日前研報指出，本周起海外波動性或有增加。

一方面，特朗普關(guān)稅90天暫緩期即將到期，“對等關(guān)稅”如何落地，后續(xù)是否存在新一輪關(guān)稅加征仍存在變數(shù)；此外，“大美麗法案”落地，減稅法案帶來的短期經(jīng)濟的提振及長期赤字的壓力以及聯(lián)儲貨幣政策的應對都將成為市場關(guān)注焦點。

對于A股，其表示，充裕的流動性環(huán)境仍為當前行情的主要支撐因素；進入三季度隨著價格拖累的減弱及政策落地的加速，內(nèi)需預期有望得到修復，6月PMI數(shù)據(jù)顯示產(chǎn)需預期邊際回暖。此外，PMI庫存分項也出現(xiàn)不同程度的回暖。

“只要關(guān)稅政策不出現(xiàn)超預期波動，市場大概率延續(xù)中樞上行的格局。”

國盛證券宏觀團隊則表示，短期看，下半年政策風向需緊盯未來4周定調(diào)，短期緊盯4點：

1）美國與各國關(guān)稅談判進展；

2）7月國常會、各部門會議，重點關(guān)注對當前經(jīng)濟形勢定調(diào)，后續(xù)將部署更多細節(jié)；

3）7月底政治局會議，重點關(guān)注對經(jīng)濟形勢和下半年政策的定調(diào)，也可能公布下半年中央全會召開時間（審議“十五五”規(guī)劃編制建議）；

4）7月31日美聯(lián)儲議息會議。