商務部公文采用WPS格式，金山辦公收漲超8%：AI辦公落地加速，業(yè)績增長與成本博弈并存

每日經(jīng)濟新聞 2025-10-13 15:50:48

10月13日，國產(chǎn)軟件概念開盤活躍，金山辦公盤中一度沖高18%，收盤報321.70元/股，漲8.32%。消息面上，商務部公告附件采用WPS格式引關(guān)注。WPS由金山辦公自主研發(fā)，其B端訂閱制業(yè)務收入飆升，但AI戰(zhàn)略成本高。上半年，金山辦公營收增長，但歸母凈利潤增速較低，研發(fā)投入大。針對成本問題，公司認為有優(yōu)化空間，未來可能推出“大會員”方案。

每經(jīng)記者｜可楊每經(jīng)編輯｜陳俊杰

10月13日，國產(chǎn)軟件概念開盤活躍，金山辦公盤中一度沖高18%，收盤報321.70元/股，漲8.32%。

消息面上，10月9日，“商務部公告附件首次改為WPS格式”登上熱搜，引發(fā)市場熱議。商務部10月9日發(fā)布2025年第61號公告，附件采用WPS格式。

WPS 是由國產(chǎn)辦公軟件龍頭金山辦公自主研發(fā)的辦公軟件。當前，以WPS 365為代表的B端訂閱制業(yè)務收入同比飆升，成為金山辦公賬面上的最大亮點；另一方面，公司傾力投入的AI戰(zhàn)略似乎正在變成一個新的成本中心，每日“萬億級別”的token消耗如何優(yōu)化，正在成為其AI轉(zhuǎn)型路上的難題之一。

政策信號疊加市場情緒

盡管文件格式調(diào)整本身影響有限，但政策背后長期的國產(chǎn)化替代邏輯依舊引發(fā)了市場關(guān)注。

WPS Office系列產(chǎn)品研發(fā)始于1988年，是國內(nèi)較早的辦公軟件產(chǎn)品之一。金山辦公2025年半年報顯示，截至6月，WPS全球月度活躍設(shè)備數(shù)達到6.51億，同比增長8.56%。其中，PC端月活3.05億，同比增長12.29%；移動端月活3.46億，同比增長5.48%。

近年來，辦公軟件領(lǐng)域已成為國產(chǎn)化替代推進的重要環(huán)節(jié)之一。根據(jù)工信部此前發(fā)布的《中小企業(yè)數(shù)字化賦能專項行動方案（2025—2027年）》，到2027年中小企業(yè)上云率預計將超過40%。而辦公軟件是數(shù)字化轉(zhuǎn)型的核心入口之一。

另據(jù)艾媒咨詢預計，2025年中國協(xié)同辦公市場規(guī)模將突破410億元。隨著AI技術(shù)的融入，辦公軟件正從“替代適配”向“生態(tài)引領(lǐng)”戰(zhàn)略升級。與此同時，永中軟件、福昕軟件等廠商在文檔AI、智能表格等功能上的推進，讓辦公軟件的市場競爭日益激烈。

行業(yè)競爭加速，金山辦公對于政企業(yè)務的布局同樣開始調(diào)整。

在8月的投資者交流會上，金山辦公管理層透露，在B端業(yè)務上，公司將政企事業(yè)部拆分為政府、企業(yè)事業(yè)部，目前銷售團隊已掌握用戶需求驅(qū)動型產(chǎn)品的銷售服務模式，團隊逐步成熟。

同時，在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)層面，金山辦公在其2024年年報中也提到，在推廣核心軟件產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，公司針對政企客戶在協(xié)同辦公、云端存儲、智能辦公等領(lǐng)域的需求，積極推進客戶從單一軟件產(chǎn)品向WPS 365平臺的采購升級。公司預計，未來將有更多客戶逐步從使用WPS軟件轉(zhuǎn)向選擇WPS 365辦公服務。

2025年上半年，在金山辦公各項業(yè)務中，與政企業(yè)務相關(guān)的WPS軟件業(yè)務收入5.42億元，同比下降2.08%；WPS 365業(yè)務收入3.09億元，同比增長62.27%。

在8月的投資者交流會上，金山辦公管理層表示，WPS 365業(yè)績增長其中一個原因來自民企市場客戶拓展。過去公司對民企覆蓋度低，上半年重點拓展該領(lǐng)域，未來也將加大售前、銷售、售后體系建設(shè)，以服務更多客戶。“過去，公司優(yōu)勢集中于央國企及政府客戶，近年來開始拓展一定規(guī)模的民營企業(yè)，成效顯著。”

