每經(jīng)記者｜趙云    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

剛過去的交易周（7月14日至7月18日），A股實現(xiàn)連續(xù)4周上漲，“慢?！壁厔葸M一步顯露。個股方面，超3100家本周累計上漲。

當下，市場漲到了什么位置？

Wind數(shù)據(jù)顯示，周K線來看，滬指已運行至去年“9·24”行情以來的次高位；下一個目標，便是反包10月8日當周的大陰線，不過仍有約140點的上漲空間。

萬得全A指數(shù)，距離完成反包則僅有一步之遙。

其他主要股指，目前對10月8日當周陰線的反包進度如下↓

可見在“慢?！毙星橹?，不同標的的上漲幅度也有高下之別；而這也可能成為后市“高低切”的依據(jù)。

比如，從近四周表現(xiàn)來看，中證2000指數(shù)代表的小盤股雖然累計漲幅領(lǐng)先，但其高光時刻出現(xiàn)在前期；最近兩周，其實際漲幅均弱于創(chuàng)業(yè)板指。

而創(chuàng)業(yè)板指不僅本周漲幅最大，近四周整體表現(xiàn)也排在前列（+13.29%），這一定程度上體現(xiàn)了資金偏好的變化。

具體到板塊，如下圖所示（以申萬一級行業(yè)為例），此前連續(xù)托舉指數(shù)的銀行，近兩周出現(xiàn)連續(xù)微調(diào)；而領(lǐng)漲板塊的輪動節(jié)奏仍比較快。

有分析指出，截至本周五連板炒作熱度較為慘淡，3板及以上的個股僅剩4只，晉級率不足三成。究其根本，熱點延續(xù)性不足的問題始終未能改善，相較于短線連板博弈，市場風格更偏向于震蕩走高的趨勢上漲模式。因此，具有一定產(chǎn)業(yè)邏輯的細分龍頭更易于當前市場受到資金青睞。

那么，下周市場還會繼續(xù)漲嗎？

這里我們先看看一些最新的機構(gòu)觀點：

太平洋證券研報指出，（本周）市場繼續(xù)溫和放量上行，各大指數(shù)、熱點板塊和題材輪番上漲“百家爭鳴”的景象延續(xù)。

其表示，隨著中美貿(mào)易談判預期向好的方向推進，穩(wěn)增長反內(nèi)卷的政策不斷出臺（盤后工信部宣布多個行業(yè)穩(wěn)增長方案預計將支撐下周行情展開），預計指數(shù)將震蕩上行直至上破去年10月8日的高點，短線上滬指在3420點附近支持力度較強，可作為指數(shù)短線強弱的參考。

申萬宏源策略團隊則表示，今年第三季度，牛市不會一蹴而就，會有調(diào)整波段，而這應(yīng)該只是牛市啟動階段的正常調(diào)整。其認為，今年第四季度，市場向上突破的條件更加有利：

1. 四季度基本面預期向2026年錨定，市場可能加速反映2026年供需格局改善。

2. 2026年A股凈利潤增速回升，四季度低基數(shù)高增長，有利于困境反轉(zhuǎn)預期提前發(fā)酵。

3. 2025年是居民存款到期重定價的高峰，歲末年初是關(guān)鍵窗口，含權(quán)的類債資產(chǎn)會有自然增量。

華金證券最新研報認為，當前與2014年下半年行情可能更相似，短期維持震蕩偏強趨勢，結(jié)構(gòu)性慢牛延續(xù)。其表示，今年7月風格可能偏均衡，8月成長可能相對占優(yōu)。

行業(yè)配置方面，短期應(yīng)繼續(xù)均衡配置科技成長和低估值藍籌。

（1）已披露可比口徑下，傳媒、建材、農(nóng)林牧漁、計算機和家電等中報盈利增速占優(yōu)。

（2）當前成長中的傳媒、汽車、醫(yī)藥、電力設(shè)備及新能源，藍籌中的農(nóng)林牧漁、非銀行金融、食品飲料、家電等性價比較高。

（3）短期建議繼續(xù)均衡配置：一是政策和產(chǎn)業(yè)趨勢向上的傳媒（AI應(yīng)用、游戲）、計算機（AI應(yīng)用、數(shù)字貨幣）、電子（消費電子、半導體）、通信（算力）、軍工、機器人、創(chuàng)新藥等；二是估值性價比和盈利增速可能較高的有色金屬、電新、大金融、消費（食品、商貿(mào)零售、養(yǎng)殖）等行業(yè)。

