每經AI快訊，中泰證券03月28日發(fā)布研報稱，維持三棵樹（603737.SH）增持評級。評級理由主要包括：收購標的富達新材和麥格美均為大型的專業(yè)工業(yè)及建筑保溫防火材料的制造商和銷售服務商，此次收購標志公司正式進入綠色建材節(jié)能保溫材料領域，系三棵樹致力打造涂料、防水、保溫、地坪、輔材、施工“六位一體”綠色建材一站式集成系統(tǒng)取得的又一個里程碑式發(fā)展。

三棵樹觀點重申：涂料行業(yè)市場空間大，且國內涂料行業(yè)集中度仍較低，本土涂料企業(yè)市占率正在加速提升。公司一方面在B端持續(xù)發(fā)力，小B端運營高效且逐步向三四線城市滲透。大B端憑借資金和低成本優(yōu)勢，擴大地產商合作份額。另一方面，C端已樹立起民族品牌形象，馬上住服務有效解決消費者痛點，品牌和產品實力逐步積淀，且現金流不斷造血滿足業(yè)務拓展需求。同時，防水與保溫業(yè)務快速拓展，未來公司產能擴張和品類拓寬確保收入穩(wěn)步增長，持續(xù)降費有望致盈利能力提升。

風險提示：收購進度不及預期；行業(yè)需求增長不及預期；落后產能淘汰不及預期；下游地產商客戶訂單大幅減少，新地產客戶拓展不及預期；工程端應收賬款風險；家裝領域一二線市場拓展不及預期；原材料大幅上漲。

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(記者 王曉波)

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