券商直投業(yè)務再迎利好，不僅直投子公司設立條件放寬，而且股東還可以多元化，并以負面清單形式進行監(jiān)管。這是日前中證協(xié)相關新規(guī)征求意見稿中明確提到的主要內容。

日前，中證協(xié)下發(fā)《證券公司直接投資業(yè)務子公司管理暫行規(guī)定（征求意見稿）》（以下稱《征求意見稿》），從直投設立門檻、股東多元化、業(yè)務范圍、行為規(guī)范到內部控制提出了明確要求。

設立門檻進一步降低

據悉，中證協(xié)出臺上述新規(guī)的原因，一方面是證監(jiān)會對所有的私募基金實行了統(tǒng)一的功能監(jiān)管，直投管理整體結構因而發(fā)生重大變化；另一方面，證券業(yè)自創(chuàng)新發(fā)展以來，對直投子公司的設立存在進一步放寬限制的需求，需要從自律層面對直投子公司的設立、公司治理、內部控制等方面進行全面梳理，重新建立直投子公司及其下屬機構的自律管理體系。

有基于此，中證協(xié)在前期調研并征求各方意見基礎上，重新起草關于直投子公司的規(guī)定，待新規(guī)正式實施時，原有的《證券公司直接投資業(yè)務規(guī)范》將廢除。在上述《征求意見稿》中，最搶眼的莫過于對券商直投子公司設立條件進一步放松。

按照《征求意見稿》，今后券商直投子公司的設立僅需滿足一些基本的要求即可，即具有健全的公司治理結構，完善有效的內部控制機制、風險管理制度和合規(guī)管理制度，防范與直投子公司之間出現(xiàn)風險傳遞和利益沖突。

在具體財務指標上，《征求意見稿》要求證券公司凈資本、風險覆蓋率、流動性覆蓋率、凈穩(wěn)定資金率等各項風險控制指標符合證監(jiān)會及中證協(xié)的相關要求，且設立直投子公司后，上述風險控制指標仍符合規(guī)定。

《征求意見稿》對設立直投子公司的券商合規(guī)方面保留相應要求，即最近2年未因重大違法違規(guī)行為受到刑事或行政處罰；最近1年未被采取重大監(jiān)管措施，不存在因涉嫌重大違法違規(guī)正受到監(jiān)管部門和有關機關調查的情形；公司章程有關對外投資重要條款中明確規(guī)定公司可以設立直投子公司。

股東可多元化

《征求意見稿》另兩大亮點就是，允許股東多元化和以負面清單形式規(guī)定其不得從事的行為。

其中，券商除了可以獨資設立直投子公司外，還允許與其他投資者共同出資設立直投子公司，但應當持有51%以上的股權并擁有管理控制權。

同時，《征求意見稿》還對直投公司業(yè)務范圍做了明確，一是允許以自有資金進行股權、債權投資或投資于與股權、債權有關的投資基金；二是允許設立直投資金，按照私募投資資金的有關規(guī)定進行投資；三是允許為客戶提供與股權投資、債權投資相關的財務顧問服務。不過，直投子公司不得開展依法應當由證券公司經營的證券業(yè)務。

與此前對直投業(yè)務管理內容不同的是，《征求意見稿》首次以負面清單形式規(guī)定直投公司不得從事的主要行為：以商業(yè)賄賂等非法手段獲得投資機會，或者違法違規(guī)進行交易；對企業(yè)投資不得以企業(yè)聘請證券公司擔任保薦機構為前提；違背國家宏觀政策和產業(yè)政策；違反法律法規(guī)規(guī)定或合同約定的保密義務等。

同時，《征求意見稿》對直投加保薦的形式開展業(yè)務進行了靈活處理，也對負債經營放開了更大空間。此外，還對直投子公司及其下屬機構的從業(yè)人員行為作出了要求。

此外，《征求意見稿》強調券商要切實承擔股東責任，履行對直投子公司及其下屬機構的監(jiān)督管理職責，采取相應的隔離、考評、人員管理、責任追究等措施，防止可能存在的利益沖突。