3月26日，煤炭ETF(515220)收漲1.18%，近10日凈流入超10億元，成為為數(shù)不多飄紅的板塊。

來源：WIND

當前全球能源市場正經(jīng)歷深刻重構(gòu)，國際油價飆升，在“富煤、缺油、少氣”的資源稟賦下，煤炭作為能源穩(wěn)定器與關(guān)鍵替代品的戰(zhàn)略價值持續(xù)凸顯。

從產(chǎn)業(yè)傳導看，油氣價格上漲正通過三條路徑催化煤炭需求：一是煤代油、煤代氣的直接替代效應；二是煤化工盈利修復帶動生產(chǎn)負荷提升；三是全球海運費飆升推高進口煤成本，內(nèi)貿(mào)煤性價比凸顯。

整體來看，雖然現(xiàn)在國內(nèi)是用煤淡季，煤炭庫存也不低，但現(xiàn)貨煤價逐步出現(xiàn)企穩(wěn)的跡象了。疊加鐵路檢修、進口受限與煤化工需求，煤價可能會呈現(xiàn)“淡季不淡”的特征。

值得注意的是，現(xiàn)在煤炭行業(yè)的股價已經(jīng)包含了不少煤價上漲的預期，一旦地緣沖突緩和、油價回落，市場情緒很可能快速反轉(zhuǎn)。接下來還是要重點盯緊三個信號：地緣局勢、原油走勢、印尼煤炭進口情況。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

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