每經(jīng)記者  劉銘  發(fā)自北京

    5月18日，美聯(lián)儲公布了4月26日~27日的政策制定會議紀(jì)要，報告稱部分官員傾向于將金融危機(jī)以來一直采取的貨幣擴(kuò)張政策轉(zhuǎn)變?yōu)榫o縮政策，認(rèn)為美聯(lián)儲今年應(yīng)該加息抵制通脹。

兩種方法收緊貨幣市場

    聯(lián)邦公開市場委員會稱，在此次會議中部分官員認(rèn)為，為對抗目前加劇的通脹形勢，應(yīng)該做好隨時加息的準(zhǔn)備，同時美聯(lián)儲準(zhǔn)備縮減資產(chǎn)負(fù)債表，恢復(fù)基本上僅持有美國國債的狀況。

    會議中對于上述兩種方法的執(zhí)行時間產(chǎn)生了分歧，部分參與者認(rèn)為緊縮貨幣政策應(yīng)該在今年年末開始執(zhí)行，而另一部分認(rèn)為應(yīng)該再等待一段時間，過快收緊會對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成影響。目前美聯(lián)儲正在權(quán)衡兩種方法的執(zhí)行，同時也在考慮在目前的經(jīng)濟(jì)形勢下是否適用。

    “因?yàn)檫@兩個政策會收緊金融市場，從而抑制市場活力。所以應(yīng)該以不同的方法結(jié)合起來實(shí)施達(dá)到相同的效果?！眻蟾嬷蟹Q，“例如，原則上講，委員會可以采取更快或更早的方式變賣資產(chǎn)，并以較緩較晚的方式提升聯(lián)邦基金利率?；蛘咭韵喾吹姆椒▉硎关泿耪呔o縮到同樣的程度?！?/p>

    “最大就業(yè)率以及保持物價水平這兩個核心貨幣政策目標(biāo)將帶動緊縮貨幣市場政策的執(zhí)行?！眻蟾嬷刑岬?。

    會議紀(jì)要同時預(yù)期通貨膨脹率將在未來一段時間內(nèi)上漲，但是引用伯南克的話來說此次通貨膨脹率的上升將是“暫時的”。

    聯(lián)邦公開市場委員會還提到，最近幾個月美國經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張速度趨于平緩，勞動力市場環(huán)境正在持續(xù)逐步改善中，同時也提到房地產(chǎn)市場仍然處于低迷狀態(tài)，市場中存在大量的未售以及賤賣房屋，阻礙了新住房的建設(shè)。

計劃退出QE2

    另一方面，報告中明確表示聯(lián)邦公開市場委員已經(jīng)開始討論逐漸退出QE2的計劃，預(yù)計計劃將于今年夏天結(jié)束。去年11月開始的QE2以保持利率低位以及鼓勵借貸和消費(fèi)來刺激美國經(jīng)濟(jì)。

    一些官員質(zhì)疑美聯(lián)儲是否應(yīng)該繼續(xù)完成價值6000億美元的量化寬松計劃，對此報告中提到：“少數(shù)人仍對量化寬松計劃帶來的收益持懷疑態(tài)度，但是在計劃即將結(jié)束之際，我們認(rèn)為在這個時間點(diǎn)上對計劃作出變化是不合適的。”

    在瀏覽了報告之后，凱投宏觀（CapitalEconomics）分析師預(yù)計美聯(lián)儲實(shí)際收緊貨幣政策將會花去多于一年的時間。

    “少部分參與者認(rèn)為如今的經(jīng)濟(jì)形勢下，美聯(lián)儲在未來采取這樣的措施是合理的。另一方面，一些參與者擔(dān)心過早退出QE2會減緩美國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇腳步?？偟膩碚f，多數(shù)人并不認(rèn)為美聯(lián)儲會在明年之前收緊貨幣政策，這從聯(lián)邦基金遠(yuǎn)期交易的價格就可以看出?！狈治鰩煴硎?。

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