金價10月15日再創(chuàng)新高，COMEX黃金在10月9日小幅回調(diào)后，強勢站上4200美元/盎司。黃金基金ETF（518800）上漲2.45%，位居市場前列。我們對黃金的中期邏輯仍然看好，建議關(guān)注黃金基金ETF（518800）。

來源：Wind

黃金演繹的核心邏輯有3個：（1）最長期為“美元信用體系松動”以及各國央行的持續(xù)購金；（2）中期為美元收益率的潛在水平，即美國的經(jīng)濟增長狀態(tài)；（3）短期為地緣政治擾動引發(fā)的避險需求。這3個邏輯仍然存在。

美元信用崩塌的邏輯此處不再贅述，也缺乏非常定量化的描述方式。而中期美元收益率的下行或許會進一步支撐黃金。首先，美元與黃金為世界上最重要的兩種高信用貨幣，則持有黃金的收益應(yīng)與放棄持有美元的機會成本相當(dāng)，而持有美元的機會成本即美債收益率，背后是美國經(jīng)濟增長潛力及美聯(lián)儲的動向。簡單來看，美國經(jīng)濟增長弱可能引發(fā)美元的潛在收益率下滑，則持有黃金的機會成本降低，黃金相對美元的比價更高。國信證券表示，目前來看，美國方面非農(nóng)連月走弱，勞動力市場動能顯著衰減。市場對美聯(lián)儲進行第二次降息的預(yù)期也逐漸抬升。

短期來看，地緣政治的擾動仍然存在。短期地緣政治問題或有可能引發(fā)黃金超漲，但長期邏輯仍為堅實，建議投資者持續(xù)關(guān)注，等待回調(diào)后布局。

來源：Wind

風(fēng)險提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險，投資需謹慎。