每經記者｜劉明濤    每經編輯｜吳永久    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

今年A股有一個“牛頭”，一季度市場異?；鸨缃駮r至2019年年末，在2900點一帶盤整的A股又迎來不俗的賺錢行情，本周滬指探底回升，創(chuàng)業(yè)板指周漲近4%，個股表現(xiàn)活躍。

下周迎來“超級周”，12月10日（下周二）郵儲銀行A股上市，下周四美聯(lián)儲將公布利率決議，當日還有歐央行的利率決議；12月15日為貿易形勢發(fā)展的一個重要時間節(jié)點......

從資金線來看，A股如期探底回升，在周末出現(xiàn)一個重磅利好，銀行理財子公司開股票賬戶細則落地。在接下來3周多時間，是否會保持年末的“紅包行情”，本周諸多重磅消息將告訴你答案。

宏觀

1、中共中央政治局12月6日召開會議，分析研究2020年經濟工作；聽取中央紀律檢查委員會工作匯報，研究部署2020年黨風廉政建設和反腐敗工作。會議強調，當前和今后一個時期，我國經濟穩(wěn)中向好、長期向好的基本趨勢沒有變。我們要堅持用辯證思維看待形勢發(fā)展變化，增強必勝信心，善于把外部壓力轉化為深化改革、擴大開放的強大動力，集中精力辦好自己的事。要堅持宏觀政策要穩(wěn)、微觀政策要活、社會政策要托底的政策框架，堅持問題導向、目標導向、結果導向，提高宏觀調控的前瞻性、針對性、有效性，運用好逆周期調節(jié)工具。明年要堅決打好三大攻堅戰(zhàn)，確保實現(xiàn)脫貧攻堅目標任務，確保實現(xiàn)污染防治攻堅戰(zhàn)階段性目標，確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險。

點評：在針對明年工作的要求中，強調統(tǒng)籌推進穩(wěn)增長、促改革、調結構、惠民生、防風險、保穩(wěn)定，與去年的表述相比，在防風險后面特地加入了“保穩(wěn)定”。在明年的政策取向中，對經濟下行壓力較大情況下可能導致的地方財政收支壓力、就業(yè)等問題政府會格外關注，預計會運用底線思維進行逆周期調控。

2、深交所發(fā)布股票期權試點初期收費事項的通知，自發(fā)布之日起施行。通知稱，期權交易經手費為每張1.3元；暫免收取賣出開倉交易（含備兌開倉）的相應交易經手費。期權經營機構可以參照本通知規(guī)定，對客戶賣出開倉交易暫免收取相應交易傭金；暫免收取期權業(yè)務相關的交易單元流量費。深交所可以根據(jù)期權試點開展情況，調整相關費用的收取。

點評：伴隨著國內風險管理工具的進一步完善，將引導更多的國內外長期資金進入A股市場。一般來說，期權的推出對指數(shù)長期走勢的影響不大，但短期促進指數(shù)上漲的概率更大。另外，此次《期權交易規(guī)則》既是為上市滬深300ETF期權鋪路，也是為將來上市個股期權預留空間。

3、12月8日，海關總署公布今年前11個月我國外貿進出口相關情況，數(shù)據(jù)顯示，前11個月我國進出口總值同比增2.4%。平穩(wěn)增長，這是今年以來我國外貿的突出特點。

點評：今年以來國際經濟貿易增長放緩，我國經濟運行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進，對外貿易保持較好的韌性，11月我國進出口增速較10月份加快2.2個百分點，其中進口由降轉升，當月增長2.5%，反映了國內需求改善。

行業(yè)

1、12月6日，中國結算對《特殊機構及產品證券賬戶業(yè)務指南》(下稱《業(yè)務指南》)再次進行修訂。此次修訂后，銀行理財子公司可參考商業(yè)銀行開立證券賬戶，并開立相關理財產品證券賬戶。

點評：在銀行理財子公司不斷集結、陸續(xù)開業(yè)、推出產品之后，對“證保信基”均產生了一定業(yè)務壓力。不過基金往往與銀行理財子公司之間存在較強的合作需求，尤其是通過FOF、MOM等形式，具有相當想象空間。對于A股來說，銀行理財子公司可開股票賬戶，將為市場帶來萬億增量資金活水。

2、為貫徹黨中央、國務院關于保險業(yè)進一步擴大開放的決策部署，12月6日，銀保監(jiān)會官網(wǎng)公布了《中華人民共和國外資保險公司管理條例實施細則》(下稱《實施細則》)。據(jù)銀保監(jiān)會有關部門負責人介紹，此次修訂《實施細則》，主要落實兩方面的對外開放舉措：一是落實關于放寬外資人身險公司外方股比限制的開放措施；二是落實關于放寬外資保險公司準入條件的開放舉措。

