興業(yè)證券指出，Ciena財報全面超預(yù)期，DCI（數(shù)據(jù)中心互聯(lián)）景氣度高企，其FY25 Q4收入同比增長20%，非GAAP毛利率回升至43.4%，經(jīng)營利潤率升至13.2%，主要受AI數(shù)據(jù)中心互聯(lián)、高端相干光平臺放量驅(qū)動。公司2025年訂單達78億美元且Q1基本售罄，供應(yīng)成為瓶頸，頭部云/AI客戶需求強勁。管理層預(yù)計2026年收入指引57-61億美元，經(jīng)營利潤率目標17%，并看好需求持續(xù)至2027年后。AI推理的分布式特征和電力資源限制推動DCI需求爆發(fā)式增長，Coherent、Lumentum等核心供應(yīng)商相關(guān)業(yè)務(wù)高增長，疊加新場景加持，行業(yè)有望進入加速階段，開啟歷史級景氣周期。DCI市場因技術(shù)壁壘高、競爭格局好且對CPO技術(shù)“免疫”，中長期成長邏輯更強。

創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF國泰（159388）跟蹤的是創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)（970070），單日漲跌幅達20%，該指數(shù)從創(chuàng)業(yè)板市場中選取涉及人工智能技術(shù)開發(fā)與應(yīng)用的上市公司證券作為指數(shù)樣本，覆蓋軟件服務(wù)、信息技術(shù)、智能制造等多個領(lǐng)域，以反映創(chuàng)業(yè)板市場人工智能相關(guān)上市公司證券的整體表現(xiàn)。該指數(shù)注重技術(shù)創(chuàng)新和成長潛力，是衡量國內(nèi)人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要指標之一。

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