每經記者｜夏冰    每經編輯｜文多    

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臨近年底履約期，全國碳交易市場的活躍度再度提升。

11月10日，上海環(huán)境能源交易所披露（以下簡稱“上海環(huán)交所”），全國碳市場自2021年7月16日開市以來，總體運行平穩(wěn)有序，配額價格合理波動，單日成交量屢創(chuàng)新高。截至2021年11月10日，全國碳市場共運行77個交易日，配額累計成交量達到2344.04萬噸，累計成交金額10.44億元，突破10億元大關。

對此，華東理工大學商學院邵帥教授對《每日經濟新聞》記者分析稱，全國碳市場交易額突破10億元，但目前碳交易主體仍然集中于電力企業(yè)等重點排放單位，節(jié)能減排覆蓋范圍較為有限。碳交易規(guī)模仍然不足以支撐“雙碳”目標實現。要提高碳交易的活躍度，關鍵在于鼓勵更多的企業(yè)參與到碳交易中來。

提高交易活躍度仍是發(fā)展關鍵

10月下旬，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《關于做好全國碳排放權交易市場第一個履約周期碳排放配額清繳工作的通知》，要求各地確保2021年12月15日17時前本行政區(qū)域95%的重點排放單位完成履約，12月31日17時前全部重點排放單位完成履約。

《每日經濟新聞》記者注意到，全國碳市場的配額大約是45億噸。目前，參與全國碳市場的僅為電力行業(yè)，企業(yè)門檻必須是2013-2018年中任何一年的碳排放量超過2.6萬噸以上的發(fā)電企業(yè)。

隨著首個履約期配額清繳大限將至，全國碳市場重點排放單位交易意愿上漲，交易活躍度逐漸上升，因為部分電力企業(yè)需要買入一定額度的碳排放配額才能完成配額清繳工作。

上海環(huán)交所披露，近一個月全國碳市場參與交易的重點排放單位數量較上月增加65%，掛牌協(xié)議交易日均成交量較上月上漲163%。

上海環(huán)交所總經理劉杰表示，全國碳市場啟動上線交易以來呈現三方面特點：從日間交易情況看，成交量和交易活躍度經歷低迷后逐步回升；從成交價格看，前期呈上漲趨勢，小幅震蕩后，逐漸呈下滑態(tài)勢；從企業(yè)參與情況看，雖然10月以來參與交易的企業(yè)數較此前上漲約25%，但總體比例仍不高，目前約120家，占比6%，企業(yè)入市態(tài)度較為謹慎。

對于此前“首日效應”過后市場交易活躍度不高的問題，劉杰認為主要原因包括：市場主體過于單一，無法形成多樣化需求的有效市場；缺乏硬性約束，重點排放單位參與交易的主動性不足；部分企業(yè)集團和地方政府存在保護思想，不利于自由開展交易。

安永大中華區(qū)能源及基礎設施咨詢主管合伙人朱亞明表示：“現在交易的主要目的是企業(yè)去履約，不夠就買，夠就賣，這是非常被動的，還缺乏一個相對全面的科學運營的碳交易管理體系，這是一個更長的過程。”

對此，邵帥教授認為，要想提高碳交易的活躍度，關鍵在于鼓勵更多的企業(yè)參與到碳交易中來。首先，應該避免碳市場信息不對稱，降低碳市場交易成本，通過低碳科技創(chuàng)新、低碳制度創(chuàng)新等方式提高碳要素流動性；另外，可以對大型能源企業(yè)實施適當的碳稅政策，從而降低其碳定價影響力，預防碳市場壟斷勢力的形成；最后，可以為中小企業(yè)參與碳市場交易提供相關扶持政策，以鼓勵其積極參與碳交易。

而在中研綠色金融研究院院長顧蔚看來，“加快完善全國碳市場建設，需要形成多元化市場結構令市場流動性得到持續(xù)提高”。

顧蔚對《每日經濟新聞》記者分析指出，在交易量上，碳市場交易總量盡管破10億元，但其實還有很大的增長空間。一方面是目前碳市場參與者均為電力企業(yè)，同質化程度較高，買賣意愿同向性程度高，未來在納入其他不同行業(yè)后，出現行業(yè)差異的情況下，交易量有望增加；另一方面也由于碳交易市場大量的交易都是實質性的需求交易，未來如果加入機構投資者，則交易量也可能出現較大增加。

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引導市場預期令碳價處于合理區(qū)間

值得注意的是，按照我國碳排放權交易市場建設體系的整體設計，全國性碳排放權交易市場將重點覆蓋包括電力、鋼鐵、石化、化工、建材、有色、造紙、民航等八大領域。但目前我國碳交易市場處于試驗階段，首批市場參與主體僅為電力企業(yè)，對碳排放的管理仍然靠行政手段，這就造成無法形成多樣化需求的有效市場，重點碳排放單位參與交易的主動性不足。

