北京時間2月28日，中東局勢驟然升級。據(jù)央視新聞援引以色列安全官員證實(shí)，對伊朗發(fā)動的襲擊是以色列和美國共同行動的結(jié)果。美國官員也向媒體確認(rèn)，美方參與了當(dāng)天早上對伊朗的空襲。國際貴金屬價格集體走高，周五（2月27日）現(xiàn)貨黃金漲1.88%，報5278.33美元/盎司。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)指出，美以突襲伊朗，這次隨著美國親自介入，沖突級別遠(yuǎn)高于去年。2025年6月伊以沖突只有12天，直接沖擊伊朗產(chǎn)能，布倫特原油單日暴漲8.5%至75.15美元/桶，創(chuàng)年內(nèi)新高。而黃金的價格周漲幅3.5%，沖突結(jié)束后有短線回落?？紤]到這次沖突烈度與外溢風(fēng)險更高（胡塞、真主黨聯(lián)動），霍爾木茲海峽封鎖概率上升，伊朗報復(fù)可能直接打擊航運(yùn)或者能源設(shè)施，因此，能源類商品價格或許面臨更猛烈的波動，并且在2026年疊加央行持續(xù)購金、美元走弱、降息預(yù)期的背景下，金價中期韌性更強(qiáng)。

黃金板塊正站在多重邏輯共振的起點(diǎn)。短期看，關(guān)稅博弈升級、美伊局勢升級，避險情緒升溫；中期看，美聯(lián)儲降息周期、全球去美元化、央行購金三大支柱持續(xù)強(qiáng)化；長期看，美元信用體系面臨結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)，黃金作為“安全資產(chǎn)”的配置價值正在被主權(quán)資金和機(jī)構(gòu)資金重新定價。

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黃金ETF國泰（518800）是把握金價趨勢的直接工具，而黃金股票ETF（517400）則具備更高的業(yè)績彈性——在金價上行階段，礦山企業(yè)的利潤放大效應(yīng)將驅(qū)動估值與業(yè)績雙擊。

在黃金長期趨勢明確的背景下，如何選擇布局工具，取決于投資者對“彈性”與“確定性”的權(quán)衡。

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黃金股票ETF（517400） 或具備更高的業(yè)績放大屬性 。礦山企業(yè)的盈利與金價高度相關(guān)，但彈性更大：當(dāng)金價上漲時，成本端相對穩(wěn)定，利潤率顯著擴(kuò)張，帶動EPS和估值的雙重修復(fù)。

風(fēng)險提示：基金/指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對基金業(yè)績的承諾或保證。觀點(diǎn)可能隨市場環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險收益特征各不相同，敬請投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險等級及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。