每經(jīng)記者｜陳晴    每經(jīng)編輯｜董興生    

傳統(tǒng)LED芯片龍頭的日子也不好過(guò)。1月12日晚間，三安光電（SH600703）發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告稱(chēng)，預(yù)計(jì)2025年度凈虧損2億元至4億元。

三安光電的前身是活力28，后更名為天頤科技，2008年成功借殼上市。此次預(yù)虧，將是公司2008年借殼上市以來(lái)首次年度虧損。

從前三季度盈利轉(zhuǎn)向全年預(yù)虧

業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，三安光電2025年度預(yù)計(jì)凈虧損2億元至4億元，扣非后凈虧損預(yù)計(jì)為7.5億元至8.5億元。而2025年前三季度，公司仍實(shí)現(xiàn)盈利8860萬(wàn)元。為何在短短數(shù)月內(nèi)，全年業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)為虧損？

與三季報(bào)相比，此次年度業(yè)績(jī)預(yù)告中特別提及存貨影響因素：根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》規(guī)定，對(duì)可變現(xiàn)凈值低于成本的存貨計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備同比增加。不過(guò)，預(yù)告中并未披露具體計(jì)提金額。截至2025年三季度末，公司存貨余額為63.49億元。

除存貨跌價(jià)影響外，三安光電在公告中進(jìn)一步說(shuō)明2025年業(yè)績(jī)預(yù)虧的原因：報(bào)告期內(nèi)，公司LED高端產(chǎn)品占比進(jìn)一步提升，集成電路業(yè)務(wù)營(yíng)收規(guī)模及盈利能力同比雖均有提升，但集成電路中濾波器、碳化硅業(yè)務(wù)對(duì)公司利潤(rùn)仍拖累較大。同時(shí)，公司收到的政府補(bǔ)助款同比減少；研發(fā)費(fèi)用化同比增多；貴金屬?gòu)U料銷(xiāo)售暫定價(jià)格與上海黃金交易所價(jià)格走勢(shì)差異調(diào)整致投資收益減少。

從政府補(bǔ)助方面來(lái)看，三安光電2024年前三季度獲得的政府補(bǔ)助為6.57億元，但2025年前三季度該數(shù)據(jù)為4.6億元，同比下降大約2億元。

針對(duì)LED芯片行業(yè)政府補(bǔ)貼減少的現(xiàn)象，1月12日，集邦咨詢(xún)研究副總經(jīng)理王飛在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，這是行業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)。與10年前相比，政策扶持的重點(diǎn)已發(fā)生轉(zhuǎn)移。企業(yè)新投資的產(chǎn)業(yè)只有契合當(dāng)前政府鼓勵(lì)的方向，才能持續(xù)享受相關(guān)政策紅利，否則將不得不面對(duì)補(bǔ)貼退坡所帶來(lái)的額外經(jīng)營(yíng)壓力。

業(yè)內(nèi)稱(chēng)碳化硅行業(yè)拐點(diǎn)尚不明確

三安光電主要從事化合物半導(dǎo)體材料與器件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，以藍(lán)寶石、砷化鎵、氮化鎵、碳化硅、磷化銦、氮化鋁等化合物半導(dǎo)體新材料所涉及的外延片、芯片為核心主業(yè)。

無(wú)論是在三季報(bào)還是此次年度預(yù)告中，三安光電均指出濾波器與碳化硅業(yè)務(wù)是拖累利潤(rùn)的重要因素。其中，碳化硅是公司重點(diǎn)布局的領(lǐng)域之一。

根據(jù)2025年半年報(bào)，公司全資子公司湖南三安系國(guó)內(nèi)為數(shù)不多的碳化硅產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合制造平臺(tái)之一，產(chǎn)業(yè)鏈包括晶體生長(zhǎng)—襯底制備—外延生長(zhǎng)—芯片制程—封裝測(cè)試，產(chǎn)品已廣泛應(yīng)用于新能源汽車(chē)、光伏儲(chǔ)能、充電樁、AI及數(shù)據(jù)中心服務(wù)器等領(lǐng)域。

在投資者互動(dòng)平臺(tái)上，公司于1月9日回復(fù)稱(chēng)，目前，湖南三安已擁有8吋碳化硅襯底產(chǎn)能1000片/月、外延產(chǎn)能2000片/月，8吋碳化硅芯片產(chǎn)能1000片/月；12吋碳化硅襯底已向客戶(hù)送樣驗(yàn)證。安意法首次建設(shè)產(chǎn)能2000片/月，重慶三安首次建設(shè)產(chǎn)能2000片/月，已開(kāi)始逐步釋放產(chǎn)能。

不過(guò)，碳化硅產(chǎn)業(yè)嚴(yán)重的供需失衡也引人關(guān)注。王飛分析，當(dāng)前碳化硅行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，“內(nèi)卷”態(tài)勢(shì)顯著，目前尚難以判斷行業(yè)拐點(diǎn)何時(shí)到來(lái)，關(guān)鍵還需依賴(lài)下游核心需求的明顯增長(zhǎng)作為持續(xù)驅(qū)動(dòng)力。若下游需求未能實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)突破，行業(yè)短期內(nèi)仍將延續(xù)艱難發(fā)展局面，企業(yè)盈利壓力亦難以得到顯著緩解。

就業(yè)績(jī)預(yù)告相關(guān)問(wèn)題，1月12日晚間，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電公司證券部門(mén)，電話(huà)未能接通。