每經(jīng)記者｜黃小聰    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

自去年以來，ETF的名稱展示發(fā)生了比較大的變化，各家基金公司紛紛在產品名稱中加入公司的名字，在提高了辨識度的同時，也讓投資者產生了新的疑惑。

比如同樣是房地產主題的ETF，加上公司名字之后，雖然能很快識別出是誰家的產品，但是并不能直觀看出產品的差異化，相同名稱的背后有可能還存在比較大的差別。 

針對這類情況，本期開始，我們將對同一主題且命名相同的ETF產品進行詳細對比，讓投資者在選擇時可以有更清晰的認識。 

這一期重點來對比三只房地產主題ETF及其背后跟蹤的指數(shù)。

這3只產品的名稱分別為房地產ETF（512200.SH）、房地產ETF華夏（515060.SH）和房地產ETF銀華（159768.SZ）。

從產品名稱一眼可看出后兩只產品的管理公司，而第一只產品的管理公司是南方基金。

雖然名稱上都包含了“房地產ETF ”，但實際上房地產ETF（512200.SH）、房地產ETF華夏（515060.SH）跟蹤的是中證全指房地產指數(shù)，而房地產ETF銀華（159768.SZ）跟蹤的是中證內地地產主題指數(shù)。

這兩個指數(shù)的差異性主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

1.成分股情況

中證全指房地產指數(shù)是中證全指行業(yè)指數(shù)的一級行業(yè)指數(shù)，共有77只成分股，個股的平均流通市值約為72億元。

中證內地地產主題指數(shù)是中證內地主題系列指數(shù)之一，成分股數(shù)量只有11只，個股的平均流通市值約為201億元。

進一步對比兩個指數(shù)的成分股，可以發(fā)現(xiàn)重合的成分股共有11只，也就是說，中證全指房地產指數(shù)的成分股完全包含了中證內地地產主題指數(shù)的成分股。 

由于成分股數(shù)量的不同，這11只個股所占的權重比例也有明顯差異，招商蛇口、保利發(fā)展、萬科A、海南機場在中證內地地產主題指數(shù)中的權重比例均超過了10%。

此外，中證全指房地產指數(shù)還有66只獨有的成分股，主要包括了張江高科、萬通發(fā)展、先導基電等。

2.過往表現(xiàn)

再從兩個指數(shù)的過往表現(xiàn)來看，從近一年、近三年到近五年，中證全指房地產指數(shù)的年化收益均好于中證內地地產主題指數(shù)，不過在近三年和近五年，兩個指數(shù)的年化收益均是負數(shù)。

在波動率方面，在上述各個時間段，中證全指房地產指數(shù)的年化波動率均低于中證內地地產主題指數(shù)。

如果具體到產品上，同樣跟蹤中證全指房地產指數(shù)的房地產ETF（512200.SH）、房地產ETF華夏（515060.SH），過往表現(xiàn)也存在差異，這背后有可能是受到費率或管理運作方式等因素的影響。

3.估值水平 

最后再對比兩個指數(shù)的估值水平，房地產行業(yè)比較適合用PB估值來觀察，Wind數(shù)據(jù)顯示，中證全指房地產指數(shù)目前的市凈率處在近10年30%以下分位，而中證內地地產主題指數(shù)目前的市凈率處在近10年15%以下分位，均屬于較低位置。

不過，由于房地產行業(yè)受政策影響比較明顯，因此在投資時還需要進一步結合行業(yè)情況進行判斷。

封面圖片來源：視覺中國-VCG111361568739