在A股市場(chǎng)二十余年的牛熊交替中，短期熱點(diǎn)迭代與風(fēng)格切換始終考驗(yàn)著機(jī)構(gòu)投資者的定力，而長(zhǎng)期主義才是穿越周期的核心密碼。

一批優(yōu)秀的基金管理人將長(zhǎng)期價(jià)值投資深植于發(fā)展基因，以投資者利益為先，在市場(chǎng)波動(dòng)中堅(jiān)守初心，老牌公募諾安基金就是其中一員。

從管理單一產(chǎn)品近20年、任職回報(bào)超11倍的“長(zhǎng)跑標(biāo)桿”楊谷，到新晉管理單一產(chǎn)品超10年的基金經(jīng)理韓冬燕，再到覆蓋全市場(chǎng)的績(jī)優(yōu)投研團(tuán)隊(duì)，諾安基金正以個(gè)體堅(jiān)守與體系賦能的雙重力量，詮釋公募基金“受人之托、代客理財(cái)”的初心，書(shū)寫(xiě)著長(zhǎng)期主義在資本市場(chǎng)的實(shí)踐答卷。

19年堅(jiān)守創(chuàng)造11倍回報(bào)：基金經(jīng)理的長(zhǎng)期主義實(shí)踐樣本

在諾安基金的長(zhǎng)期主義版圖中，楊谷是最鮮明的旗幟之一。

他擁有28年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)和超19年投資管理經(jīng)驗(yàn)，是諾安基金的元老，也是成長(zhǎng)風(fēng)格的代表人物。2003年，楊谷加入諾安基金，并從2006年2月起開(kāi)始執(zhí)掌諾安先鋒混合基金（原名諾安股票基金），距今已有近20年時(shí)間，是市場(chǎng)上非常稀缺的管理單一產(chǎn)品超過(guò)19年的基金經(jīng)理。

在他的管理下，截至今年三季度末，諾安先鋒混合的任職回報(bào)達(dá)到驚人的1138.87%，大幅跑贏311.88%的同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)（業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為滬深300指數(shù)收益率×80%＋中證全債指數(shù)收益率×20%），楊谷本人也是名副其實(shí)的“長(zhǎng)跑”基金經(jīng)理。

縱觀多年的投資歷程，楊谷始終緊扣“成長(zhǎng)”二字，傾向于挖掘兼具安全邊際與成長(zhǎng)性的個(gè)股，始終秉持“堅(jiān)持價(jià)值投資、不斷尋找市場(chǎng)安全邊際”的理念，不追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)，不抱團(tuán)，而是基于基本面邏輯，靈活在全市場(chǎng)尋找具有成長(zhǎng)性和潛力的公司。

他堅(jiān)持“翻石頭”式的系統(tǒng)化選股方法論，在海量標(biāo)的中篩選能實(shí)現(xiàn)3～5年持續(xù)增長(zhǎng)的企業(yè)。這套經(jīng)過(guò)時(shí)間驗(yàn)證的篩選體系，包含三大核心標(biāo)準(zhǔn)：一是企業(yè)要做“難做的事情”，通過(guò)長(zhǎng)期技術(shù)儲(chǔ)備構(gòu)建高壁壘，讓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手難以模仿；二是產(chǎn)品或服務(wù)能解決“用戶的痛點(diǎn)”，提升客戶替換成本，增強(qiáng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定性；三是身處“藍(lán)海市場(chǎng)”，行業(yè)通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新共同做大蛋糕，而非陷入存量競(jìng)爭(zhēng)的價(jià)格戰(zhàn)。

為了驗(yàn)證企業(yè)價(jià)值，楊谷堅(jiān)持深入產(chǎn)業(yè)一線開(kāi)展深度調(diào)研。通過(guò)同類公司對(duì)比、上下游產(chǎn)業(yè)鏈交叉印證，他用一手信息筑牢投資判斷的根基。十幾年如一日，他始終保持著和團(tuán)隊(duì)去企業(yè)廠房進(jìn)行實(shí)地調(diào)研的習(xí)慣，通過(guò)一手田野調(diào)查，結(jié)合自身的想象力和估算力作出投資決策。

面對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)與業(yè)績(jī)壓力，楊谷有著獨(dú)特的抗壓之道。他始終秉持“關(guān)注輸入、不糾結(jié)輸出”的原則，當(dāng)短期業(yè)績(jī)暫時(shí)落后時(shí)，不沉溺于排名焦慮，而是將精力放在優(yōu)化調(diào)研深度、完善選股標(biāo)準(zhǔn)等“輸入端”工作上。在風(fēng)險(xiǎn)控制方面，他也從不進(jìn)行行業(yè)集中押注，而是通過(guò)分散配置與嚴(yán)格的倉(cāng)位管理降低風(fēng)險(xiǎn)暴露，既保證了長(zhǎng)期收益，又有效控制了組合波動(dòng)，力爭(zhēng)為投資者帶來(lái)了穩(wěn)健的持有體驗(yàn)。

