每經(jīng)記者｜裴健如    每經(jīng)編輯｜何小桃 董天意    

記者|裴健如

編輯|何小桃?董天意 杜恒峰?校對|金冥羽

在地緣沖突、關(guān)稅政策、電動化轉(zhuǎn)型等多重因素沖擊下，日系車企正遭遇“盈利寒流”。

日前，斯巴魯披露的最新財報數(shù)據(jù)顯示，2025財年（2025年4月至2026年3月），該公司營收為4.785萬億日元，同比增長2.1%，但不及此前4.8萬億日元的預期；營業(yè)利潤為401億日元，同比下跌超90%，不及此前1300億日元的預期；稅前利潤為1075億日元，同比下降76%；歸屬于母公司所有者的當期凈利潤為908億日元，同比下降73%，不及此前1250億日元的預期。

圖片來源：斯巴魯官網(wǎng)

斯巴魯社長大崎篤表示，2025財年營業(yè)利潤的變化受到了美國關(guān)稅政策變化、匯率波動、原材料價格暴漲、全球銷量下滑、純電動汽車相關(guān)開支等多重因素的影響。

從銷量來看，2025財年，斯巴魯全球銷量約89.6萬輛，同比下滑4.3%。其中，在其最大的市場北美，斯巴魯銷量同比下滑3.3%，達到70.8萬輛；同期，日本本土市場銷量約10.3萬輛，同比微降0.9%。

大崎篤指出，公司2025財年財報未及此前預期的原因在于，受今年年初美國寒潮影響，加之中東局勢日趨緊張，發(fā)往海外市場的貨運船舶航運運轉(zhuǎn)受到波及，最終致使報告期內(nèi)銷量減少2.4萬輛，導致220億日元的營業(yè)利潤損失。同時，受純電動車中長期市場需求變動影響，計提純電動汽車開發(fā)資產(chǎn)減值損失及相關(guān)各項費用，對營業(yè)利潤產(chǎn)生了578億日元的負面影響。此外，匯率變化對報告期內(nèi)營業(yè)利潤產(chǎn)生了100億日元的負面影響。

展望2026財年（2026年4月至2027年3月），斯巴魯預計其全球銷量將實現(xiàn)5%的增長，達到94萬輛。其中，北美市場銷量預計達到73.6萬輛，日本本土銷量預計為10.8萬輛。

財務(wù)指標上，斯巴魯預計2026財年營收將達到5.2萬億日元，營業(yè)利潤預計為1500億日元；稅前利潤預計為1800億日元；歸屬于母公司所有者的當期凈利潤預計為1300億日元。

圖片來源：斯巴魯官網(wǎng)

大崎篤表示，今后，斯巴魯將聚焦產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)鏈以及成本革新三個層面。在產(chǎn)品上，斯巴魯將推遲自研純電動汽車落地進程，將研發(fā)資源轉(zhuǎn)向擴充燃油車產(chǎn)品矩陣。產(chǎn)業(yè)鏈層面，依托斯巴魯深耕用戶關(guān)系的固有優(yōu)勢，落地相關(guān)舉措，將用戶粘性轉(zhuǎn)化為實際收益。此外，該公司將繼續(xù)推進相關(guān)降本舉措。

2025年11月，斯巴魯曾宣布針對新一代燃油車、純電動車的開發(fā)以及生產(chǎn)設(shè)備領(lǐng)域投入1.2萬億日元。在本次財報中，斯巴魯方面表示維持1.2萬億日元的投資不變，但針對新一代燃油車型開發(fā)的投入大幅提升，將研發(fā)資源重新調(diào)配至新一代燃油車型。因推遲推出自研純電動車型，相關(guān)投入有所縮減。不過，面向未來全面落地純電車型的技術(shù)研發(fā)工作仍持續(xù)推進。此外，部分投入將用于打造靈活高效的生產(chǎn)體系，進一步提升混動車型產(chǎn)能。

實際上，根據(jù)幾家日系車企近期公布的2025財年財報，業(yè)績虧損或下滑成為其主要特點。其中，本田遭遇上市近70年來首次虧損，虧損額為4143億日元；日產(chǎn)虧損5331億日元，連續(xù)兩年巨虧；豐田雖未虧損，但2025財年凈利潤為3.85萬億日元，同比下降近兩成。

業(yè)內(nèi)認為，受地緣沖突、關(guān)稅壓力、供應(yīng)鏈風險等多重因素影響，日本汽車制造業(yè)利潤大幅縮水，日系車企2026財年的利潤仍將承壓。三菱汽車社長岸浦惠介更是直言，“行業(yè)經(jīng)營困境將持續(xù)”。

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