此外，對于即將到來的中報季，開源證券研報圍繞中報業(yè)績預告情況進行了梳理。截至7月18日收盤，A股已經(jīng)有1542家上市公司披露了中報業(yè)績預告。

從行業(yè)來看，中報業(yè)績預告當中的超預期前五行業(yè)是：建筑材料、非銀金融、有色金屬、農(nóng)林牧漁、家用電器；中報業(yè)績預告呈現(xiàn)出的高增長行業(yè)有：傳媒、農(nóng)林牧漁、建筑材料、交通運輸、有色金屬、非銀金融和家用電器等。

個股方面，其列舉了12只超預期業(yè)績的股票，分別為：鵬鼎控股、力生制藥、上海醫(yī)藥、哈投股份、西部創(chuàng)業(yè)、中順潔柔、望變電氣、龍泉股份、華茂股份、遠望谷、澄星股份和廣宇集團。

接下來，我們看看周末市場關(guān)注的一些大事。

李強出席雅魯藏布江下游水電工程開工儀式 并宣布工程開工

外賣平臺遭監(jiān)管約談 港股茶飲股已提前一周回調(diào)

國家出口管制工作協(xié)調(diào)機制辦公室部署推進打擊戰(zhàn)略礦產(chǎn)走私出口專項行動

工信部、發(fā)改委等部門召開新能源汽車行業(yè)座談會 部署進一步規(guī)范新能源汽車產(chǎn)業(yè)競爭秩序工作

鋼鐵工業(yè)規(guī)劃部長會：堅持嚴控增量與暢通退出 著力破除“內(nèi)卷式”競爭

宇樹科技已開啟上市輔導，由中信證券擔任輔導機構(gòu)

美國總統(tǒng)特朗普簽署穩(wěn)定幣相關(guān)法案 標志著美國穩(wěn)定幣監(jiān)管立法進入實施階段

以及，下周還有哪些比較重要的事件？

事件&數(shù)據(jù)

7月LPR公布

最新一期貸款市場報價利率(LPR)將于7月21日出爐。2025年6月數(shù)據(jù)顯示，1年期LPR為3%，5年期以上LPR為3.5%。市場普遍預測，本期LPR大概率保持不變。

國新辦舉行新聞發(fā)布會

國務(wù)院新聞辦公室將于7月22日(星期二)下午3時舉行新聞發(fā)布會，請國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人李斌介紹2025年上半年外匯收支數(shù)據(jù)情況，并答記者問。

流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料市場價格變動情況發(fā)布

7月24日，國家統(tǒng)計局將發(fā)布流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料市場價格變動情況。據(jù)對全國流通領(lǐng)域9大類50種重要生產(chǎn)資料市場價格的監(jiān)測顯示，2025年7月上旬與6月下旬相比，23種產(chǎn)品價格上漲，23種下降，4種持平。

工業(yè)經(jīng)濟效益月度報告發(fā)布

7月27日，國家統(tǒng)計局將發(fā)布工業(yè)經(jīng)濟效益月度報告。此前數(shù)據(jù)顯示，1-5月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入54.76萬億元，同比增長2.7%；實現(xiàn)利潤總額27204.3億元，同比下降1.1%(按可比口徑計算)。

會議

7月26日至28日，2025世界人工智能大會在上海啟幕

7月23日至25日，2025(第二十四屆)中國互聯(lián)網(wǎng)大會將在北京舉行

7月23日至26日，2025國際低空經(jīng)濟博覽會在國家會展中心(上海)舉辦

市場

下周A股有18家上市公司發(fā)布2025年半年報，包括通達股份、西部礦業(yè)、東鵬飲料等；港股有3家公司公布半年報，分別為九福來、ASMPT和IMAX CHINA。

Wind數(shù)據(jù)顯示，下周(7月21日～25日)A股共有43家公司限售股陸續(xù)解禁，合計解禁37.42億股，按7月18日收盤價計算，解禁總市值為877.61億元，其中解禁市值居前三位的是大全能源(411.82億元)、國博電子(200.37億元)、晉拓股份(38.26億元)。從個股解禁量看，解禁股數(shù)居前三位的是大全能源(15.93億股)、國博電子(3.31億股)、西南證券(3.3億股)。

下周，央行公開市場將有17268億元逆回購到期，其中下周一至下周五分別到期2262億元、3425億元、5201億元、4505億元、1875億元。此外，下周五(7月25日)還將有2000億元MLF到期，下周二(7月22日)將有1200億元國庫現(xiàn)金定存到期。

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