作為一名公募老將，懷揣著對(duì)投資研究發(fā)自內(nèi)心的熱愛(ài)，楊谷至今仍深耕一線，以其前瞻性的行業(yè)研究、對(duì)趨勢(shì)的把握，以及對(duì)投資初心的堅(jiān)守，彰顯了一代公募人的專業(yè)與情懷。這種堅(jiān)守也讓他在多輪市場(chǎng)周期中保持定力，最終成就了顯著的業(yè)績(jī)。

如果說(shuō)楊谷是諾安基金長(zhǎng)期主義的標(biāo)桿，那么韓冬燕則是這一理念培育出的中生代力量。她有著21年證券從業(yè)經(jīng)歷， 現(xiàn)任權(quán)益投資事業(yè)部總經(jīng)理。今年11月，她管理基金已達(dá)10年。

作為均衡風(fēng)格的代表，韓冬燕以避免永久性損失風(fēng)險(xiǎn)和獲取長(zhǎng)期優(yōu)秀回報(bào)為追求目標(biāo)，投資錨定“穩(wěn)”和“長(zhǎng)”兩大核心。截至今年9月30日，她獨(dú)立管理的基金展現(xiàn)出出眾的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)：2015年11月接手的諾安先進(jìn)制造A成立以來(lái)凈值增長(zhǎng)率為223.4%，而同期比較基準(zhǔn)僅為33.46%（數(shù)據(jù)來(lái)源：基金定期報(bào)告；本基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為80%×滬深300指數(shù)+20%×中證全債指數(shù)），獲銀河證券三年期、五年期五星評(píng)級(jí)(評(píng)級(jí)截至20250930，發(fā)布于20251003)；諾安中小盤精選A獲得國(guó)泰海通證券十年期五星評(píng)級(jí)(評(píng)級(jí)截至20250930，發(fā)布于20251001)。

生態(tài)賦能：長(zhǎng)期主義的體系化支撐

個(gè)體的堅(jiān)守離不開(kāi)體系的支撐。諾安基金的長(zhǎng)期主義之所以能落地生根，核心在于構(gòu)建了一套從投研文化、團(tuán)隊(duì)建設(shè)到機(jī)制的完整支撐體系，讓長(zhǎng)期主義成為全公司共同的行動(dòng)準(zhǔn)則。

例如，投研團(tuán)隊(duì)的系統(tǒng)化建設(shè)是長(zhǎng)期主義落地的關(guān)鍵。諾安基金以內(nèi)部培養(yǎng)為主，搭建了覆蓋“老中青”的人才梯隊(duì)，除楊谷、韓冬燕外，還涌現(xiàn)出鄧心怡、孔憲政、劉慧影、唐晨等一大批績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理和其他投研人員，打造出一支老將穩(wěn)、中堅(jiān)強(qiáng)、新生銳的投研團(tuán)隊(duì)，涵蓋價(jià)值、成長(zhǎng)、平衡、輪動(dòng)等多種風(fēng)格。同時(shí)搭建了學(xué)習(xí)型、分享型平臺(tái)，通過(guò)每日分享、定期復(fù)盤等機(jī)制，推動(dòng)投研團(tuán)隊(duì)深度調(diào)研、充分共享、獨(dú)立決策與共同進(jìn)化，實(shí)現(xiàn)真正的“投研一體化”，確保研究成果有效轉(zhuǎn)化為投資績(jī)效。

公司始終堅(jiān)持內(nèi)部培養(yǎng)機(jī)制，基金經(jīng)理自主培養(yǎng)率超過(guò)90%，通過(guò)這一機(jī)制不僅保障了投研核心文化的傳承與延續(xù)，也通過(guò)不斷融入新生力量，為團(tuán)隊(duì)注入活力，并有效推動(dòng)了投資策略的持續(xù)迭代與發(fā)展。另一方面，諾安基金強(qiáng)調(diào)長(zhǎng)期價(jià)值導(dǎo)向，建立了兼顧定量與定性的考核體系，為基金經(jīng)理提供充分的成長(zhǎng)空間與容錯(cuò)環(huán)境，從機(jī)制上避免短期壓力對(duì)投資行為的干擾。

長(zhǎng)期業(yè)績(jī)驗(yàn)證，價(jià)值兌現(xiàn)再出發(fā)

長(zhǎng)期主義的價(jià)值，最終要通過(guò)業(yè)績(jī)來(lái)驗(yàn)證。多年來(lái)，諾安基金憑借堅(jiān)定的理念與完善的體系，形成權(quán)益與固收“雙輪驅(qū)動(dòng)”的良好格局。

在權(quán)益投資領(lǐng)域，除楊谷、韓冬燕等績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理外，諾安基金緊跟時(shí)代趨勢(shì)與國(guó)家戰(zhàn)略，聚焦科技產(chǎn)業(yè)深度與前瞻研究，致力于成為硬科技領(lǐng)域的“長(zhǎng)期價(jià)值發(fā)現(xiàn)者”。

