我們對權(quán)益市場的觀點為：遠期保持樂觀，近期關(guān)注結(jié)構(gòu)。遠期樂觀的原因是政策關(guān)于“擴大內(nèi)需”的論述，包括“收入支撐的小幅需求、有合理回報的投資需求，以及有本金和債務(wù)約束的金融需求”。A股市場目前的堵點來自于經(jīng)濟的K型分化，而內(nèi)需政策發(fā)力則是解決該問題的重要方式。“K”型分化中，高度景氣的為AI、反內(nèi)卷及出口鏈，低景氣的則為消費地產(chǎn)，而高景氣板塊的增長正在面臨不確定性。市場質(zhì)疑AI巨頭資本開支的可持續(xù)性，從而放大了美股與A股相關(guān)板塊的波動；推進不及預(yù)期，市場對反內(nèi)卷的成效也存在下調(diào)。

短期來看，經(jīng)濟的景氣結(jié)構(gòu)仍然不變，但若AI等領(lǐng)域爆發(fā)風險，市場可能再度轉(zhuǎn)為紅利，如現(xiàn)金流ETF（159399）。面對交易相對擁擠的單一賽道，參考國金證券觀點，我們建議關(guān)注AI投資的擴散效應(yīng)，配置一些更具確定性的板塊，如與電力基建相關(guān)的礦業(yè)ETF（561330）、有色60ETF（159881）、電網(wǎng)ETF（561380）等。

風險提示：

投資人應(yīng)當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風險測評，并根據(jù)您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L險，投資需謹慎。