點評：在擴大開放、引入外資的同時，目前相關政策不斷完善也是為了使風險監(jiān)管能力與開放水平相適應。

3、國家電影專資辦的數(shù)據(jù)顯示：截至12月6日22點41分，2019年中國內地電影票房破600億大關(去年同期為570.29億元，同比增長5.2%)；總人次為16.19億(去年同期為16.14億，同比增長3.1%)。

點評：今年多部爆款電影令票房再創(chuàng)紀錄，目前進入2019年年末，2020年的賀歲檔即將拉開序幕，從目前排片來看，今年賀歲檔票房有望再創(chuàng)紀錄，不過在投資上，對于今年表現(xiàn)不佳的影視板塊，還是不宜投機性的“炒票房”。

公司

1、12月6日，“科創(chuàng)板第一股”華興源創(chuàng)發(fā)布公告稱擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買李齊花、陸國初持有的歐立通100%的股權。資料顯示，歐立通的主營業(yè)務為智能組裝及檢測設備的設計、生產和銷售，主要為客戶提供各類自動化智能組裝、檢測設備，歐立通產品可廣泛應用于以可穿戴產品，如智能手表、無線耳機等為代表的消費電子行業(yè)，主要用于智能手表等消費電子終端的組裝和測試環(huán)節(jié)。

點評：此次再融資收購歐立通，從業(yè)務來看，歐立通服務于消費電子，在目前火熱的行業(yè)狀態(tài)下，收購取得的成效值得期待，但是能與華興源創(chuàng)能產生怎樣的協(xié)同效應，還有待時間驗證。從宏觀角度看，華興源創(chuàng)在科創(chuàng)板上市不久便進行重組，其進展和實施可能對未來科創(chuàng)板其他公司帶來示范作用。

2、12月5日，沙特阿美發(fā)行價定為32里亞爾/股(約8.53美元/股)，上市募資額256億美元，超越2014年阿里巴巴赴美上市的250億美元紀錄。

點評：這是目前全球最大的IPO，雖然離A股很遠，但是12月10日，A股市場的一個“巨無霸”郵儲銀行也將上市，由于發(fā)行股本巨大，需要注意郵儲銀行上市后對市場資金的“虹吸效應”。

市場

本周滬指探底回升，周漲幅為1.39%，重回年線之上，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn)更佳，周漲幅接近4%，個股極其活躍，以無線耳機、華為、蘋果、芯片等科技類板塊持續(xù)受到資金關注，而相對傳統(tǒng)的行業(yè)板塊走勢略顯疲弱，這與5G商用時代開啟相關科技行業(yè)迎來風口不無關系。不過也需要注意的是，科技類公司的強勢，也造成了市場進一步分化，比如本周五市場火熱，但是漲幅超過3%的個股占比不到10%，如果踩不準市場節(jié)奏，賺錢效應依舊有限。

值得關注的是，目前A股雖然有了反攻的跡象，但短期之內也難以徹底逆轉震蕩式的行情，2920點附近或將是指數(shù)的一個重大壓力位。從技術面來看，大盤橫盤震蕩三個季度，市場風險得到充分釋放，雖然仍面臨外部不確定性，但全球降息背景下，國內中性略偏松的貨幣政策也有較大調控空間，疊加海外資金持續(xù)流入帶來增量資金、整體市場迎來盈利的改善以及估值修復。不過需要注意的是，年底資金面不夠充足，幾乎每年的年底A股的波動幅度都會小于其它月份，短期繼續(xù)保持震蕩格局、出現(xiàn)結構性行情的概率依舊較大。

從資金線來看，在雙底頸線位附近，如期獲得了支撐，但是資金流入幅度不算大，如果能夠放量上攻的話，那么見底信號會更明確，12月10日郵儲銀行上市，12月15日是關稅一個時間節(jié)點，這兩天都需要引起重視，因此短期市場如果縮量，不排除有繼續(xù)反復的可能。

而從幾個指數(shù)來看，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn)較強，8月19日就已向上突破了牛熊分界線，并且一直位于牛熊分界線上方運行，而滬指則還在牛熊分界線下方運行，不過目前創(chuàng)業(yè)板指也面臨一條壓力線，如果放量上攻的話，那么創(chuàng)業(yè)板指將打開上升空間。

國金證券研報顯示，陸股通資金11月凈入A股604.38億元，全年已累計凈流入2787.49億元。11月陸股通資金主要加倉“電子、建筑材料、計算機”等行業(yè)，主要減倉“食品飲料、非銀金融、醫(yī)藥生物”等行業(yè)。