每經(jīng)記者｜溫夢(mèng)華    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

近日，*ST蘭黃在短短2天內(nèi)連發(fā)公告，落子兩家飲料公司。

公告顯示，*ST蘭黃通過投資設(shè)立合資公司、購(gòu)買股權(quán)等方式，分別設(shè)立蘭州黃河（重慶）飲品有限公司（暫定名）、受讓吳忠市義旺果汁有限公司（以下簡(jiǎn)稱義旺果汁）50.6329%股權(quán)，進(jìn)軍飲料賽道。

一系列密集動(dòng)作背后，是這家老牌啤酒企業(yè)面臨的持續(xù)虧損壓力——今年上半年，公司營(yíng)收、凈利潤(rùn)“雙降”，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損同比擴(kuò)大超四成；而2023年、2024年，公司凈利潤(rùn)均為虧損。 

邁入深度調(diào)整期，當(dāng)啤酒市場(chǎng)增長(zhǎng)乏力、高端化競(jìng)爭(zhēng)白熱化，青島啤酒、燕京啤酒等紛紛瞄準(zhǔn)“飲料化”，試圖尋求下一個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)。然而，隨著“飲料化”玩家的不斷涌入，再次加碼飲料的*ST蘭黃能否打贏這場(chǎng)“突圍戰(zhàn)”？

加碼飲料賽道，兩天砸錢連落兩家子公司

再次加碼飲料賽道，*ST蘭黃選擇了投資收購(gòu)這條最快的路徑。 

9月3日，*ST蘭黃公告稱，擬與重慶橙標(biāo)農(nóng)業(yè)發(fā)展有限公司、鹽城絲路安櫟股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）共同出資設(shè)立蘭州黃河（重慶）飲品有限公司（暫定名），合資公司注冊(cè)資本7000萬元，其中*ST蘭黃出資3570萬元，持股51%，掌握絕對(duì)控股權(quán)。

僅一天后，*ST蘭黃再發(fā)公告，宣布擬以0元受讓西安淳果飲品有限公司持有的義旺果汁50.6329%股權(quán)，并計(jì)劃投入2691.75萬元履行對(duì)應(yīng)出資義務(wù)（其中500萬元計(jì)入注冊(cè)資本，2191.75萬元計(jì)入資本公積）。

*ST蘭黃表示，鑒于西安淳果尚未履行實(shí)繳出資義務(wù)，公司與西安淳果協(xié)商一致，以0元購(gòu)買其所持標(biāo)的股權(quán)。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞·將進(jìn)酒》記者了解，上述兩家子公司均為飲料果汁生產(chǎn)企業(yè)。其中，義旺果汁是一家專業(yè)從事濃縮蘋果汁研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的企業(yè)，擁有一座現(xiàn)代化生產(chǎn)基地。2025年1月～6月，義旺果汁營(yíng)收為5.16萬元，凈利潤(rùn)約為-221.77萬元。截至2025年6月30日，公司資產(chǎn)總額為5663.37萬元。 

事實(shí)上，*ST蘭黃一直都有飲料業(yè)務(wù)，不過相比啤酒，飲料業(yè)務(wù)占比相對(duì)較少。今年上半年，公司飲料類產(chǎn)品產(chǎn)銷量均同比下滑，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約1155.76萬元，同比下滑20.64%，占總營(yíng)收的比例僅約12%。

啤酒疲軟業(yè)績(jī)承壓，押寶“飲料化”求突圍

*ST蘭黃密集布局飲料賽道，本質(zhì)上是業(yè)績(jī)壓力倒逼下的必然選擇。

財(cái)報(bào)顯示，今年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入9683.57萬元，同比下降15.82%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損1191.32萬元，同比下滑45.29%。其中，核心的啤酒業(yè)務(wù)表現(xiàn)疲軟，上半年啤酒產(chǎn)銷量雙降，面臨較大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

面對(duì)業(yè)績(jī)壓力和啤酒市場(chǎng)的存量競(jìng)爭(zhēng)，*ST蘭黃進(jìn)一步加碼飲料賽道，試圖找到下一個(gè)新增長(zhǎng)點(diǎn)。

一方面，果汁等飲料品類與公司現(xiàn)有啤酒生產(chǎn)的供應(yīng)鏈、渠道存在一定協(xié)同性，可借助現(xiàn)有資源降低拓展成本；另一方面，濃縮果汁作為飲料行業(yè)基礎(chǔ)原料，市場(chǎng)需求穩(wěn)定，而義旺果汁已有的成熟采購(gòu)和銷售渠道，能幫助公司快速切入市場(chǎng)。

不過，“飲料化”之路也并非一路坦途。當(dāng)下，啤酒企業(yè)“飲料化”已成新趨勢(shì)，青島、燕京啤酒等廠商早已布局飲料賽道，啤酒“飲料化”競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈。 

*ST蘭黃作為區(qū)域品牌，雖然也早早進(jìn)軍飲料賽道，但目前來看其在飲料領(lǐng)域仍缺乏品牌積淀，面臨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)；同時(shí)，新設(shè)立的合資子公司的產(chǎn)能建設(shè)、市場(chǎng)開拓需要時(shí)間，而義旺果汁的季節(jié)性生產(chǎn)特性也可能導(dǎo)致短期業(yè)績(jī)波動(dòng)。

當(dāng)下，隨著健康化消費(fèi)的崛起，消費(fèi)者對(duì)健康、多元化飲品的需求持續(xù)上升，這為*ST蘭黃進(jìn)軍飲料賽道提供市場(chǎng)空間，但面對(duì)巨頭環(huán)伺、價(jià)格戰(zhàn)不斷的飲料賽道，*ST蘭黃能否打贏這場(chǎng)“飲料化突圍戰(zhàn)”，從而扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)，仍有待市場(chǎng)檢驗(yàn)。

封面圖片來源：蘭州黃河官網(wǎng)截圖