下一步，上海環(huán)交所打算引入更多行業(yè)參與碳交易。上海環(huán)交所官方微信披露，下一步碳管理體系將在電力、鋼鐵、有色、建材等行業(yè)，在排放型企業(yè)以及相關的投資咨詢機構、管理機構中繼續(xù)推進。

“納入全國碳市場領域的總排放量約占全國總量的七成，管控好這些行業(yè)就能在很大程度上支撐實現全國的控排減碳目標。所以，碳市場從電力領域，向有色、建材、鋼鐵領域擴容，既是我國碳市場建設計劃中的一部分，也是控排總體計劃中必要的部分，加入他們也能提升碳市場的交易活躍度。”顧蔚認為，在具體配額分配方法上，對于不同行業(yè)必須執(zhí)行不同的方法。

顧蔚表示，隨著未來納入行業(yè)的增加，行業(yè)內企業(yè)本身采用的技術差異性較大，排放表現和優(yōu)化效率的預期也有很大差異，對配額分配天然帶來復雜程度的提高，采用總額控制的方式，一方面是對細微差異的抹平處理需要，另一方面也體現碳市場的關鍵宗旨，即：減碳。

在如何引導市場預期令碳交易價格處于合理區(qū)間方面，此前劉杰曾表示，在全國碳市場相關制度設計中，正考慮通過改進配額分配方法、引入抵消機制等政策措施引導市場預期，從而形成合理碳價。

“相關部門可以依托碳稅政策劃定碳價格‘底線’，彌補市場失靈引致的碳價格缺失，從而引導市場預期碳交易價格處于合理區(qū)間。”邵帥認為，碳價的漲跌一定程度上決定了企業(yè)的碳排放成本。具體而言，碳價格的上升意味著企業(yè)在保持同樣的產出水平下需要支付更高的成本，這會倒逼企業(yè)進行節(jié)能減排。

建議盡早引入合格投資機構參與投融資交易

另一方面，在業(yè)內人士看來，在增加參與的主體時，也要盡早引入合格投資機構參與投融資交易從而提升碳交易市場的價格發(fā)現功能，讓碳交易價格處于合理區(qū)間。

《每日經濟新聞》記者注意到，目前金融機構還不能開立賬戶直接參與碳市場交易，金融機構在全國碳交易市場中的參與艙室也較為單一，主要包括通過碳排放權抵質押融資、提供創(chuàng)新專項碳金融服務等。

來自清華大學氣候變化與可持續(xù)發(fā)展研究院發(fā)布的測算數據顯示，實現“雙碳”目標的投資需求規(guī)模在127.2萬億元至174.4萬億元，相當于每年需投入3.2萬億元至4.35萬億元。

在此勢頭下，一大批碳資產管理企業(yè)涌現出來。無論是商業(yè)銀行還是投資銀行都加大綠色投行、綠色基金等業(yè)務，今年多單“碳中和”債券、碳結構性存款等碳金融產品落地，除此外，保險、券商、基金公司都在開展綠色金融產品嘗試與探索，一些金融創(chuàng)新業(yè)務也已經落地實施。

在安永大中華區(qū)戰(zhàn)略與交易咨詢服務合伙人蕭富升看來，碳資產現在是一個比較新的資產概念，市場還在逐漸完善，后續(xù)會有更好的價格信號出現。

邵帥則認為，目前大部分的綠色金融產品還存在對“綠色標簽”界定不明確的問題，這可能會導致“鉆空子”的騙貸現象。邵帥指出，綠色金融無疑是推進“雙碳”目標實現的重要保障。碳交易市場也確實需要多元化的交易產品來激發(fā)交易活躍度。因此，未來應將綠色金融產品落實到綠色項目上，這是保證綠色金融節(jié)能減排效果的有力手段。

值得注意的是，在碳期貨等碳金融衍生工具方面，目前也有所突破。

據了解，上海環(huán)交所已與上海清算所合作推出國內第一個也是目前唯一一個標準化的碳衍生品——上海碳配額遠期交易，作為碳市場創(chuàng)新型風險管理工具，該產品可幫助企業(yè)等市場參與主體有效鎖定交易價格、規(guī)避市場風險。

“引入多元化的交易產品應首先建立完善的碳交易制度，形成多元化交易產品所需要的精確的碳產品價值核算體系；第二，要構建嚴格的綠色金融審查制度，從而保證綠色金融產品的規(guī)范性、降低潛在的金融風險。”邵帥指出。