2026年2月28日，中東局勢發(fā)生歷史性轉(zhuǎn)折。美國與以色列對伊朗發(fā)動聯(lián)合軍事打擊，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊隨即宣布全面封鎖霍爾木茲海峽。這是伊朗首次實施真正意義上的全面封鎖，標志著地區(qū)沖突從“口頭威懾”升級為“實質(zhì)性斷供”。

霍爾木茲海峽承擔全球約20%的石油貿(mào)易量，其封鎖意味著全球五分之一的海運石油供應(yīng)面臨中斷風險，國際油價應(yīng)聲飆漲，沖上80美元大關(guān)。

石油ETF（561360）覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭，是把握本輪油氣行情的核心工具，資金持續(xù)搶籌布局，連續(xù)5日資金凈流入超93億元。

【地緣沖突歷史性升級：美伊沖突，霍爾木茲海峽遭“事實封鎖”】

2月28日，美以對伊朗發(fā)動聯(lián)合軍事打擊，伊朗最高領(lǐng)袖身亡，革命衛(wèi)隊宣布封鎖霍爾木茲海峽。這是伊朗首次實施真正意義上的全面封鎖，全球能源供應(yīng)鏈面臨歷史性考驗。

霍爾木茲海峽遭實質(zhì)性封鎖。 伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊28日晚宣布，禁止任何船只通過霍爾木茲海峽。據(jù)央視新聞援引國際油輪流量監(jiān)測系統(tǒng)實時數(shù)據(jù)，截至2月28日，霍爾木茲海峽周邊海域的油輪航行速度已普遍降至零。國聯(lián)民生證券強調(diào)，這是伊朗首次實施真正意義上的全面關(guān)閉海峽，標志著地區(qū)地緣沖突進入全新階段，區(qū)域船舶戰(zhàn)爭險保費暴漲，全球能源運輸成本與供應(yīng)風險急劇抬升。

全球石油貿(mào)易命脈被掐斷。 霍爾木茲海峽連接波斯灣與阿曼灣，是沙特、阿聯(lián)酋、科威特、伊拉克及伊朗等主要海灣產(chǎn)油國通往國際市場的核心海上通道。國聯(lián)民生證券波安排時間哦，一旦封鎖持續(xù)，相當于全球五分之一的石油供應(yīng)面臨斷供風險。

高盛認為，若霍爾木茲海峽關(guān)閉的情況再持續(xù)五周，布倫特原油價格可能達到100美元/桶，并將2026年第二季度布倫特原油平均價格預(yù)測上調(diào)10美元至每桶76美元，將WTI原油價格上調(diào)9美元至每桶71美元。

中國銀河證券指出，料三月布倫特原油價格區(qū)間為75美元～90美元/桶，短期關(guān)注高分紅油氣標的。

美國總統(tǒng)特朗普宣布為海上原油運輸提供保險，必要時由海軍護航。據(jù)伊朗媒體4日報道，伊朗已確定最高領(lǐng)袖的幾位候選人，即將從中選出最高領(lǐng)袖。當?shù)貢r間3月4日，白宮新聞秘書卡羅琳·萊維特在記者會上表示，上周末啟動的“史詩怒火”行動主要目標包括：摧毀伊朗彈道導彈及其生產(chǎn)體系、打擊伊朗海軍力量、削弱伊朗在中東地區(qū)的代理武裝，以及確保伊朗無法獲得核武器。她表示，截至目前，美軍已打擊超過2000個目標，摧毀大量導彈、發(fā)射裝置和無人機，并擊沉20多艘伊朗艦艇，包括一艘潛艇。

【機構(gòu)前瞻：霍爾木茲封鎖溢價成為市場焦點】

機構(gòu)紛紛上調(diào)風險溢價預(yù)期，高盛測算當前風險溢價已達18美元/桶，德銀給出70-200美元的三檔情景，摩根大通警告產(chǎn)油國面臨“25天生存倒計時”。海峽封鎖已成為全球油價定價的核心變量。

【歷史經(jīng)驗驗證：三次美伊沖突，油價均大幅沖高】

復盤歷史上三次美伊沖突，每次霍爾木茲海峽受威脅，油價均出現(xiàn)顯著上漲。本次實質(zhì)性封鎖，沖擊力度將遠超以往口頭威懾。

數(shù)據(jù)來源：ifind

本次沖突：沖擊力度遠超以往。 國聯(lián)民生證券強調(diào)，本次美以聯(lián)合打擊伊朗，伊朗最高領(lǐng)袖遇害，伊朗已宣布全面封鎖霍爾木茲海峽，美以稱軍事行動將繼續(xù)直至實現(xiàn)目標。當前中東局勢逐步向全面沖突階段發(fā)展，地緣風險溢價常態(tài)化+潛在原油斷供風險引發(fā)油價、運價跳漲。

【投資工具：石油ETF（561360）一鍵布局全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭】

油氣板塊個股波動大，通過ETF可分散風險、把握行業(yè)整體貝塔。石油ETF（561360）跟蹤中證油氣產(chǎn)業(yè)指數(shù)，覆蓋上游勘探開采、中游倉儲運輸、下游煉化全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭，規(guī)模領(lǐng)先、流動性優(yōu)異，是把握油氣行情的核心工具。

產(chǎn)品優(yōu)勢顯著。 石油ETF（561360）跟蹤中證油氣產(chǎn)業(yè)指數(shù)（H30198），成分股全面覆蓋石油天然氣勘探開采、煉化銷售、油服設(shè)備、運輸倉儲等全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)，重倉股集中度高、龍頭屬性突出，能夠全面受益于油價上漲帶來的全產(chǎn)業(yè)鏈紅利。

規(guī)模與流動性俱佳。 截至2026年3月5日，石油ETF規(guī)模超127億，是標的指數(shù)為中證油氣產(chǎn)業(yè)指數(shù)的ETF中流通規(guī)模最大的ETF，顯示出資金對于該板塊的高度一致性看好。近期獲得大額凈申購，規(guī)模持續(xù)提升，二級市場交投活躍，買賣沖擊成本低。

對于投資者而言，在美伊沖突升級、霍爾木茲海峽封鎖、供需緊平衡的三重邏輯共振下，油氣板塊的配置價值具有較強確定性。通過石油ETF（561360）進行布局，既可捕捉短期地緣沖突催化的交易機會，也可作為長期配置低估值、高分紅板塊的核心品種。伴隨美伊沖突戰(zhàn)火持續(xù)，市場對油價預(yù)期有所增強，建議投資者密切關(guān)注地緣局勢進展與油價節(jié)奏變化，注意短期波動風險。

注：數(shù)據(jù)來源：Ifind，提及個股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對基金業(yè)績的承諾或保證。觀點可能隨市場環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產(chǎn)品，謹慎投資。