AI智能體成新變量

目前，C端產(chǎn)品是金山辦公營收的主要來源。2025年上半年，金山辦公國內(nèi)WPS個人業(yè)務收入16.19億元，國內(nèi)累計年度付費個人用戶數(shù)4179萬；WPS AI月活2951萬，金山辦公方面表示，隨著上半年AI權(quán)益持續(xù)惠及用戶及AI新產(chǎn)品落地推廣，預計下半年 AI 月活將實現(xiàn)快速增長。

2025 年，基于WPS AI 3.0，金山辦公推出AI改文檔、靈犀語音助手、WPS AIPPT、WPS知識庫等功能。

不過，C端業(yè)務的探索為金山辦公的業(yè)績表現(xiàn)帶來了一定壓力。2025年上半年，金山辦公實現(xiàn)營業(yè)收入26.57億元，同比增長10.12% ，然而歸母凈利潤僅錄得7.47億元，同比增長3.57%。與此同時，2025年上半年，金山辦公的研發(fā)投入高達9.59億元，同比增長18.70% ，研發(fā)費用率攀升至36.07% 。

在投資者交流會上，金山辦公管理層首次量化了其AI戰(zhàn)略的成本壓力。自WPS AI 3.0發(fā)布以來，token消耗量呈“指數(shù)級增長”，目前每天已達萬億級別。這一數(shù)字反映了支撐AI功能運行的高額算力成本。管理層表示，知識庫等對token消耗較大的產(chǎn)品，是成本增加的主要因素之一。

而在商業(yè)化探索層面，2025年第一季度起，金山辦公逐步將無差異化、基礎(chǔ)的AI功能免費，同時新開發(fā)的、特有AI功能仍為會員獨有。這一探索也推動上半年WPS AI月活對比2024年底實現(xiàn)50%增長。

與此同時，金山辦公管理層承認，這一策略在上半年對經(jīng)營“帶來一定負面影響”，不過，經(jīng)過半年調(diào)整，該影響已基本消除。

針對成本問題，金山辦公認為仍有優(yōu)化空間，通過緩存技術(shù)可有效降低成本、提升響應速度。

此外，免費策略難以為繼。管理層在交流會上提出了新的設(shè)想：未來在定價策略上可能推出“大會員”方案，將高級AI功能納入會員體系，對于token用量超出一定級別的用戶，提供額外增值包，以平衡成本與用戶需求。

不過，目前來看，這一模式仍處于構(gòu)思階段，尚未經(jīng)過市場驗證。用戶是否愿意為超出額度的token用量支付額外費用，仍是未知數(shù)。

目前，金山辦公給自己的定位依舊是“AI應用者”，重點發(fā)展AI驅(qū)動的Agent，長期目標是讓AI作為“助理”角色深度融入辦公流程，協(xié)助用戶完成內(nèi)容生成、文檔處理、排版和數(shù)據(jù)分析等工作，成為每個用戶的智能助手。

