每經(jīng)記者｜趙云    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

5月18日，市場震蕩調(diào)整，三大指數(shù)低開沖高后回落。截至收盤，滬指跌0.09%，深成指跌0.2%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.36%。

板塊來看，油氣股逆勢走強，存儲芯片概念快速拉升，機器人概念表現(xiàn)活躍，CPO概念反復活躍。下跌方面，體育概念集體調(diào)整。

全市場超3000只個股下跌。滬深兩市成交額2.89萬億元，較上一個交易日縮量4505億。

經(jīng)過上周四、周五的連續(xù)調(diào)整，今天A股市場在縮量狀態(tài)下初步企穩(wěn)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，全A成交額回縮至29170億元，為5月份以來首次不足3萬億。

即便如此，三大指數(shù)早盤就有低開高走的修復動作，午后一度翻紅后回落，但仍拉了尾盤。

對那些在周末過于恐慌的股民而言，這種走勢能稍稍起到“定心丸”的效果，但客觀來看，除了“震蕩”，目前還沒有更明確的信號。

或者說，市場只有在未來幾天選定了方向（不論向上向下）后，今天這根K線才能被“追認”為止跌拐點，或是下跌中繼。

因此，大家可以問自己兩個問題：

一是，你認為市場接下來將震蕩上行，還是下行？

如果已有判斷，相信你大概率已進行了相應的加倉或減倉操作。

二是，如果你還看好后市，什么方向最有望與大盤共振？

如果對這兩個問題你還沒有自己的答案，這里分享部分機構觀點供參考。

招商證券稱，當前市場估值膨脹存在短期壓力，市場存在短期盤整可能，上周四周五市場表現(xiàn)已經(jīng)初步驗證。本周，該機構進一步明確后續(xù)震蕩市觀點，“國內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)未能延續(xù)前期強勢、海外二次通脹預期卷土重來”是主要原因。

“前期財報季以及美國總統(tǒng)訪華事件均已落地，目前處于業(yè)績與事件空窗期，在無明顯催化的情況下，短期或難維持明確的樂觀情緒，建議降低倉位，渡過潛在震蕩期。”

華西證券策略團隊則表示，震蕩蓄勢后，將再起夏季攻勢行情。海外通脹超預期推升美債、日債收益率與貨幣緊縮預期，對全球風險資產(chǎn)形成短期壓制，但A股成交活躍度依然強勁，短期調(diào)整屬于良性整固。

其認為，本輪全球科技行情中，受益于AI高景氣與盈利持續(xù)兌現(xiàn)，美股科技板塊盈利預期較年初顯著上修，當前美股與A股科技指數(shù)估值整體仍處合理區(qū)間，表明市場內(nèi)在韌性較強，壓力測試后資金有望向高景氣方向進一步集中。

廣發(fā)證券也持相似觀點，其表示，雙創(chuàng)板塊當前交易情緒已經(jīng)步入過熱區(qū)間，由此引發(fā)的短期波動加劇無需過分擔心。

首先，情緒高位后，1個月內(nèi)仍有動量，即從此前的單邊上行過渡到震蕩上行。

其次，科技的產(chǎn)業(yè)趨勢尚未證偽，趨勢項比波動項更重要，長期均線健康的區(qū)間內(nèi)，情緒過熱后3個月依然有正期望。

此外，2個月后處于半年報窗口（A股7月中旬前披露完半年報預告、美股7月中旬開始披露正式半年報），市場是業(yè)績定價的有效階段，科技大概率仍是高景氣方向。

從今天的實際盤面來看，科技題材確實一度引領市場反彈，但午后仍難免隨大勢走弱。

細分概念中，收盤漲幅居前的主要有：

存儲芯片

消息面上，長鑫科技集團股份有限公司科創(chuàng)板IPO招股說明書（申報稿）顯示，2026年1-3月，公司營業(yè)收入508億元，同比增長719.13%，凈利潤330.12億元。存儲芯片大廠鎧俠表示，AI服務器客戶的訂單量持續(xù)走強，以美元計價的NAND價格在一季度上漲逾一倍， 預計2027年供應仍將吃緊。

科創(chuàng)/注冊制次新股

4月24日上市的聯(lián)訊儀器，盤中股價一度反超貴州茅臺，成為A股新“股王”，良好的賺錢效應帶動下，次新股受到資金追捧。

同花順數(shù)據(jù)顯示，科創(chuàng)次新股指數(shù)單日大漲5.29%，創(chuàng)下階段新高。

油氣開采

消息面上，上期所原油主力合約大漲7%，報686.7元/桶。中金財富期貨研究認為，隨著夏季出行高峰臨近，美國煉廠開工率將逐步回升，EIA庫存數(shù)據(jù)顯示正持續(xù)下降。在地緣不確定性猶存，供應恢復有限的背景下，全球原油庫存已觸及近八年來低位，將考驗能源體系的安全紅線，原油期現(xiàn)價格可能再度發(fā)生劇烈波動。

算力相關

5月17日，中國電信正式宣布推出系列試商用詞元（Token）套餐，面向個人及家庭客戶、開發(fā)者及中小微企業(yè)客戶以及中國電信詞元生態(tài)合作伙伴分別開放不同類型的資費套餐產(chǎn)品。

有分析認為，電信運營商作為產(chǎn)業(yè)鏈中的鏈主型企業(yè)，不僅能提供網(wǎng)絡、數(shù)據(jù)中心、AI云等底層基礎設施服務，廣泛連接AI芯片、服務器、交換機、光模塊、光纖、AI大模型等上下游合作伙伴，構建了較為完善的合作共贏生態(tài)。詞元套餐的推出在需求側(cè)釋放出清晰的增量信號，這將倒逼國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈加快技術迭代與產(chǎn)能建設，產(chǎn)業(yè)鏈相關環(huán)節(jié)有望迎來新的發(fā)展機遇。

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