今天，有兩只個股引起市場的廣泛關注。

一是寒武紀。受相關“小作文”影響，今天寒武紀實現(xiàn)“20cm”漲停，股價創(chuàng)下歷史新高。自2022年4月的低點以來，寒武紀股價最高上漲了17倍（前復權(quán)）。

二是工業(yè)富聯(lián)。今天，工業(yè)富聯(lián)大漲9.24%，股價創(chuàng)下歷史新高，總市值達到7886億元。

寒武紀是國產(chǎn)算力的代表，工業(yè)富聯(lián)是AI服務器出海的代表，兩大龍頭雙雙大漲并創(chuàng)歷史新高，背后是全球算力的需求預期。

那么，算力需求空間還有多大呢？

華泰證券認為，市場對全球算力需求仍存在較大的預期差。從全球大集群的建設規(guī)劃來看，北美科技廠商加速部署與主權(quán)AI雙輪驅(qū)動，推動訓練算力需求上行。

首先，科技廠商方面，算力集群建設說明訓練階段對超大規(guī)模、高功率、低延遲算力集群的需求遠未見頂，大集群建設也是下一代模型訓練、走向AGI的必要前提。

其次，主權(quán)AI方面，中東與歐洲的主權(quán)AI基礎設施建設藍圖表明，算力資源作為核心基礎設施的戰(zhàn)略地位正在快速提升。

從近期的行情來看，AI算力的產(chǎn)業(yè)趨勢明確，相關企業(yè)的業(yè)績不斷超預期，各個細分領域不斷輪動，此起彼伏，核心股不斷新高。

此外，北美科技廠商的財報，也驗證了算力方面業(yè)績的確定性，在一定程度上打破了市場對AI泡沫的擔憂，從之前的周期論切換到了成長股估值階段。

就算力相關細分領域及相關個股最近幾個月的行情來看，對于不少投資者來說，最大的風險可能是踏空和賣飛。

我們回到市場。

今天，A股主要指數(shù)集體收漲，滬指七連陽再創(chuàng)年內(nèi)新高。截至收盤，上證指數(shù)上漲0.50%，距離去年10月高點僅一步之遙；深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別上漲0.53%、1.24%。

滬深兩市成交額達到18815億元，較昨日放量545億元。整個市場有2084只個股上漲，3167只個股下跌。

市場行情繼續(xù)向好，融資客也在不斷買入。數(shù)據(jù)顯示，8月11日，滬深兩市融資余額超過2萬億元，重回十年前的高位，較2015年的歷史峰值僅相差2544億元。

消息面上，中美發(fā)布聯(lián)合聲明，雙方再次暫停實施24%的關稅90天，保留剩余10%的關稅。這消除了市場的擔憂，對市場中期預期有一定的托底作用。

指數(shù)方面，近期需關注上證指數(shù)是否會出現(xiàn)日K線級別的小跨度頂背離共振。

如果不出現(xiàn)小跨度頂背離共振，則大盤有望繼續(xù)震蕩上行；反之，如果出現(xiàn)頂背離共振促使大盤回調(diào)，則下方3550點附近會有較強的支撐（如下圖所示）。

無論是否出現(xiàn)小跨度頂背離共振及是否回調(diào)，達哥認為，在充沛的市場量能下，仍以重視板塊個股為主。

從4月7日至今的行情來看，即便市場調(diào)整，如果賣出或減倉，那么很容易就趕不上前行的車，除非追高再買回來。在當前市場環(huán)境下，踏空可能比買錯及追高更容易讓人難受。

板塊方面，人工智能產(chǎn)業(yè)鏈全線開花，包括液冷服務器、CPO、PCB、存儲、銅纜高速連接、光通信、英偉達概念、算力租賃等在內(nèi)的概念板塊，漲幅居前。

液冷服務器方面，近期達哥提得比較多，今天再簡單說一下邏輯：

一是工業(yè)富聯(lián)連續(xù)上漲引領板塊；

二是行業(yè)目前正處于從0到1的階段，相比PCB、CPO從1到100的階段更具有朦朧美；

三是具有GB300預計將于9月份大規(guī)模交貨的預期；

四是整個板塊的位置相比PCB、CPO更低。

除了最近一周爆發(fā)的液冷服務器板塊之外，前期趨勢上行的CPO、PCB，其核心個股要么已經(jīng)企穩(wěn)，要么創(chuàng)下新高。比如勝宏科技、新易盛、工業(yè)富聯(lián)今天再創(chuàng)歷史新高，中際旭創(chuàng)創(chuàng)下收盤新高。

