每經記者｜張寶蓮    每經編輯｜肖芮冬    

在A股市場，上市公司的年末業(yè)績沖刺并不罕見，但若數據顯得過于“極限”，則容易被監(jiān)管重點關注。

3月18日晚間，正處于退市邊緣的*ST椰島公告稱，收到了上交所就公司2025年業(yè)績預告下發(fā)的監(jiān)管工作函。根據其此前發(fā)布的業(yè)績預告，公司在2025年最后一個季度預計實現收入1.72億元至1.92億元，這一數字不僅占據了其全年收入的半壁江山，更接近于公司2024年全年的收入總和。

面對如此異動的財務數據，監(jiān)管層迅速提出疑問，要求*ST椰島對2025年四季度收入大幅增長的原因及合理性進行定量分析，并重點核查是否存在向下游經銷商壓貨、延長收款賬期以擴大銷售等情形，以及相關交易是否具備商業(yè)實質。

去年四季度收入逼近2024年收入總和

據披露，監(jiān)管主要關注*ST椰島2025年預計大幅度增長的關鍵財務數據。

1月30日，根據公司披露的2025年業(yè)績預告，*ST椰島預計2025年度實現營業(yè)收入為3.7億元，扣除與主營業(yè)務無關的業(yè)務收入和不具備商業(yè)實質的收入后的營業(yè)收入為3.5億元，較2024年全年收入同比增長均超過100%。

對于銷售收入大漲的原因，公司解釋為堅定推行“雙大單品”戰(zhàn)略，聚焦海王酒、鹿龜酒兩大核心產品，集中優(yōu)勢資源推進市場布局與產品升級，帶動公司銷售收入實現同比大幅增長。

監(jiān)管工作函要求公司補充披露前十大客戶的基本情況、交易金額、貨款結算政策及回款情況，并說明是否存在向下游經銷商壓貨、延長收款賬期以擴大銷售的情形，以及相關交易是否具有商業(yè)實質。此外，*ST椰島還需說明報告期內及期后是否存在產品退回的情況，并結合貨權轉移、結算及收付款等約定，論證收入確認政策是否符合會計準則規(guī)定。

進一步看，該公司驚人的增長主要發(fā)生在2025年四季度——數據顯示，四季度預計實現收入1.72億元至1.92億元，這一數值約占2025年全年預計收入的一半，接近2024年全年收入總和。

上交所明確要求*ST椰島說明一系列問題。區(qū)分主要產品補充披露銷售單價、銷售數量、毛利率、銷售政策、收入確認依據等情況及相關政策變化情況，定量分析營業(yè)收入在第四季度同比大幅增長的原因及合理性。

退市警報下，2025年是關鍵“保殼”年

對于*ST椰島而言，2025年是至關重要的“保殼”之年。

公司指出，根據《上海證券交易所股票上市規(guī)則》相關規(guī)定，若公司2025年度經審計的利潤總額、凈利潤或者扣除非經常性損益后的凈利潤孰低者為負值且營業(yè)收入低于3億元，或者截至2025年末歸屬于上市公司股東的凈資產為負值，或者2025年度經審計的財務會計報告被出具保留意見、無法表示意見或者否定意見的審計報告，或者2025年度財務報告內部控制被出具無法表示意見或者否定意見的審計報告，以及存在其它無法撤銷退市風險警示的情形，公司股票可能在披露2025年度報告后被終止上市。

也就是說，若*ST椰島營業(yè)收入低于3億元，意味著其將觸發(fā)財務類退市風險紅線。

年審機構稱，目前尚不能確定*ST椰島2025年扣除與主營業(yè)務無關的業(yè)務收入和不具備商業(yè)實質的收入后的營業(yè)收入是否能夠超過3億元。目前正在對公司2025年經銷商終端銷售情況、存在的退貨情形及2024年審計保留意見事項經銷商管理等進行核查。如未獲取充分審計證據，可能對公司2025年財務報表、內部控制出具非無保留意見。

據悉，2024年，公司經審計的歸母凈利潤為-1.36億元，扣除與主營業(yè)務無關的業(yè)務收入和不具備商業(yè)實質的收入后的營業(yè)收入為1.72億元，且因審計機構對公司出具了否定意見的《2024年度內部控制審計報告》，加上公司連續(xù)3個會計年度（2022~2024年）扣除非經常性損益前后凈利潤孰低者均為負值，且最近一個會計年度財務會計報告的審計報告顯示公司持續(xù)經營能力存在不確定性，公司股票于2025年5月6日被實施退市風險警示及疊加其他風險警示。

封面圖片來源：劉國梅