但在此之前，業(yè)績增長與成本博弈如何解決，仍需打上一個問號。

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1354372881

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10月13日，國產(chǎn)軟件概念開盤活躍，金山辦公盤中一度沖高18%，收盤報321.70元/股，漲8.32%。消息面上，10月9日，“商務部公告附件首次改為WPS格式”登上熱搜，引發(fā)市場熱議。商務部10月9日發(fā)布2025年第61號公告，附件采用WPS格式。 WPS 是由國產(chǎn)辦公軟件龍頭金山辦公自主研發(fā)的辦公軟件。當前，以WPS 365為代表的B端訂閱制業(yè)務收入同比飆升，成為金山辦公賬面上的最大亮點；另一方面，公司傾力投入的AI戰(zhàn)略似乎正在變成一個新的成本中心，每日“萬億級別”的token消耗如何優(yōu)化，正在成為其AI轉(zhuǎn)型路上的難題之一。政策信號疊加市場情緒盡管文件格式調(diào)整本身影響有限，但政策背后長期的國產(chǎn)化替代邏輯依舊引發(fā)了市場關(guān)注。 WPS Office系列產(chǎn)品研發(fā)始于1988年，是國內(nèi)較早的辦公軟件產(chǎn)品之一。金山辦公2025年半年報顯示，截至6月，WPS全球月度活躍設(shè)備數(shù)達到6.51億，同比增長8.56%。其中，PC端月活3.05億，同比增長12.29%；移動端月活3.46億，同比增長5.48%。近年來，辦公軟件領(lǐng)域已成為國產(chǎn)化替代推進的重要環(huán)節(jié)之一。根據(jù)工信部此前發(fā)布的《中小企業(yè)數(shù)字化賦能專項行動方案（2025—2027年）》，到2027年中小企業(yè)上云率預計將超過40%。而辦公軟件是數(shù)字化轉(zhuǎn)型的核心入口之一。另據(jù)艾媒咨詢預計，2025年中國協(xié)同辦公市場規(guī)模將突破410億元。隨著AI技術(shù)的融入，辦公軟件正從“替代適配”向“生態(tài)引領(lǐng)”戰(zhàn)略升級。與此同時，永中軟件、福昕軟件等廠商在文檔AI、智能表格等功能上的推進，讓辦公軟件的市場競爭日益激烈。行業(yè)競爭加速，金山辦公對于政企業(yè)務的布局同樣開始調(diào)整。在8月的投資者交流會上，金山辦公管理層透露，在B端業(yè)務上，公司將政企事業(yè)部拆分為政府、企業(yè)事業(yè)部，目前銷售團隊已掌握用戶需求驅(qū)動型產(chǎn)品的銷售服務模式，團隊逐步成熟。同時，在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)層面，金山辦公在其2024年年報中也提到，在推廣核心軟件產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，公司針對政企客戶在協(xié)同辦公、云端存儲、智能辦公等領(lǐng)域的需求，積極推進客戶從單一軟件產(chǎn)品向WPS 365平臺的采購升級。公司預計，未來將有更多客戶逐步從使用WPS軟件轉(zhuǎn)向選擇WPS 365辦公服務。 2025年上半年，在金山辦公各項業(yè)務中，與政企業(yè)務相關(guān)的WPS軟件業(yè)務收入5.42億元，同比下降2.08%；WPS 365業(yè)務收入3.09億元，同比增長62.27%。在8月的投資者交流會上，金山辦公管理層表示，WPS 365業(yè)績增長其中一個原因來自民企市場客戶拓展。過去公司對民企覆蓋度低，上半年重點拓展該領(lǐng)域，未來也將加大售前、銷售、售后體系建設(shè)，以服務更多客戶?！斑^去，公司優(yōu)勢集中于央國企及政府客戶，近年來開始拓展一定規(guī)模的民營企業(yè)，成效顯著?！? AI智能體成新變量目前，C端產(chǎn)品是金山辦公營收的主要來源。2025年上半年，金山辦公國內(nèi)WPS個人業(yè)務收入16.19億元，國內(nèi)累計年度付費個人用戶數(shù)4179萬；WPS AI月活2951萬，金山辦公方面表示，隨著上半年AI權(quán)益持續(xù)惠及用戶及AI新產(chǎn)品落地推廣，預計下半年 AI 月活將實現(xiàn)快速增長。 2025 年，基于WPS AI 3.0，金山辦公推出AI改文檔、靈犀語音助手、WPS AIPPT、WPS知識庫等功能。不過，C端業(yè)務的探索為金山辦公的業(yè)績表現(xiàn)帶來了一定壓力。2025年上半年，金山辦公實現(xiàn)營業(yè)收入26.57億元，同比增長10.12% ，然而歸母凈利潤僅錄得7.47億元，同比增長3.57%。與此同時，2025年上半年，金山辦公的研發(fā)投入高達9.59億元，同比增長18.70% ，研發(fā)費用率攀升至36.07% 。在投資者交流會上，金山辦公管理層首次量化了其AI戰(zhàn)略的成本壓力。自WPS AI 3.0發(fā)布以來，token消耗量呈“指數(shù)級增長”，目前每天已達萬億級別。這一數(shù)字反映了支撐AI功能運行的高額算力成本。管理層表示，知識庫等對token消耗較大的產(chǎn)品，是成本增加的主要因素之一。而在商業(yè)化探索層面，2025年第一季度起，金山辦公逐步將無差異化、基礎(chǔ)的AI功能免費，同時新開發(fā)的、特有AI功能仍為會員獨有。這一探索也推動上半年WPS AI月活對比2024年底實現(xiàn)50%增長。與此同時，金山辦公管理層承認，這一策略在上半年對經(jīng)營“帶來一定負面影響”，不過，經(jīng)過半年調(diào)整，該影響已基本消除。針對成本問題，金山辦公認為仍有優(yōu)化空間，通過緩存技術(shù)可有效降低成本、提升響應速度。此外，免費策略難以為繼。管理層在交流會上提出了新的設(shè)想：未來在定價策略上可能推出“大會員”方案，將高級AI功能納入會員體系，對于token用量超出一定級別的用戶，提供額外增值包，以平衡成本與用戶需求。不過，目前來看，這一模式仍處于構(gòu)思階段，尚未經(jīng)過市場驗證。用戶是否愿意為超出額度的token用量支付額外費用，仍是未知數(shù)。目前，金山辦公給自己的定位依舊是“AI應用者”，重點發(fā)展AI驅(qū)動的Agent，長期目標是讓AI作為“助理”角色深度融入辦公流程，協(xié)助用戶完成內(nèi)容生成、文檔處理、排版和數(shù)據(jù)分析等工作，成為每個用戶的智能助手。但在此之前，業(yè)績增長與成本博弈如何解決，仍需打上一個問號。