每經(jīng)記者｜吳澤鵬    每經(jīng)編輯｜陳旭    

1月8日晚間，兔寶寶（SZ002043，股價13.66元，總市值113.34億元）發(fā)布公告稱，擬以4億元價格向大自然家居（中國）有限公司（以下簡稱大自然中國）實際控制人佘學(xué)彬出售持有的大自然中國約19.8%的股份。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，這并非單純的“清倉”，交易各方還約定，以上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓為前提，后續(xù)大自然中國將通過內(nèi)部重組將特定資產(chǎn)注入特定合資公司，而后兔寶寶以3.05億元為對價收購特定合資公司的特定股權(quán)。

記者還發(fā)現(xiàn)，家居行業(yè)內(nèi)，兔寶寶除了作為板材供應(yīng)商享有較高知名度以外，還以產(chǎn)業(yè)投資見長。公司2025年半年報披露，公司持有悍高集團（SZ001221）、聯(lián)翔股份（SH603272）等公司的股份，此外，還投資了豪德數(shù)控、佳飾家、喜爾康等公司，這些企業(yè)也正向上市發(fā)起沖擊，它們或已提交IPO申請，或已啟動上市輔導(dǎo)。

標(biāo)的公司2025年前三季度虧損超7200萬元

關(guān)于以4億元向佘學(xué)彬出售大自然中國約19.8%股份事項，兔寶寶在公告中表示，交易是為進一步優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，聚焦自身核心業(yè)務(wù)。

根據(jù)公告，兔寶寶全資子公司德華兔寶寶投資管理有限公司（以下簡稱兔寶寶投資）與大自然中國、大自然地板香港有限公司（以下簡稱大自然香港）及大自然中國實際控制人佘學(xué)彬簽署了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，達成上述交易事項。

兔寶寶對大自然中國的參股頗有歷史。早在2018年，大自然家居控股有限公司（以下簡稱大自然控股）是一家在港股上市的企業(yè)，兔寶寶以近4.2億港元收購了其部分股份。2021年10月，大自然控股私有化退市，兔寶寶所持股份被回購注銷。在這之后，兔寶寶用回購總對價對大自然中國進行增資，從而對大自然中國形成參股。

大自然中國主要財務(wù)數(shù)據(jù)（最近一年又一期，單位：萬元） 

如今，在持股多年之后，兔寶寶決定“清倉”所持大自然中國股份?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，大自然中國2024年實現(xiàn)營業(yè)收入29.19億元，凈利潤達到2719.84萬元，這一成績優(yōu)于不少A股家居企業(yè)。不過，2025年前三季度，大自然中國在收入仍有16.46億元的情況下，虧損了7200余萬元。

值得注意的是，兔寶寶本次“清倉”大自然中國，并不意味著與大自然中國的投資合作就此結(jié)束。

根據(jù)協(xié)議，以上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓為前提，大自然中國下屬三家全資子公司（廣西柏景地板有限公司、泰州大自然德森堡木業(yè)有限公司及泰州大自然家居有限公司）將分別與兔寶寶投資共同設(shè)立三家特定合資公司，大自然中國的這3家子公司將通過資產(chǎn)出資的方式將特定資產(chǎn)分別注入各合資公司，并持有各特定合資公司95%的股權(quán)（即特定股權(quán)），隨后，兔寶寶投資將以3.05億元為總對價收購各合資公司的特定股權(quán)。

兔寶寶投資了多家上市或擬上市企業(yè)

兔寶寶是國內(nèi)知名家具板材企業(yè)之一，目前有裝飾材料和定制家居兩大業(yè)務(wù)，裝飾材料包括家具板材、基礎(chǔ)板材以及石膏板等，定制家居板塊產(chǎn)品則包括定制柜、地板和木門等。

不過，除了主營業(yè)務(wù)外，記者發(fā)現(xiàn)，兔寶寶還有一大能力——針對產(chǎn)業(yè)鏈上下游進行投資。

家居五金龍頭悍高集團于2025年7月上市，當(dāng)日股價漲幅超過400%，一度成為家居圈內(nèi)熱議話題，而兔寶寶便是悍高集團的投資者之一。兔寶寶2025年半年報披露，公司持有悍高集團近740萬股，占后者上市前總股本的2.05%，占上市后總股本的1.85%。

在電話交流會上，兔寶寶介紹，公司持有悍高集團股份的成本價格是6000萬元，悍高集團上市后，公司按照悍高集團的股價來進行計量，因為持有股份為限售股，考慮限售對流動性的影響，公司結(jié)合相關(guān)參數(shù)做了折扣調(diào)整，相應(yīng)確認(rèn)公允價值變動損益增加2.73億元。

此外，兔寶寶2025年半年報顯示，其投資的上市公司還包括聯(lián)翔股份。記者在該企業(yè)官網(wǎng)查詢到，其是首批從事刺繡工藝墻布研發(fā)與生產(chǎn)的企業(yè)之一，早在2022年便已上市。

與此同時，兔寶寶還投資了廣東豪德數(shù)控裝備股份有限公司，該企業(yè)計劃在北交所上市，申報材料已獲得受理。江蘇佳飾家新材料集團股份有限公司的深交所主板上市材料，也在2025年12月底獲得受理。此外，浙江喜爾康智能家居股份有限公司則早在2021年已啟動IPO輔導(dǎo)。

封面圖片來源：上市公司官網(wǎng)