PCB方面，在新工藝持續(xù)迭代下，未來還有哪些潛在的技術革新？

中金公司指出，隨著AI算力硬件向高密度、高帶寬方向演進，如何降低介電常數(shù)與介質(zhì)損耗成為突破傳輸瓶頸的關鍵，我們認為未來AI對PCB工藝技術路徑有望持續(xù)迭代，其體現(xiàn)方式包括結(jié)構(gòu)融合（CoWoP、載板化）、功能升級（正交背板替代銅連接）及材料突破（M9、PTFE、石英布等）。

與AI有關的消息面上，據(jù)彭博社報道，特朗普表示，考慮允許英偉達對華出售其最先進AI芯片的降級版；華為發(fā)布AI推理創(chuàng)新技術UCM；市場再度傳出DeepSeek-R2發(fā)布的時間窗口。這些消息對人工智能產(chǎn)業(yè)鏈的市場預期，多少會有所強化。

人形機器人方向今天震蕩。由于人形機器人板塊指數(shù)剛突破今年二三月份的高點，PEEK材料板塊近期連續(xù)大漲，整個人形機器人方向有震蕩蓄勢的需求，后續(xù)仍值得關注。

消息面上，英偉達推出具身智能推理模型Cosmos Reason，宇樹科技官宣將參賽首屆世界人形機器人運動會。國家地方共建人形機器人創(chuàng)新中心首席科學家江磊表示，預計3-5年機器人將實現(xiàn)毫米級作業(yè)精度。

東吳證券認為，當前機器人大模型的主流訓練范式正由“低質(zhì)預訓練+高質(zhì)后調(diào)優(yōu)”快速迭代，模型智能的躍遷正轉(zhuǎn)向“從數(shù)據(jù)堆料到結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的階段。面向未來，具身大模型將在模態(tài)擴展、推理機制與數(shù)據(jù)構(gòu)成三方面持續(xù)演進。

新能源汽車方面，乘聯(lián)分會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月份新能源狹義乘用車銷量98.6萬輛，同比增長12.0%，環(huán)比下降11.3%；今年1至7月累計銷量645.5萬輛，同比增長29.5%。7月份，小鵬汽車、吉利汽車、零跑汽車的零售銷量，實現(xiàn)同比翻番。

6月10日-11日，多家車企發(fā)布承諾，將供應商支付賬期統(tǒng)一壓縮至60天以內(nèi)。據(jù)央視新聞的最新消息，中汽協(xié)專務副秘書長許海東近日在車企承諾60天支付賬期兌現(xiàn)情況時表示，已有三家企業(yè)實現(xiàn)60天內(nèi)支付。

由于很多汽車零部件個股涉及自動駕駛、機器人等將形成產(chǎn)業(yè)趨勢的行業(yè)，這就使得這些公司將迎來新的增長點。在汽車及汽車零部件板塊方面，不妨多考慮具有自動駕駛、人形機器人等概念的個股。

來看一下消息面。

1.財政部、中國人民銀行、金融監(jiān)管總局印發(fā)《個人消費貸款財政貼息政策實施方案》。

根據(jù)該方案，貼息范圍包括單筆5萬元以下消費，以及單筆5萬元及以上的家用汽車、養(yǎng)老生育、教育培訓、文化旅游、家居家裝、電子產(chǎn)品、健康醫(yī)療等重點領域消費。對于單筆5萬元以上的消費，以5萬元消費額度為上限進行貼息。

達哥注意到，7月31日召開的國務院常務會議，會議部署實施個人消費貸款貼息政策與服務業(yè)經(jīng)營主體貸款貼息政策。此次實施方案的印發(fā)，意味著細則落地，將為提振消費、激發(fā)市場活力注入強勁動能。

2.中國有色金屬工業(yè)協(xié)會鋰業(yè)分會倡議：抵制“內(nèi)卷式”惡性競爭，共同營造公平公正、平穩(wěn)有序的市場環(huán)境。

昨天，鋰礦板塊大漲。達哥明確提到，“反內(nèi)卷”行情能否走得更遠，還是要看市場需求。在需求沒有提升的情況下，行業(yè)要迎來好轉(zhuǎn)，需要一個過程。因此，對于鋰礦板塊今天的回落及分化，并不感到意外。

最后，達哥作一個總結(jié)：大市方面，后市重點關注上證指數(shù)能否形成日K線級別的小跨度頂背離共振。在充沛的市場量能下，踏空比買錯及追高更容易讓人難受，因此以重視板塊個股為主。

板塊方面，中短期關注人工智能產(chǎn)業(yè)鏈、智能駕駛、商業(yè)航天、人形機器人、創(chuàng)新藥、固態(tài)電池等開始或即將迎來產(chǎn)業(yè)趨勢的板塊。今天，寒武紀、工業(yè)富聯(lián)兩大龍頭雙雙大漲，觀察其能否帶動產(chǎn)業(yè)鏈更多的板塊或分支繼續(xù)走強。

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（張道達）

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封面圖片來源：圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 文多 攝