光伏領域的鈣鈦礦技術是下一代最具潛力的光伏技術之一，具有理論效率高、成本低、應用場景廣的優(yōu)勢。2025年，國內(nèi)在鈣鈦礦技術領域取得了一系列世界領先成果，轉(zhuǎn)換效率方面，中國科研團隊不斷刷新世界紀錄。盡管實驗室成果顯著，但鈣鈦礦技術要實現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)化應用仍面臨挑戰(zhàn)，主要體現(xiàn)在大面積制備的均勻性與長期穩(wěn)定性方面。目前行業(yè)內(nèi)主流企業(yè)均在積極布局鈣鈦礦技術，且取得了不錯進展。市場普遍預期，隨著技術不斷成熟與產(chǎn)業(yè)鏈逐步完善，鈣鈦礦電池有望在2030年前后實現(xiàn)商業(yè)化應用，并首先在高端市場落地。屆時光伏產(chǎn)業(yè)的效率天花板將再次被打破，度電成本有望進一步下降。

其次是固態(tài)電池。固態(tài)電池憑借安全性與高能量密度等優(yōu)勢，被認為是下一代高性能電池的重要發(fā)展方向，在低空經(jīng)濟、人形機器人、新能源汽車等領域前景廣闊。

在政策支持與市場需求雙重驅(qū)動下，近年來固態(tài)電池發(fā)展顯著加快。今年5月中旬以來，產(chǎn)業(yè)鏈進程持續(xù)提速，龍頭企業(yè)先后落地固態(tài)電池中試線，頭部企業(yè)也在積極布局固態(tài)電池領域，預計將吸引更多企業(yè)加入該賽道。同時，材料環(huán)節(jié)中，從正負極、固態(tài)電解質(zhì)、集流體等主材，到粘結(jié)劑、添加劑等輔材，均在加速研發(fā)與改造；設備環(huán)節(jié)，如干法電極設備、等靜壓設備等專用設備的開發(fā)正順利推進。

從行業(yè)進度來看，固態(tài)電池進展比鈣鈦礦電池稍快一點，這也是今年固態(tài)電池行情比鈣鈦礦更火熱的原因。節(jié)奏方面，初步預計：2027年左右全固態(tài)電池將實現(xiàn)小批量裝車；2028年-2029年率先在低空經(jīng)濟、機器人等領域放量；2030年逐步進入中高端動力領域，實現(xiàn)規(guī)?；瘧谩?/p>

經(jīng)歷長達三到四年的深度調(diào)整及2025年下半年以來的強勁反彈后，新能源板塊的估值水平已成為投資者關注的焦點。綜合來看，當前板塊處于歷史相對偏低位置，具備一定性價比優(yōu)勢。

從縱向歷史對比來看，新能源板塊在2021年-2024年期間經(jīng)歷持續(xù)下跌，估值被壓縮至歷史極低水平。以光伏板塊為例，2024年光伏指數(shù)一度下跌約40%，龍頭企業(yè)估值跌至個位數(shù)，甚至低于部分傳統(tǒng)周期性制造業(yè)。2025年下半年的反彈在一定程度上修復了估值，但截至2025年10月底，光伏主要企業(yè)的估值僅提前切換至2026年預期盈利的15倍左右水平。這意味著當前股價未完全反映行業(yè)未來增長潛力。從高成長屬性來看，板塊估值整體處于合理區(qū)間，光伏板塊甚至處于相對偏低位置。

從橫向?qū)Ρ绕渌砷L板塊來看，新能源板塊的性價比優(yōu)勢十分突出。經(jīng)歷前期調(diào)整后，新能源板塊估值逐步向成長制造業(yè)靠攏，但其背后的成長邏輯——即全球能源轉(zhuǎn)型與技術革命——清晰且確定。相比之下，部分熱門科技板塊雖同樣具備高成長性，但其估值目前處于較高水平。因此，對于尋求成長性與估值安全邊際平衡的投資者而言，新能源板塊在當前時點提供了更具吸引力的選擇。

展望未來，業(yè)績修復、政策預期及技術創(chuàng)新有望持續(xù)推動新能源板塊估值提升。首先，“反內(nèi)卷”政策持續(xù)深入推進及行業(yè)供需格局改善，產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)價格有望逐步回歸理性，企業(yè)盈利能力將迎來修復，業(yè)績改善也將為估值提升提供堅實基礎。其次，“十五五”規(guī)劃出臺為行業(yè)未來五年發(fā)展描繪了宏偉藍圖，顯著增強了行業(yè)長期信心；政策預期持續(xù)發(fā)酵，將吸引更多長期資金配置新能源板塊，推動估值中樞上移。最后，以鈣鈦礦、固態(tài)電池為代表的下一代技術產(chǎn)業(yè)化進程持續(xù)加速，為板塊注入了新的增長動力，打開了新的估值想象空間。因此，在業(yè)績、政策及技術三重驅(qū)動下，新能源板塊估值仍有進一步提升空間。

對于普通投資者而言，指數(shù)化投資是更穩(wěn)健的選擇，可通過新能源車ETF(159806)、光伏50ETF(159864)、創(chuàng)業(yè)板新能源ETF(159387)、碳中和50ETF(159861)等產(chǎn)品分享行業(yè)成長紅利。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF還是LOF基金，都屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關基金產(chǎn)品，請您關注投資者適當性管理相關規(guī)定、提前做好風險測評，并根據(jù)您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產(chǎn)品。基金有風險，投資需謹慎。