長江證券指出，以史為鑒，化工“反內(nèi)卷”或有兩條落地路徑，實現(xiàn)的方式，或者依靠市場驅(qū)動，或者依靠政策性驅(qū)動，或者二者兼而有之。歷史上，盡管官方較少提及“反內(nèi)卷”，但化工部分子行業(yè)通過多種方式，一定程度上實現(xiàn)了供給優(yōu)化，價格上行，類似于反內(nèi)卷。

如何把握市場驅(qū)動的奇點？答案是跟蹤景氣分位。

產(chǎn)能出清的關(guān)鍵在于漫長的底部讓企業(yè)對未來盈利失去信心，徹底關(guān)停，行業(yè)因此實現(xiàn)供給收縮，質(zhì)量優(yōu)化。如果企業(yè)仍有希望，仍在堅持，往往會寧愿虧損現(xiàn)金流，也不出清產(chǎn)能。通過跟蹤景氣分位，確認(rèn)當(dāng)前景氣夠不夠低，低迷持續(xù)的時間夠不夠久，往往可以在產(chǎn)能真正出清之前發(fā)現(xiàn)端倪。“反內(nèi)卷”浪潮中，產(chǎn)能增速不高、開工率中高的產(chǎn)品有較高自律可能性，或盈利回升。

化工龍頭ETF（516220）跟蹤的是細(xì)分化工指數(shù)（000813），該指數(shù)從滬深市場中選取涉及精細(xì)化工、新材料等領(lǐng)域的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映化學(xué)工業(yè)中高成長性與高技術(shù)含量板塊的整體表現(xiàn)。指數(shù)成分股聚焦技術(shù)創(chuàng)新與環(huán)保特征，全面展現(xiàn)中國化工產(chǎn)業(yè)特定領(lǐng)域的發(fā)展態(tài)勢。

沒有股票賬戶的投資者可關(guān)注國泰中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題ETF聯(lián)接C（012731），國泰中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題ETF聯(lián)接A（012730）。

注：如提及個股僅供參考，不代表投資建議。指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預(yù)示未來表現(xiàn)。市場觀點隨市場環(huán)境變化而變動，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請選擇與風(fēng)險等級相匹配的產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。