1月5日，A股三大指數(shù)集體收漲，截至收盤(pán)，上證指數(shù)漲1.38%，深成指漲2.24%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.85%。全市場(chǎng)成交額2.57萬(wàn)億元，較上個(gè)交易日放量0.5萬(wàn)億。

中證A500ETF（159338）收漲2.09%。

上漲原因分析

人民幣持續(xù)升值+科技板塊利好集中釋放+全球股市共振上行推動(dòng)市場(chǎng)全面上漲

今日市場(chǎng)的大幅反彈，主要受到以下幾方面因素共同影響：

首先，近期人民幣對(duì)美元持續(xù)升值，對(duì)A股形成托舉力度加大。近期人民幣對(duì)美元升值步伐持續(xù)加速，背后的原因包括：出口韌性支撐經(jīng)常賬戶盈余擴(kuò)大，為匯率提供基本面支撐；美元指數(shù)走弱減輕外部貶值壓力；中美利差收窄改善資本流動(dòng)預(yù)期；年末企業(yè)結(jié)匯需求集中釋放形成季節(jié)性推力；央行政策調(diào)整提高對(duì)升值的容忍度。多重因素共振下，美元兌人民幣匯率實(shí)現(xiàn)破“7”，推動(dòng)A股估值中樞上行。

其次全球股市調(diào)整完成，開(kāi)啟共振上行模式。隨著12月中旬美股AI板塊在企穩(wěn)回升和日本央行加息靴子落地，全球股市階段性回調(diào)基本面完成，開(kāi)啟共振上行模式。1月2日恒生科技指數(shù)與納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)形成正向反饋，后者大漲4.38%領(lǐng)漲全球。美股半導(dǎo)體板塊多只個(gè)股創(chuàng)歷史新高或大幅上漲。今日日經(jīng)225指數(shù)大漲2.97%，韓國(guó)綜合指數(shù)開(kāi)年兩個(gè)交易日分別上漲2.27%和3.43%。全球投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，市場(chǎng)情緒高漲。

代表市場(chǎng)杠桿資金情緒的重要指標(biāo)——融資買(mǎi)入占總成交額比例，近期再度上行，升至較高水平。意味著當(dāng)前杠桿資金情緒樂(lè)觀，市場(chǎng)“躁動(dòng)”氛圍強(qiáng)烈，春季行情已經(jīng)提前展開(kāi)。

后市展望

短期關(guān)注跨年行情演繹，關(guān)注風(fēng)格趨勢(shì)

短期來(lái)看，春季行業(yè)已經(jīng)提前展開(kāi)，表現(xiàn)為跨年行情，杠桿資金等高風(fēng)偏資金涌入市場(chǎng)，全球股市共振上行。從歷史經(jīng)驗(yàn)觀察，春季行情（或者提前為跨年行情）往往是勝率較高，賺錢(qián)效應(yīng)較好的時(shí)間窗口。

從中期維度來(lái)看，市場(chǎng)在經(jīng)歷前期回調(diào)后仍具備較大的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。當(dāng)前成長(zhǎng)風(fēng)格重新走強(qiáng)，部分受益于風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)和資金配置調(diào)整。開(kāi)年前兩月，市場(chǎng)面臨經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)壓力較小，市場(chǎng)流動(dòng)性活躍，政策期待較高，投資者偏好中小盤(pán)和科技成長(zhǎng)風(fēng)格。機(jī)構(gòu)也為新的一年布局前景廣闊的新興賽道。在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，成長(zhǎng)型行業(yè)特別是 AI、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈等板塊的盈利預(yù)期和投資動(dòng)力仍被市場(chǎng)看好，有望在中期維度持續(xù)占優(yōu)。

展望后市，我們看好在全球流動(dòng)性寬松、國(guó)內(nèi)宏觀政策表述積極及大國(guó)博弈的背景下，市場(chǎng)后續(xù)仍將有所表現(xiàn)，特別是以AI為代表的高景氣或有政策支持的板塊。投資者可持續(xù)關(guān)注風(fēng)格相對(duì)均衡的大盤(pán)寬基指數(shù)產(chǎn)品中證A500ETF（159338）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：提及個(gè)股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個(gè)股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來(lái)表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的承諾或保證。觀點(diǎn)可能隨市場(chǎng)環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請(qǐng)投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。