每經(jīng)記者｜趙云    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

12月10日，市場(chǎng)探底回升，三大指數(shù)漲跌不一，深成指、創(chuàng)業(yè)板指盤(pán)中先后翻紅，創(chuàng)業(yè)板指此前一度跌超2%。截至收盤(pán)，滬指跌0.23%，深成指漲0.29%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.02%。

板塊方面，海南、貴金屬、零售等板塊漲幅居前，培育鉆石、銀行、有機(jī)硅等板塊跌幅居前。

全市場(chǎng)超2800只個(gè)股下跌。滬深兩市成交額1.78萬(wàn)億元，較上一個(gè)交易日縮量1254億。

和上周類(lèi)似，今天A股處于“周中縮量回調(diào)”節(jié)奏，科技題材表現(xiàn)偏弱，但顯然并不包括“國(guó)產(chǎn)GPU第一股”摩爾線程。

上市首日，許多人以為688元會(huì)是“X年大頂”，卻沒(méi)料到，僅過(guò)去3個(gè)交易日，其股價(jià)高點(diǎn)就再度刷新至797.97元。

這意味著，第一批“山頂資本”如果有足夠耐心，是可以解套甚至大賺離場(chǎng)的。只不過(guò)，從周一周二合計(jì)65.69%的換手率來(lái)看，多數(shù)人沒(méi)能撐到今天。

那么問(wèn)題來(lái)了：今天是誰(shuí)在爆買(mǎi)摩爾線程？又出于什么理由呢？

（當(dāng)然，我們還可以問(wèn)，新晉“山頂資本”短期還能解套嗎？）

首先，我們認(rèn)為其目前的走勢(shì)仍由短線資金主導(dǎo)。

而短線來(lái)看，科創(chuàng)板芯片股有歷史行情可以“刻舟求劍”。

2020年7月20日寒武紀(jì)上市時(shí)，也曾在第四個(gè)交易日創(chuàng)出階段新高，并且現(xiàn)在看來(lái)，當(dāng)時(shí)這些價(jià)格都只是“山腳”。

其次，短線資金今天有“抱團(tuán)”摩爾線程的理由。

今天早盤(pán)，受中科曙光跌停影響，科技板塊開(kāi)局情緒不佳。寒武紀(jì)、中芯國(guó)際、“易中天”、工業(yè)富聯(lián)、勝宏科技等龍頭股都出現(xiàn)急跌；算力硬件板塊直到14點(diǎn)后，才出現(xiàn)明顯回暖。

而摩爾線程此時(shí)的走勢(shì)，就已明顯與板塊和上述個(gè)股背離。

畢竟在不少人看來(lái)，作為剛上市的國(guó)產(chǎn)算力概念股，摩爾線程的表現(xiàn)就是估值空間的“標(biāo)桿”。

并且，周一周二，其他科技龍頭股正屢創(chuàng)新高，而摩爾線程才剛剛縮量企穩(wěn)，籌碼價(jià)格在某種意義上還算“便宜”。

第三點(diǎn)原因在于，“慢?！鳖A(yù)期下，科技成長(zhǎng)風(fēng)格依然受市場(chǎng)青睞。

不論是日內(nèi)爆拉摩爾線程，或是去低吸、承接其他科技龍頭股，本質(zhì)上都是看好科技線。

用廣發(fā)證券研報(bào)的話來(lái)說(shuō)，前期板塊調(diào)整充分，在年報(bào)預(yù)告穩(wěn)定、一季報(bào)延續(xù)高增的前提下，若產(chǎn)業(yè)催化劑出現(xiàn)，則成長(zhǎng)風(fēng)格有望隨時(shí)回歸，甚至有望領(lǐng)先于市場(chǎng)整體的春季躁動(dòng)率先上漲。

萬(wàn)和證券亦表示，市場(chǎng)將震蕩上行，高技術(shù)制造業(yè)繼續(xù)位于擴(kuò)張區(qū)間，且明顯高于制造業(yè)總體水平，行業(yè)支撐作用持續(xù)顯現(xiàn)。建議關(guān)注受益于政策和業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)的集成電路、商業(yè)航天等板塊。

從整個(gè)盤(pán)面來(lái)看，主要股指午后紛紛跌幅收窄甚至翻紅，傳遞出一個(gè)信號(hào)：

本周的“周中調(diào)整”，很可能幅度會(huì)低于上周。

畢竟周四凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)即將公布最新利率決議，市場(chǎng)還要圍繞該消息落地展開(kāi)新的博弈。科技線今天偏弱，則令另外幾個(gè)方向輪動(dòng)走強(qiáng)。我們來(lái)梳理一下。

海南、海南自貿(mào)區(qū)

消息面上，今日《中共海南省委關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃的建議》發(fā)布。

其中提出，加快完善自由貿(mào)易港政策制度體系。提升優(yōu)化以“零關(guān)稅、低稅率、簡(jiǎn)稅制”“五自由便利一安全有序流動(dòng)”為主要特征的政策制度體系。

消費(fèi)、零售板塊

消息面上，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局數(shù)據(jù)顯示，2025年11月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲0.7%漲幅比上月擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)，為2024年3月份以來(lái)最高。

此外，商務(wù)部表示，將加快推進(jìn)消費(fèi)新業(yè)態(tài)新模式新場(chǎng)景試點(diǎn)和國(guó)際化消費(fèi)環(huán)境建設(shè)工作，打造更加舒適、便捷的消費(fèi)環(huán)境。指導(dǎo)各地打造一批帶動(dòng)面廣、顯示度高的消費(fèi)新場(chǎng)景，包括服務(wù)消費(fèi)、數(shù)字消費(fèi)、綠色消費(fèi)、“人工智能+消費(fèi)”等領(lǐng)域。

地產(chǎn)（午后異動(dòng)）

消息面上，多只萬(wàn)科系債券大漲并觸發(fā)盤(pán)中臨時(shí)停牌。這源于萬(wàn)科首個(gè)展期債券“22萬(wàn)科MTN004”的債權(quán)人大會(huì)今日召開(kāi)，將討論債券展期事宜。

此外，上海易居房地產(chǎn)研究院近日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至11月，4個(gè)一線城市二手房累計(jì)成交51.9萬(wàn)套，超越2024年同期水平（496532套），近4年首次突破51萬(wàn)套大關(guān)。

近期舉辦的2026年度投資策略會(huì)上，中歐基金的基金經(jīng)理王培表示，雖然房地產(chǎn)等需求疲軟，但“反內(nèi)卷” 政策系統(tǒng)性推進(jìn)，會(huì)促成產(chǎn)品價(jià)格有效回暖。同時(shí)，當(dāng)前市場(chǎng)處于基本面拐點(diǎn)，上市公司營(yíng)收端的修復(fù)動(dòng)能在持續(xù)增強(qiáng)，疊加 PPI 回正預(yù)期，企業(yè)在2026年盈利增長(zhǎng)可期；此外，上證50，滬深300等權(quán)重個(gè)股受地產(chǎn)影響相對(duì)較弱，估值也合理偏低、相較美股具備優(yōu)勢(shì)，為股指提供支撐。

對(duì)于大盤(pán)后市，中國(guó)銀河證券表示，年末行情輪動(dòng)較快，有望仍以震蕩結(jié)構(gòu)為主，同時(shí)，A股市場(chǎng)中長(zhǎng)期向好邏輯不改。監(jiān)管層下調(diào)險(xiǎn)企股票投資風(fēng)險(xiǎn)因子，將進(jìn)一步釋放保險(xiǎn)資金入市潛力，為市場(chǎng)注入更多增量流動(dòng)性。