每經(jīng)記者｜李旭馗    每經(jīng)編輯｜程鵬 張益銘    

1月28日，“量販零食第一股”鳴鳴很忙（HK01768）正式登陸港交所，開盤股價漲超88%，市值直接突破920億港元，隨后股價回調(diào)。截至當日收盤，鳴鳴很忙報400港元/股，漲69.06%，總市值862.04億港元。此前在公開發(fā)售階段，公司認購倍數(shù)超過1500倍，包括騰訊、淡馬錫、貝萊德等在內(nèi)的8家基石投資者合計認購超15億港元。

公開資料顯示，鳴鳴很忙擁有“零食很忙”和“趙一鳴零食”兩個品牌。兩個品牌的創(chuàng)始人均不到40歲。

然而，在上市儀式現(xiàn)場，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，與其他公司董事長通常在敲鑼時所穿的定制西裝不同，鳴鳴很忙創(chuàng)始人、董事長兼CEO晏周的這身“行頭”顯得相當?shù)驼{(diào)、簡單與樸素。他身穿一件胸口印有鳴鳴很忙標識的白色衛(wèi)衣和一條卷邊的灰色牛仔褲，腳踩一雙白色休閑鞋。衛(wèi)衣的衣擺前側(cè)折起，后側(cè)垂落，不知道是不是晏周故意的穿搭巧思。當天，鳴鳴很忙到場的員工都穿著同樣的白色衛(wèi)衣，身在其中的晏周更像是一名員工代表。

圖片來源：港交所

每經(jīng)記者用淘寶識圖搜索了這雙鞋子。搜索結(jié)果顯示，這款鞋并非國際大牌出品，而是來自一家國潮店鋪。店鋪客服對記者確認，這雙鞋為其店鋪的在售商品，原價769元，券后499元。

晏周是一個典型的“草根”創(chuàng)業(yè)者。公開資料顯示，晏周，1987年出生于湖南長沙，2024年7月，晏周從國家開放大學工商企業(yè)管理專業(yè)畢業(yè)。他早年在房地產(chǎn)行業(yè)做營銷策劃。

2017年3月，晏周與幾位合伙人共同籌資，在長沙一間不足40平方米的鋪面中，開設(shè)了“零食很忙”（即鳴鳴很忙的前身）首家門店。經(jīng)歷創(chuàng)業(yè)初期的艱辛，品牌開放了加盟，隨后四年內(nèi)迅猛擴張，門店數(shù)量突破450家，遍布湖南大街小巷。

圖片來源：視覺中國（資料圖）

在上市致辭環(huán)節(jié)，晏周表示，公司從一家社區(qū)小店起步，至今已在全國擁有超2萬家門店。“即使我們未來有可能成為中國最大的線下零售渠道，我們依然初心未改，就是想讓消費者能夠買得到、買得起、買得好，感受到幾十塊錢就可以買一大袋（零食）的快樂，也想讓我們的加盟商通過自己的努力奮斗賺到錢，過上有奔頭的生活。”

隨后，晏周與公司副董事長趙定共同敲響了港交所的銅鑼。通常，登臺敲鑼的管理層會重重地敲響港交所的銅鑼，而晏周只是用銅鑼錘輕輕點了一下銅鑼。

1月28日，在港交所上市儀式現(xiàn)場，鳴鳴很忙董事長晏周（右）、副董事長趙定（左）在敲鑼后與港交所行政總裁陳翊庭合影。圖片來源：每經(jīng)記者 李旭馗 攝

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年、2023年和2024年，鳴鳴很忙收入分別為42.86億元、102.95億元、393.44億元，三年復(fù)合增速達203%；同期，經(jīng)調(diào)整凈利潤分別為0.81億元、2.35億元和9.13億元。

報告期，公司綜合毛利率分別為7.5%、7.5%、7.6%和9.3%，均不到10%。同期的凈利率分別為1.7%、2.1%、2.1%和3.1%。

2024年，鳴鳴很忙業(yè)績的翻倍增長一方面是由于業(yè)務(wù)擴張，另一方面是由于對“趙一鳴零食”的收購。趙一鳴零食由趙定于2019年在江西創(chuàng)立。鳴鳴很忙在2023年12月起開始合并趙一鳴零食的財務(wù)資料，2024年是收購事項后的第一個完整財年。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，按2024年產(chǎn)品零售額（GMV）計，鳴鳴很忙已成為中國最大的休閑食品飲料連鎖零售商。招股書顯示，鳴鳴很忙占1.5%的市場份額。截至2025年11月30日，鳴鳴很忙在全國在營門店數(shù)達到2.1萬家，覆蓋28個省份和各線城市，其中大部分位于縣城與鄉(xiāng)鎮(zhèn)。

鳴鳴很忙也是行業(yè)首家突破2萬店的企業(yè)，其業(yè)績實現(xiàn)爆發(fā)式增長。據(jù)招股書披露，2025年前9個月，公司GMV達到660.6億元，實現(xiàn)收入463.71億元，同比增長75.2%；經(jīng)調(diào)整凈利潤18.10億元，同比增長240.8%；同期經(jīng)營現(xiàn)金流凈額達21.90億元。

鳴鳴很忙創(chuàng)始人晏周在接受媒體采訪時表示，品牌勢能是公司吸引加盟商的重要因素之一，另一個門檻則是規(guī)模背后的數(shù)據(jù)體系。“我們有兩億會員，77%的會員復(fù)購率，平均一個月來兩次，每天有近1000萬人次進店。你會很清楚知道用戶是誰、要什么?！标讨茉诮邮苊襟w采訪時說。

公司股權(quán)方面，招股書披露，截至最后實際可行日期，38歲的鳴鳴很忙董事長晏周與36歲的公司副董事長趙定通過《一致行動協(xié)議》共同控制約62.60%的投票權(quán)。

備受關(guān)注的是，在IPO之前，鳴鳴很忙先后在2023年、2024年支付股息1.94億元、3227.9萬元，2025年3月，也就是遞交招股書前一個月，再次宣派股息3億元，并在一個月后完成支付。三年合計分紅5.26億元。

（免責聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風險自擔。）

記者|李旭馗?

編輯|程鵬?張益銘?杜恒峰

校對|許紹航

封面圖片來源：每經(jīng)記者 李旭馗 攝

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