數(shù)據(jù)顯示，諾安基金成立以來(lái)，累計(jì)為760家科技企業(yè)提供了IPO募資支持，旗下產(chǎn)品持有符合“新質(zhì)生產(chǎn)力”特征企業(yè)發(fā)行的股票市值合計(jì)達(dá)338.44億元，以實(shí)際行動(dòng)踐行金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的使命（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，數(shù)據(jù)截至：2025.6.30，參與科技及企業(yè)IPO的數(shù)量篩選電子、計(jì)算機(jī)、通信、傳媒、國(guó)防軍工行業(yè)IPO公司；持有新質(zhì)生產(chǎn)力股票市值截至2025.6.30，新質(zhì)生產(chǎn)力標(biāo)的選擇標(biāo)準(zhǔn)為“萬(wàn)得新質(zhì)生產(chǎn)力綜合指數(shù)”成分股）。

截至2025年9月30日，旗下“科技超市”中，諾安成長(zhǎng)混合前十大重倉(cāng)股中多只半導(dǎo)體相關(guān)方向的標(biāo)的皆連續(xù)持有達(dá)20個(gè)季度以上；布局中國(guó)芯片突破方向的諾安優(yōu)化配置股票資產(chǎn)連續(xù)13個(gè)季度占比超85%，可謂對(duì)半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)化堅(jiān)定看好（數(shù)據(jù)來(lái)源：基金定期報(bào)告），其過(guò)去3年排名位于同類前3%，獲得銀河證三年期、五年期五星評(píng)級(jí)（具體排名為32/1392,同類為偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A類),以上排名與評(píng)級(jí)皆來(lái)源：銀河證券，截至20250930，發(fā)布于20251003）。

除此之外，布局AI產(chǎn)業(yè)的諾安穩(wěn)健回報(bào)A、聚焦創(chuàng)新藥的諾安精選價(jià)值A(chǔ)皆獲得銀河證券三年期五星評(píng)級(jí)；同時(shí)，布局大科技的諾安和鑫過(guò)去三年排名同類前4%，以低波科技為特色的諾安益鑫A過(guò)去三年、五年分別排名同類前5%、6%，這些業(yè)績(jī)都印證了諾安基金長(zhǎng)期布局的專業(yè)能力（具體排名為15/472、22/472、23/436，同類為靈活配置型基金(基準(zhǔn)股票比例60%-100%)(A類)，以上排名與評(píng)級(jí)皆來(lái)源：銀河證券，發(fā)布于20251003，數(shù)據(jù)截至20250930）。

固收領(lǐng)域同樣表現(xiàn)卓越，成為投資者資產(chǎn)配置的“壓艙石”。海通證券發(fā)布的《基金公司權(quán)益及固定收益類資產(chǎn)業(yè)績(jī)排行榜》顯示，截至2024年12月31日，諾安基金旗下固定收益類基金近七年收益率在同期可比的99家基金公司中位居第一名（發(fā)布于20250103）。

面向未來(lái)，諾安基金將繼續(xù)堅(jiān)守長(zhǎng)期主義道路，不斷完善投研體系、嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)，致力于成為投資者財(cái)富長(zhǎng)期穩(wěn)健增長(zhǎng)的守護(hù)者，并為推動(dòng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和國(guó)家戰(zhàn)略貢獻(xiàn)更多專業(yè)力量。

風(fēng)險(xiǎn)提示：諾安先鋒混合基金、諾安先進(jìn)制造股票基金、諾安中小盤精選混合基金、諾安成長(zhǎng)混合基金、諾安優(yōu)化配置混合基金、諾安穩(wěn)健回報(bào)靈活配置混合基金、諾安精選價(jià)值混合基金、諾安和鑫靈活配置混合基金、諾安益鑫靈活配置混合基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3，適合風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為C3及以上投資者，具體的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)請(qǐng)以產(chǎn)品購(gòu)買時(shí)的詳細(xì)頁(yè)面展示為準(zhǔn)。不同的銷售機(jī)構(gòu)采取的評(píng)價(jià)方法不同，請(qǐng)投資者在購(gòu)買基金時(shí)，按照銷售機(jī)構(gòu)的要求完成風(fēng)險(xiǎn)承受能力等級(jí)與產(chǎn)品或服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)適當(dāng)性匹配。

市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。本觀點(diǎn)僅代表當(dāng)時(shí)觀點(diǎn)，今后可能發(fā)生改變，僅供參考，不構(gòu)成投資建議或保證，亦不作為任何法律文件。基金的凈值表現(xiàn)與市場(chǎng)波動(dòng)密切相關(guān)，短期內(nèi)可能因市場(chǎng)表現(xiàn)、持倉(cāng)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)等因素出現(xiàn)階段性較大波動(dòng)。投資者需要了解基金投資存在可能導(dǎo)致本金虧損的情形。基金經(jīng)理可能會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況在符合《基金合同》等法律文件約定的前提下調(diào)整投資策略和資產(chǎn)配置比例。投資者投資于本公司管理的基金時(shí)，應(yīng)認(rèn)真閱讀《基金合同》《托管協(xié)議》《招募說(shuō)明書(shū)》《風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明書(shū)》《基金產(chǎn)品資料概要》等文件及相關(guān)公告，如實(shí)填寫(xiě)或更新個(gè)人信息并核對(duì)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配的基金產(chǎn)品?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績(jī)不代表本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)?；鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)。基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資者自行負(fù)擔(dān)。我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。